【金逸国际影城深圳】金日成电影首发上市成功，新电影院项目扩大行业领先优势。

作为全国首批投资和建设连锁型高级电影院的电影媒体公司之一，金日成电影将扩大新电影院项目，增强影院规模优势，提高抵御风险能力，增强行业领先优势。

文| 《投资时报》记者小惠

随着国民经济的持续快速增长和国家对文化产业的支持，近年来中国电影文化和产业环境不断改善，作为文化娱乐市场重要组成部分的电影市场也连续多年实现票房的快速增长。与此同时，各种社会资本积极进入电影业，进一步推动了电影业的良性快速发展。

乘着这股东风，中国著名电影院线发行和电影放映企业广州金日成电影传媒股份有限公司(以下简称金日成电影)积极冲击资本市场，于今年9月成功首发上市，成为另一家登陆a股的电影类上市公司。

据《投资时报》记者透露，金日成电影于2017年9月28日进行了网上和网上申购。这家公司这次发行的股票数为4200万股，全部是新股。募集金额约为8.1亿韩元，将用于剧场投资项目。

随着电影市场的迅速发展和公司电影院数量的急剧增加，近年来，金日成电影营业收入持续增加，筹款利也不断波动。业内人士表示，作为全国首批投资和建设连锁高端电影院的电影媒体公司之一，金日成电影将扩大新影院项目，增强影院规模优势，提高抵御风险能力，增强行业领先优势。

收入坚实，期待未来

金日成电影自2004年成立以来，一直致力于中国各级城市的电影院投资经营管理，其拥有的金一元线在中国电影院线前7位，收益情况也在稳步增加。

从2014年到2016年，2017年上半年(以下报告期内)金日成电影营业收入分别为189329.10万韩元、232527.50万韩元、215564.78万韩元和106862.67万韩元。该公司表示，2014年、2015年营业收入持续快速增长，主要是由于国内电影市场的大发展和公司开业影院数量的增加。2016年营业收入略有下降，主要是因为国内电影市场增长明显放缓，全国电影院数量持续增加，竞争激烈，公司电影放映事业的收入下降。但是近三年来，该公司的营业收入从2014年的189329.10万韩元上升到2016年的215564.78万韩元，复合增长率为6.70%，总体呈上升趋势。

电影放映是该公司的主要营业收入来源，近几年这部分销售额在总销售额中所占的比重都在70%以上。电影放映也是电影行业中比较被动的部分，是否产生优质电影内容对电影放映业务有很大影响。2017年1 ~ 6月，全国电影票房比2016年1 ~ 6月同期增长了3.59%，但《战狼2》、《建军大业》、《变形金刚5》等一系列高端电影陆续上映，因此，2017年一

就营业地区而言，股东书显示，报告期间，金日成电影和电视的主要营业收入来自华东、华南和华北地区。就全国电影市场而言，这三个地区也是票房的主要来源，地区电影票房比例约为全国总票房比例的三分之二。金日成电影的电影院选址也充分考虑了上述地区因素，大部分影院都集中在这三个地区。但是随着扩张速度的加快，金日成电影正试图进入其他地区，不断增加西南东北地区的收入，逐步实现全国布局。

开拓市长/市场的能力很强

由于公司股东方面多年的商业房地产开发运营经验和公司成立以来影院投资经验，金日成电影积累了大量经验丰富的扩张人员，积累了高度的商业房地产敏锐度，对影院项目的选址、方案规划、项目评价已经形成了独立的评价体系。考虑到一线城市成熟商圈的剧场市场饱和，扩张速度减慢，该公司已经增加了二三线城市市场的扩张。同时积极关注一线城市新区商圈变动带来的市长/市场机会。

与以合同加盟为主的国有院线相比，金日成电影在开拓市长/市场方面具有很强的敏感度和灵活性。与属于民营背景的万多元善相比，市长/市场开拓、剧场选址具有较强的独立性，容易吸引其他知名商业房地产投资企业，与公司建立长期战略伙伴关系，通过向公司介绍自建房地产项目，形成了良性循环。(这是一个伟大的时代。)(另一个时代。)(另一个时代。)(另一个时代。)

截至2017年6月30日，金日成电影已经开设了144家剧院，并在国内主要大中型城市广泛传播。正式签订租赁合同或租赁意向书的电影院投资项目有数十个，形成了充分的项目储备。

凭借选址和布局的优势，在福州、厦门等二三线城市地区树立了良好的品牌形象，形成了较高的市长/市场份额，起到了带动当地市场的作用。不仅填补了市长/市场空白，而且以优秀的票房创造了市场的新增长点。

经过多年的努力，金日成电影已经牢固树立了具有“金日成”自身特色的品牌形象，吸引了众多行业的上层知名企业，与公司建立了稳定的合作关系，同时为公司的新业务扩张和产业链扩张奠定了坚实的基础。此外，充分借鉴国际知名医院船的先进管理经验，金日成电影已经形成了独特的管理和运营机制，领先于其他城市。

市院线的运营效率。

2016年，金逸院线（含加盟影院）单影院票房产出892.00万元、单银幕票房产出141.95万元，远高于城市影院平均单影院票房产出570.90万元、平均单银幕票房产出111.01万元。

在长期的经营中，金逸影视也培育了一批优秀的管理人才和运营团队，涉及影院项目开拓、院线管理以及影院经营各个环节。公司现有专业拓展人员26人、市场营销人员628人、影城管理人员347人、服务人员3399人，形成了较为科学的人才梯队。在满足公司现有运营需求的基础上，也为公司影院业务扩张提供了充足的人才保障。

募投项目颇具成长空间

在市场最为关注的募投项目上，金逸影视将本次募集资金81035万元拟用于在全国投资建设40家电影院，进一步提高公司市场份额，增强盈利能力。

从金逸影视募投影院业务各级市场的具体分布来看，一级市场为上海、广州、北京、深圳等地。该类市场人口众多，居民收入居全国前列，现代消费行为和观念已经形成。该类市场的观影需求处于消费升级阶段，影院覆盖率虽高于全国平均水平但仍有较大的成长空间。

二级市场是以重庆、武汉、沈阳、长沙、南京、合肥和无锡等为代表的直辖市、经济较发达省份的省会城市和个别经济发达、消费水平高的地市级城市，这类市场人口众多，居民人均收入增长迅速，现代化的消费习惯正日渐形成。市场竞争相对一级市场平和，具有较大的市场容量和成长空间。

三级市场是常州、惠州等非省会城市。目前这类市场电影市场容量不高，但当地的消费意识较为超前，居民收入也保持连续增长。同前两级市场相比，竞争环境相对比较宽松，市场潜在发展空间更大。

根据金逸影视测算，该项目在2011-2023年预计实现年平均营业收入47941.89万元，年平均净利润7144.18万元。该项目扣除所得税后静态投资回收期为3.71年，内部报酬率为32.25%，项目各项经济技术指标良好，具有较好的盈利能力。

作为全国最早投资和建设连锁高档电影院的影视传媒公司之一，拓展新影院项目，增强影院规模优势，不断改善电影院的装修档次和设备更新，将提升金逸影视的抗风险能力，加大公司行业领先优势。

整体来看，金逸影视本次募集资金使用计划是以公司发展战略为指引、围绕主业确定的。项目成功实施后，该公司的影院规模得以稳步扩张，资产规模、营业收入和利润亦将会有较大幅度增长，公司综合竞争能力得以提升，为其全面强化其在影院业的竞争力打下坚实基础。