【千露露资料】其中一个可以赚一辆奔驰！疯狂神州软拉14个涨停，饮料销售真的能达到千亿市值吗？

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“累昏昏欲睡，只喝东鹏特饮。单击

6月16日，这一广告语被消费者熟知的东鹏饮料(605499、SH)继续上涨，这也是5月27日登陆上海市主板后收获的第14个上涨版。以收盘价230.01韩元计算，东鹏饮料中有一家能赚约18万韩元，是今年利润最高的主板新股。

随着股价持续暴涨，东鹏饮料也多次发表了危险提示。6月15日晚，东鹏饮料再次宣布，公司目前股价严重偏离公司基本面，明显高于行业平均水平，存在价值高的风险。《每日经济新闻》记者指出，截至6月16日截止，东鹏饮料总市值达920亿韩元，如果今天再次上涨，将突破1000亿韩元。

投资者对市值暴涨后或国内功能性饮料市场的高期待。据《天丰证券研究报》报道，功能饮料行业目前市长/市场规模在450亿韩元左右，预计未来5年将突破600亿韩元，是软饮料细分子行业中增长率名列前茅的类别，空间广阔。

股价连续14天呈上升趋势

其中一人可以赚一辆奔驰。

作为“中国功能饮料第一周”，东鹏饮料于5月27日在a股注册，发行价格为46.27元/股，股东在新股中签署1000股，需缴纳4.63万元。截至6月16日截止，东鹏饮料已连续14天上涨，股价上涨了近5倍。

值得一提的是，在14个涨停板后，1个新股的价值达到了23万韩元。也就是说，中一个合同赚18.37万韩元。从某汽车平台报价来看，北京奔驰A级轿车的起步价只有17.8万美元，其中一人能赚一辆奔驰的说法并不过分。

值得一提的是，是东鹏饮料的控股股东林氏家族也赚了盆满钵满。根据东鹏饮料招股书，林木根(董事长)和林木恒(执行总裁)是兄弟关系，林黛珍(董事、地区销售总监)和林木根是叔侄关系，只有林木根、林木恒和林志祥三人分别发行后拥有公司股份1.99亿股(4900亿股)

东鹏饮料多次上上下下的同时，刘磁铁击鼓传播鲜花，机关也出现过。(威廉莎士比亚、坦普林、饮料、饮料、饮料、饮料)上市至今，公司共6次登上龙虎牌，华泰证券、东方柴浦证券等知名券商均参与其中，机构专用席位也出现。

前面有红灯卡的位置

东鹏饮料用什么来实现逆袭？

东鹏饮料原是深圳的老饮料厂，成立于1994年，距今已有27年的历史，是深圳的老饮料生产企业。2003年国企改组为民营股份制后，开始集中生产功能性饮料。

照片来源：主页截图

当时，在红牛占据市长/市场发言权的情况下，东鹏饮料凭借性价比、瓶装差异化包装、明星代言人、冠名节目等曝光营销手段掌握了江山。目前，东鹏特饮料在我国能源饮料市长/市场份额排名第二。

谢廷峰之前是东鹏特饮料的代言人

图片来源：捕获广告视频

东鹏饮料是以能量饮料“东鹏特饮”为主导的产品，同时部署了茶饮料产品“甘柠檬茶”、“珍皮特饮料”、清凉饮料、由美饮料等。从2018年到2020年，东鹏饮料分别实现营业收入30.38亿韩元、42.09亿韩元、49.59亿韩元、归母净利润2.16亿韩元、5.71亿韩元和8.12亿韩元。

公司主要产品图片来源：招股说明书

东鹏饮料预计今年上半年实现营业收入和净利润“双增”。根据招股书，公司预计在2021年1月至6月实现归母净利润5。

7亿元-7.2亿元，同比增长约29%-63%，主要原因为“500ml金瓶销量快速提升” 等。

2020年，东鹏饮料的能量饮料一共卖出了 1052850吨，折算下来去年卖出了500ml金瓶特饮14.68亿瓶，250ml特饮12.75亿罐，意味着其能量饮料“东鹏特饮”一年合计要卖出27亿瓶（罐）！

图片来源：

招股说明书

上市不久便股价飞涨，这背后的逻辑又是什么？中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，东鹏饮料受到资本市场追捧的核心原因在于其大单品的品牌效应与规模效应，以及渠道的话语权日渐凸显。 食品饮料属于刚需 板块，这是东鹏饮料资本价值的核心之一，在进行品类多元化布局之后，其被资本青睐的程度将会越来越高。

天风证券研报则指出，功能饮料的市场规模由2014年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元，年复合增长率高达11.35%，未来5年有望突破600亿元，是软饮料细分子行业中增速靠前的品类。

反复提示风险：

股价严重背离基本面

随着股价的连续暴涨，东鹏饮料多次发布风险提示，6月15日晚间，东鹏饮料再度发布股价异动公告， 称公司目前股票价格已严重背离公司基本面情况，也显著高于行业平均水平，存在估值较高的风险。

《每日经济新闻》记者查询发现，6月16日，东鹏饮料，以及同为饮料行业的上市公司香飘飘（603711，SH）、养元饮品（603156，SH）、承德露露（000848，SZ）的静态市盈率分别为113倍、20倍、22倍、20倍， 可见东鹏饮料的估值水平远高于同行公司。

除了股价估值过高外，东鹏饮料还提示了几大风险。

首先，尽管东鹏饮料着力拓宽产品品类，但目前仍面临产品结构相对单一的风险。招股书显示，2018年~2020年，东鹏饮料的能量饮料收入占公司总收入的比例分别为94.99%、95.11%及93.88%，占比较高。公司表示，能量饮料是公司的主导产品，相对单一的产品结构使得公司经营业绩对能量饮料的销售依赖程度较高，未来能否持续及时应对市场变化，存在一定不确定性和风险。

天风证券指出， 能量饮料占东鹏饮料营收比例超过九成，若其市场环境、消费者偏好及行业监管政策等发生不利变化，将对公司经营业绩产生较大不利影响。未来横向和纵向扩品能力，是东鹏饮料发展过程当中重点观察的一环。

图片来源：官网广告视频截图

公司想要改善产品结构，就需要研发新品。但值得注意的是，公司在研发上的投入并不多。招股书显示，公司2018年-2020年研发费用占营业收入的比例分别为0.72%、0.67%、0.72%，均不到1%。

东鹏饮料的专利证实了这一点。招股书显示，公司拥有59项已获得授权的专利， 但大部分为外观设计、实用新型专利。其中，发明专利仅有“一种酸性饮料的中温罐装工艺”、“一种陈皮饮料的制备工艺”、“一种咸橄榄的制备方法”、“一种天然绿色润喉解酒的咸橄榄”四种。

对于新产品的研发，东鹏饮料称，近年来公司不断进行新产品的研发及推广，上市了由柑柠檬茶、陈皮特饮等新产品。虽然公司推出的新产品均会经过严格的内部分析论证、前期市场调研和区域试点，但依旧可能存在新产品没有充分得到市场认可的风险。同时， 由于新产品通常需要一定的培育时间，前期推广过程中在广告营销、消费者宣传等方面需投入较多资源，因此部分产品在培育期可能出现利润率较低的情况，如果新品推广效果不及预期，可能对公司未来经营业绩产生一定影响。

第二，东鹏饮料存在销售区域较为集中的风险，其销售地大部分位于广东地区。招股书显示，2018-2020年广东区域销售收入占公司主营业务收入比例分别为61.10%、60.12%及55.74%。 东鹏饮料表示，公司的经营业绩一定程度上依赖于该区域的市场情况，若未来广东区域消费者发生消费习惯改变，对公司未来盈利水平会产生一定影响。

第三，功能饮料赛道陆续有其他公司入场，竞争或将进一步加剧。目前国内能量饮料行业市场化程度较高。 从市场占有率来看，红牛依旧是“老大哥”，市场占有率高达57%；东鹏特饮次之，市场占有率约为15%；乐虎紧随其后，市场占有率约为10%；体质能量（6%）、XS（5%）和战马（4%）。

图片来源：

招股说明书

记者就股价连续涨停、市场情绪等问题试图采访东鹏饮料，截至发稿，尚未获回复。

（声明：本文内容仅供参考，不作为投资依据。投资者据此操作，风险自担。）

记者|王帆 编辑|程鹏 魏官红 王嘉琦 杜恒峰

校对|段炼

封面图片来源： 广告视频截图

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