欧洲债务危机 欧洲债务危机渐行渐近

欧洲国家已经成为肺炎的重灾区，新冠肺炎、意大利、西班牙等国已经关闭了这座城市，法国也进入了战争状态。相关机构预测，欧洲国家疫情的拐点尚未到来。

为了支持经济，欧洲国家出台了财政援助政策。西班牙和法国政府分别推出了2000亿欧元和450亿欧元的经济援助计划。德国和意大利也出台了相应的积极财政政策。但由于大部分欧洲国家的债务水平已经超过了2009年底欧债危机初期的水平，意大利的政府债务杠杆率达到了154%，而葡萄牙、比利时、法国和西班牙都超过了100%，因此财政刺激政策将进一步增加其政府债务。2020年恰逢欧洲国家主权债务偿还高峰期。在2020年4月至7月到期的债务中，法国和意大利债券的到期规模最高，分别达到2969亿美元和2771亿美元，占总到期规模的15%以上。如果考虑我国的经济状况和负债率，意大利和西班牙的违约风险相对较高。

2020年也是欧洲公司债券偿还的高峰期，其中6月、9月和12月的到期规模相对较高，分别达到3726亿美元、3226亿美元和3338亿美元。2020年4月至12月，欧洲公司债券累计到期金额将达到2.02万亿美元。

作者认为，如果新冠肺炎肺炎疫情在欧洲长期蔓延，将进一步推动各经济体的主权债务规模，也将加深对企业经营的影响，进一步恶化企业的财务状况。所有这些情况都会增加欧洲债务违约的风险。其中，欧洲第三和第四大经济体意大利和西班牙的违约风险最高。如果意大利和西班牙等重要经济体出现债务违约，与它们有着千丝万缕联系的其他欧洲经济体将难以幸免，多米诺骨牌效应将在整个欧洲出现。到那时，作者预测欧洲的债务危机将进一步跨越大西洋蔓延到美国。

市场有风险，投资要谨慎。个人观点，仅供参考。

Jerry Zhang