扩张性货币政策 正向货币政策冲击是紧缩还是扩张性政策？

备注_20180617:

在标准的NK模型中，名义利率可能会以任何一种方式变化。

当名义利率下降的正货币政策冲击时，机制如下:假设初始货币政策冲击增加名义利率，从而增加实际利率。然后，央行决定通过降低名义利率来内生地降低产出和通胀。如果反应足够强烈，它会过度补偿由于冲击引起的初始增加。你唯一知道的是，实际利率上升，所以虽然名义利率下降，但冲击仍然是收缩性的。这就是为什么你不能通过利率来决定货币政策是否具有扩张性的原因之一。

由于一般均衡效应，名义利率可以走向任何方向。你只知道实际利率在政策利率出现正冲击后必须提高:

r _ real = r-pi；

事实就是如此。“飘忽不定”的行为其实并没有那么飘忽不定，它只是说明没有太多的坚持。如果你增加震荡的持续性和利率平滑，事情看起来会更“正常”。留下来的是，第一阶段的反应与其他阶段大不相同。

在Gali的教科书中，响应的符号取决于各种参数。