特里芬难题 如何解决新“特里芬难题”

摘自《读中国金融》作者:曾林康张笑君马跃出版社化学工业出版社

金融业的发展需要关注世界各大经济体之间的金融互动和流通。在这方面，中美两国的金融关系最为突出和典型。

随着经济全球化的深入发展，美元以惊人的速度扩张。美元的扩张范围从最初的贸易逆差演变为贸易和金融的双逆差。美元的扩张形式也从外贸逆差扩大到国内财政赤字的急剧增加，形成了“中国制造，美国消费；美国人消费，印钞票买；中国储蓄，美国投资；在美国投资，抢到回报”的情况。

就这样，一个新的“特里芬困境”出现了，表现为美国在构建庞大金融帝国的同时，却构建了巨大的金融泡沫和内外债；美国在为对外贸易和投资提供国际流动性的同时，也蕴含着巨大的货币和信贷风险。

抑制美元的扩散

近年来，随着改革开放的推进，外资的渗透不断加深，中国经济和金融的一些方面被外资所控制。这些控制既有金融领域，也有非金融领域，既涉及流通，也涉及生产。

外资进入中国市场，控制中国市场，把握中国商业的信心，突破中国法制不健全、管理不到位的空鸿沟，用公开、无形的手段损人利己。

对外，要遏制美元泛滥，稳定美元价值。在内部，我们必须改变经典

经济增长方式，包括外贸增长方式；要改变“奖励限制进入”的出口导向政策，调整出口退税政策，取消大部分产品的出口退税，对部分消费品征收出口税，改变和引导出口贸易，保护国内资源和环境；取消中央和地方规划中的进出口和引进外资指标，减少甚至取消吸引外资的优惠政策和措施，统一中资和外资企业所得税，使境内外企业公平竞争，同时稳定外资流入。

最后，要发展和完善我国的金融中介机构，完善其运行机制，扩大其影响力，减少对国外金融中介机构的依赖。比如发展和完善我国的信用评级机构，让我国的信用评级机构在国际金融资产定价上有一定的发言权。

应对和解决金融危机

2008年的金融危机是全球性的国际金融危机，我们必须关注其全球性和关联性。

对此，曾教授提出，既要重视金融安全，又要反对金融霸权，必须遏制美元的扩散；必须缩小贫富差距，弱化利益群体及其相互博弈，实现群体间的利益平衡；金融创新要把握一定程度；美国的市场经济模式不是唯一的，更不是最好的选择。

贫富差距扩大、利益集团强化、市场博弈竞争和投机风险的形成是全球国际金融风险的制度原因。

要消除或削弱金融危机，就要淡化利益集团之间的博弈；要淡化利益集团之间的博弈，就要缩小贫富差距。弱化利益集团的形成，平衡集团间的利益。

至于2008年金融危机的结局，这次危机的主要影响是资产缩水和信心下降，所以危机的解决主要靠增强民众信心，这就要靠调整预期，而预期的调整就要靠政府推动、互助互动、舆论引导，其中舆论引导非常重要。

重建国际金融体系

国际金融危机的原因不在于缺乏国际金融监管体系，而在于相关国家内部缺乏金融监管体系。

经济发展离不开政府调控，也就是干预，这还是需要的，关键在于适度；政策导向不可或缺，关键在于宽严相济；要加强监管，关键在于合作；

在发掘国内市场潜力的同时，一定要“走出去”；在充分有效利用国内储蓄的同时，要大力引进外资；发展金融业；要培养人才，提高人民素质；要稳定东道国的货币价值，增强国内外人民的信心，克服危机带来的困难，恢复和发展经济。

但是，我们不能因为金融危机而关门，不能闭关锁国，不能搞自己的经济；最后，为了消除金融危机，我们应该致力于改革开放。但是，金融改革开放不等于金融自由化。在对外开放中，发展中国家不仅要重视金融安全，还要反对金融霸权，必须遏制美元的扩散。

结合曾教授对不同时期金融危机的研究，不难发现，正如曾教授所主张的，我们应该从不同的角度、不同的领域，

注意级别不同，时间不同空。金融危机的影响应区分发达国家和发展中国家，影响的特点和共性，以及直接和间接的影响。

对发达国家的影响主要是资产缩水、资不抵债、金融机构倒闭破产；对发展中国家的影响主要是资产缩水、出口减少、经济下滑和企业倒闭。共同点是:失业增加，收入减少，消费萎缩。