银亿股份股吧 银亿股份质押违约面临资金断裂 公司资产内部倒卖到底谁人受益？

9月15日，伊尹股份有限公司(000981)发出通知，回复深交所的关注函。该公司表示，海外收购需要协调许多中介机构，还有许多海外M&A文件需要核实。同时，由于查询功能量大，核查项目很多内容审批程序复杂，未能在9月7日前回复查询函。

与质押违约相比，关注函逾期回复算不了什么。根据9月12日发布的公告，伊尹控股质押了天丰证券、华信证券等四家证券公司约2.29亿股，均因公司未能按约定补仓而违约。此外，伊尹股份大股东熊继凯向华信证券、东北证券质押约1.8亿股，也构成违约。两次质押股份合计约4.1亿股，占总股本的10.17%。

此外，GPLP发现公司主要股东持有的股份全部被质押，质押股份占总股本的86.21%。伊尹股份似乎质押了如此巨额的股份，但也面临10.17%的质押违约。看来伊尹股份真的出事了。

在质押大量股份以换取充足资金后，伊尹股票仍有质押违约。原因是什么？究其原因，与伊尹近年来疯狂收购资产、动用大量资金密切相关。

疯狂扩张导致供给不足

在股票吧，对一个带ID的黄韭菜的评价更耐人寻味:“股市套现后，出国买资产，讲故事，回来卖给上市公司，最后卖给投资人。资产巧妙的转移到国外，十元的资产是100元。买，最后由国内投资者买单。原来是这么个玩钱的方式，套路。”

伊尹近年来购买了哪些海外资产？根据GPLP的说法，近年来有三大海外资产收购:美国的ARC集团，比利时的邦奇，以及最近日本的Alifu。而这三家公司都是由实际控制人熊先从名下的公司买下，然后转手给一家上市公司。

根据公开信息，2016年4月，伊尹股份以每股5.91元的价格非公开发行5.58亿股，并以33亿元的价格收购本公司控股股东西藏伊尹控股的全资子公司宁波浩盛100%的股权，从而间接持有美国ARC集团的资产。2017年6月，伊尹通过向控股股东的全资子公司宁波嵊州投资有限公司发行9.2亿股股份，以总价格79.81亿元，发行价格8.67元/股的方式，收购宁波东方易生投资有限公司100%的股权。东方易生持有比利时邦奇100%的股权。今年8月28日，伊尹股份有限公司宣布将以每股6.56元的价格发行股票并支付现金，总价为15.83亿元购买宁波爱利福100%的股权。

根据天眼查的数字显示，宁波好生、东方易生的大股东为房地产，宁波爱利福的大股东为熊与新疆招商银行新投资天山基金有限公司、招商银行国际资本管理(深圳)有限公司共同组建的宁波五洲益泰投资合伙企业..据公开信息，东方易生以71.9亿元的价格收购比利时，意味着熊通过自己的公司净赚8亿元。

前后共收购128.6亿元，那么问题来了，这些公司是做什么的，收购后会对伊尹股票产生共振效应吗？GPLP将被一个个分解。

此次收购影响甚微

首先，我们来了解一下伊尹股份的主营业务是什么。据公开信息，股份有限公司创始人熊是从房地产起家的，他的非上市公司宁波房地产开发有限公司(房地产)是熊事业的开端。从近几年的数据来看，伊尹地产近几年卖出了不少房地产项目，从房地产开发转向物业管理和汽车零部件行业。这一点从2018年上半年的财报就可以看出来。

资料来源:2018年上半年财务报告

虽然其房地产销售的毛利率最大，但已经下降了36.67%，成为下降最快的行业，而公司的主要收入来源已经成为汽车零部件行业。同时，公司在公告中表示，2018年下半年，将以转型升级为重点，加快发展高端制造业，坚定不移地走高质量发展道路。从这个角度来看，伊尹股份放弃了房地产，转而从事汽车零部件业务。了解了伊尹股份之后，我们再来看看收购的三家公司。

据了解，美国ARC集团是全球第二大汽车气囊气体发生器制造商，产品销量也居行业第一。比利时邦奇是德国ZffreErdChixFaFin的子公司。其主要业务是生产变速器，也是沃尔沃、罗孚、宝马、奇瑞、HMAC、现代起亚等世界知名汽车企业的供应商。日本爱力富是世界著名的簧片开关、继电器、传感器和安全产品的国际企业。主要产品有簧片开关、簧片继电器、光电传感器、液位传感器、接近传感器等。

由此可见，国际知名的安全气囊、无级变速器和磁性弹簧传感器制造商都在伊尹的覆盖范围之内。但是，公司花121.17亿收购这三家公司真的有效吗？据证券部工作人员介绍，熊收购这些公司是因为他非常看好这些资产的发展前景。

实际情况如何？2018年上半年财报显示，其无级变速的经营收入同比下降18.79%，毛利率也同比下降1.79%。虽然汽车安全气囊收入同比增长6.33%，但增速似乎与房地产销售36.67%的降幅有点小巫见大巫。其次，本期负债持续增加265.2亿元，较去年同期的201.08亿元增长31.88%。在债务上升的同时，负债率也逐渐上升到61.89%。

随着债务额的上升和主营业务收入的下降，伊尹股票从房地产行业转型为汽车零部件真的可行吗？

实际控制人熊利用股权质押获得资金，然后利用其非上市公司购买资产，转售给其上市公司。这种行为真是莫名其妙。更让人不解的是，他转手的时候甚至高价卖出，让人怀疑谁是受益者。再加上最近的股权质押违约事件，伊尹股票收到深交所的关注函也就顺理成章了。

截至9月15日，伊尹股票仍未获得任何复盘信息，伊尹股票在停牌前连续两个交易日下跌，至5.63元/股。