【宝马4s宝马车标尾贴】宝马车主请注意！2022年以后，再也不用亲自抠“华川”车票了。

华川和宝马的股权变更尚未开始，但资本市场已经开始交易。股价跳水，债券风险评估高.

文|中国商人陶略乌江

Huachen和BMW的合同还有两年的窗口期，但资本市场不可能先稳定下来。

根据合同，华川中国将从50%的股权比例降至25%。这意味着，华川中国不仅将失去对华川宝马的投票权和控制权，华川宝马的收益也不能再并入华川中国报告。

[股价暴跌，债券高风险]

资本市场的触觉总是最敏感的。

首先股价暴跌1/3后，子公司沈阳华川专车有限公司被列入“债务名单”。最近，华川中国发行的185.73亿债券中，除“19火器01”外，多种债券获得了“高隐含违约率”的称号。

这些债券大多回购1-3年的债券，为什么大家都这么慌张？

根据中国合资汽车股份费开放计划，2018年取消新能源汽车外资本费限制，2022年取消轿车外资本费限制，合资企业不超过两家限制。

根据这一规定，宝马集团宣布，宝马计划收购华晨宝马的部分股权，将股权比例从50%提高到75%。

在香港举行的特别股东大会上，华晨中国汽车控股有限公司批准将华晨宝马25%的股份出售给宝马集团。大约63%的股东代表投票赞成这项措施。

这意味着宝马将成为在中华合资企业中拥有多数股份的第一家外国汽车制造商。

2022年，宝马和华晨将完成股权转让。对于债券市场来说，这意味着，如果是3年期债券，正好超过股权转让期限1年以上。(莎士比亚，温斯顿，债券，债券，债券，债券，债券，债券，债券)

金融市场对华川中国的担忧，还是要从华川中国近几年的业绩中找到根源。

[华晨宝马是华晨中国过去几年的主要利润来源]

根据华晨中国2019年的财务报告，华晨中国在中国的收入为38.62亿元人民币，同比减少了11.77%。毛利为0.74亿韩元，同比减少了74.04%。

但是有趣的是，华川中国的净利润为67.62亿韩元，同比增长16.18%。

收入下降，但利润大幅增加，都得益于华晨宝马的优秀业绩。2019年凌晨宝马净利润为76.26亿韩元，销售额为54.59万辆，同比增长22.1%和17.1%

另外，从华川中国的其他板块来看，2019年共亏损10.64亿韩元。轻型客车、MPV及汽车零部件销量明显下降。其中，销售主力军人“华天雷诺”在2019年也因同样的销售低迷，同比下降了6.5%，只有4.2万辆。

销售54万辆的华川宝马和4万辆华川雷诺，76亿的郑伊润和10.6亿韩元的亏损，使华川中国的利润来源一目了然。

不仅在2019年，据数据显示，如果从2015年至2018年的业绩中扣除华川宝马的收益利润，华川中国剩下的板块在这4年里分别损失了5.4亿、6亿、8.6亿和4.2亿元人民币。

华晨宝马已经成为华晨中国多年的主要利润来源。不难理解资本市场为什么对华晨中国和华晨宝马的股权关系变化敏感。

[教人以鱼不如教人以肉，国产品牌要自强]

华晨集团高层曾表示，今后随着华晨宝马整体规模的扩大，华晨在股价降低的情况下获得的利润一定会更高。(莎士比亚。)(莎士比亚。)。

但是并没有减轻投资者的忧虑。国产自主品牌的销量堪忧，合资品牌失去控制，始终没有可靠的支撑点，无法弥补华川中国的业绩。

巧合的是，北京汽车财报显示，2019年营业收入增加的主要原因是北京奔驰和北京品牌收入增加。北京奔驰总销售额为1551.54亿韩元，同比增长14.6%。占北京汽车总销售额的88.8%。

但是国产车企业对合资品牌的依赖总是令人担忧。在竞争日益激烈的汽车市场上，合资品牌不仅是下金蛋的鸡，而且要成为技术和产品的导师。教鱼不如给鱼。只能期待未来几年的学习。在不久的将来，国产车企业将有机会拥有真正的技术，设计双重过硬的车型，使国产车取代合资车成为市场的中流砥柱。这样也算是这几年没交学费了。

我们看到，华晨集团目前专注于主业，希望自己的品牌立足于“打造经济适用车辆”，通过“改革创新、开放合作”，真正实现企业的高质量发展。

一个，一个，一个。

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