冯柳 冯柳：股票是能真正改变一生的东西 （深度好文

资产是货币在不同时期的不同属性。本质是现在货币和未来货币的交换。买是用现在换未来，卖是用未来换现在。关键是要明白未来和现在谁更有价值。牛市熊市就是这样一个判断依据。当然，对于少数优秀的公司来说，未来永远强于现在，这是比牛熊趋势更大的趋势。

(6)市场在不断变化，企业也在不断变化。变化是常态，要随时多向反复看，对世界有敬畏之心。这种敬畏是意识到事情总是在变化，总是在意料之外，所以尽量让自己保持一种受保护的状态，尽量假设极端情况下的可靠性。

(七)当全世界都想通过股市对抗通货膨胀时，拿现金让它自然贬值可能是更好的选择。除非你能找到一个明确的新预期，否则你为什么要期望别人购买那些已经为别人提供了以更高价格保值机会的资产(房地产)？

(八)每个阶段的侧重点不同。当我们处于高位的时候，就要做计算，量化。因为一只股票这么长时间涨这么多，方向肯定没问题。这个时候你做定性研究意义不大。当你处于低位的时候，再结算的话，很容易遭受很大的损失。掉了这么久，方向肯定有问题，你得搞清楚方向。如果可以证伪方向，就不需要考虑数量问题，因为低位自然有弹性和赔率。

(9)真正的投机应该在价值的基础上进行，这得益于对价值有了充分的认识之后，在不同人群或环境之间的转换。它认识到价值具有主观倾向性和个性化，认识到价值不是一个稳定具体的东西，没有任何方法计算的公允价值，因为资本和资本背后的人是丰富而不同的，他们有不同的成本和收益预期，他们在各种市场环境下也有不同的预期因素和折现率，在乘数和复利计算的基础上会有巨大的差异。这也解释了为什么理性对称的人可以交易，达到双赢。原因是他们的价值观不同，需求特点不同，满意度不同。

(10)长期投资很多人认为这是最容易做到的，只要你买不到。其实这完全是个误会。在所有的运营策略中，长期要求最高。他需要对企业有深刻的理解，对自己有更强的掌控力。他清晰的把握着企业未来几年的发展趋势，以投资的心态分享着企业的成长。他的主题是千分之一。面对这样的机会，它不会害怕任何损失，除了基本面，不会设定任何止损指标。自信、尊重客观价值、漠视甚至敢于面对市场都是必不可少的投资品质，面对这样的前景，不应该考虑每日的波动。只有这样，股票才能真正成为改变人生的东西。