近日，“投资学硕士与投资哲学”系列课程于18:30在经济学院大金讲堂隆重举行。本次课程中，腾讯投资管理合伙人林海峰先生应邀为170多名师生和校外爱好者做了精彩的演讲。
林海峰简介
毕业于美国沃顿商学院，目前是腾讯的投资管理合伙人。目前主要专注于网络游戏、社交网络、无线互联网、电子商务和新媒体，腾讯已经成为互联网投资机构中的佼佼者。截至目前，腾讯已累计投资800亿元，其中成功投资的优秀项目有滴滴打车、华谊兄弟、饿了么、JD.COM、大众点评网等。
短期来看，市场是投票机，长期来看，市场是衡器。林先生指出，投资是多种因素的叠加效应，表现为长期效应，最好的投资机会来自于巨大的变化。在此基础上，林先生详细分析了投资时需要从行业层面发现和了解变化，观察行业变化的主要方法如下:
1.风口(看行业是否高速增长):包括用户需求的变化(人口结构、用户行为；变化的速度)；新市场开放(滴滴打车:服务门槛降低，需求增加；降低用户的使用门槛)；供给的增加(美国没有这个机会，中国经济有这个机会；很多领域有需求却没有供给；金融行业人才匮乏；传媒行业人才外逃；);技术变革(智能机、平台变革)；监管条件的变化(多点医疗实践和教育)。
2.价值重构(是否洗牌):包括价值链环节的产生、消亡、替代；行业整合或差异化；基础设施升级等。
3.目标市场、市场结构和盈利能力是投资的最重要考虑因素。以中国和印度为例。印度和中国人口差不多，但在电商行业，印度实际用户只有4000万左右，而中国有4亿，所以市场空差距巨大。至于市场占有率/占用率，可以分为不同的类型，如一家主导公司、两家竞争公司、三大支柱、散沙等。
然后，林先生结合实际案例，阐述了公司在可扩展性、渗透力、护城河等方面的不同特点。这些经典案例包括腾讯投资的优质项目，如美好未来、Bilibili、饿了么；此外，还有投资失败的项目，比如Linktone。寻找优秀公司的第一步要看渗透(用户价值)、可扩展性(天花板、运营杠杆)、护城河(网络效应、习惯、效率、数据、特许经营)，第二步是可持续性(需求方、供给方、竞争)、可扩展性等。
讲座期间，业内嘉宾和同学踊跃提问，大家对财富管理行业和电动车行业都很感兴趣。林先生回答问题精辟巧妙，同学们点头称赞。林老师还对一级市场和二级市场的区别、好的未来公司的成长、携程在旅游行业的护城河、如何投资二手车市场、医疗行业为何估值高、互联网对金融行业的影响等重要问题进行了阐述和分析，让上课的师生眼前一亮。在向这位投资者致敬的同时，他们也对投资有了更广泛的理解。
在演讲的最后，林老师提醒并告诫大家，如果热爱投资，就要从今天开始“学习-实践-预测-重复-学习”。老师和学生都觉得自己收获了很多，但还是意犹未尽。课程结束后，他们仍然会进行热烈的互动交流。
毛著
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