中国外汇市场 中国外汇 2020年外汇市场回顾

临近年底，回顾2020年外汇市场，在常规政治经济因素和非常规公共卫生事件的共同作用下，市场走势大起大落，呈现出一些不同于往年的特点。

一是风险事件层出不穷，低波动局面已经完全改变。

2020年新年伊始，新型肺炎疫情悄然而至，由此引发的公共卫生危机导致全球“大封锁”局面，实体经济损失惨重。此外，美伊“萨拉米尼”事件、油价大战、美股反复熔断、美元短缺、英国退出欧盟和美国大选，各种风险事件一年到头层出不穷。

2019年，外汇市场的低波动性彻底改变。但历史数据显示，当极低的波动被打破时，往往会伴随着几年的高波动。

二是在疫情影响下，全球各国央行采取行动，货币政策和财政政策联手支撑市场，使主要经济指标实现“V”型反转，带动下半年主要非美元货币反弹。

面对年初突如其来的疫情，自2月下旬以来，主要风险资产在不到一个月的时间里大幅下跌。美国三大股指跌幅均超过30%，原油价格跌幅超过50%。随着风险情绪的急剧恶化，美元流动性大幅收紧，货币市场和债券市场的信用溢价迅速上升。

针对这种情况，以美联储(Federal Reserve)为代表，多家央行跟进，全球新一轮量化宽松政策再次重启，各大央行资产负债表在短时间内迅速扩张。在财政政策方面，各国增加了预算，以对冲大封锁对企业运营和个人生活的影响。

各国政府通过工资保护计划和企业减税等财政措施向受影响企业的雇员支付过渡性工资；通过发放贷款和增加政府担保，可以避免破产的浪潮，用特殊政策处理特殊情况。

货币政策和财政政策双管齐下，使主要国家的经济指标逐步走出低谷，推动除美元以外的主要发达国家货币反弹。

第三，美联储持续降息，美元利息优势下降，美元开始下行周期。

始于2015年底的美联储加息周期，在2019年按下暂停键，迎来了2020年的彻底逆转。3月份的两次非常规降息将美联储联邦基金利率降至0-0.25%的区间，回到历史最低水平。

随着美联储降息，美国10年期国债收益率也迅速下降，与德国、日本、澳大利亚的利差下降至高于2018年和2019年的水平，促使日元升值，而欧元和澳元则从当年低点反弹，回到2018年的波动区间。

从历史数据来看，美联储降息标志着新一轮美元下跌周期的开始。从时间维度来说，只是这一轮衰落的开始。

第四，在美元指数下跌的背景下，主要非美元货币普遍上涨，但由于基本面情况不同，涨幅不同。

得益于欧元区复苏基金的乐观预期，欧元经济得到明显支撑，欧元大幅反弹；由于英国与欧洲贸易协定谈判的不确定性对英国经济的负面影响更大，下半年英镑的反弹弱于欧元；日本经济第三季度大幅反弹，但后续仍面临巨大压力，可能限制日元反弹。

此外，由于国际收支、外汇储备、贸易敞口、疫情控制等方面的差异，新兴市场货币走势出现分化:部分亚洲国家货币对美元大幅升值；与此同时，一些受疫情严重影响的高风险国家的货币大幅贬值。

展望市场前景，新冠肺炎疫情、其他传统政治经济风险、主要国家经济基本面变化和央行货币政策动态将继续主导外汇市场主要货币走势。

转自:http://www.laoyanfx.com/article/47.html