开源证券股份有限公司赵烈元、邓健健、池洛庭近日研究长城汽车,并发表研究报告《公司信息更新报告:7月销量淡季不淡,哈弗品牌柳暗花明》,本报告对长城汽车进行买入评级,目前股价为32.27元。
长城汽车(601633)
7月销量在淡季不淡,但整体销量恢复进度略低于预期
2022年8月8日长城汽车公布了7月份生产销售数据,7月份总产量为10.22万辆(同比增长15.02%,环比基本持平),7月份总销量为10.19万辆(同比增长11.32%,环比增长0.73%)。2022年4月,公司的生产节奏和终端销售受到传染病和供应链问题的严重影响,5月以来,随着供应方的恢复,公司1月份的销量同比负增长为负,4 ~ 7月份公司销量同比分别为41.4%/-7.9%/0.5%/11.3%。总的来说,2022年7月淡季并不淡,购置税优惠等措施使公司1月份的销售量创下近4年的新高,但整体销量恢复进度仍略低于预期。我们保留了公司2022-2024年的利润预测,预计2022-2024年归母净利润分别为90.2亿韩元,EPS为0.98韩元/股,目前股价为2022-2024年PE分别相当于33.1倍,保持“买入”的等级。
购买税优惠等措施受到刺激,哈佛年内1月销量同比首次呈上升趋势
哈佛/威/长城皮卡/欧拉/坦克7月销量分别为6.1万辆,同比分别为7.1%/-24.3%/-7.5%/21.8%/128.0%。7月份新能源汽车销量为1.1万辆(同比为51.6%),占10.8%。在环比,哈佛和WEY品牌7月的销量分别减少了10005辆、147辆和皮卡/欧拉/坦克品牌的销量。受燃油车购置税减半征收政策的刺激,哈佛品牌主力车型7月份销售额引人注目,哈佛H6 1月销量为2.76万辆(同比增长7.35%),哈佛狗销量为1.6万辆(同比增长45.36%)。
海外7月销售1.47万台,继续推进品牌向上战略
7月份公司海外市场销售了1.47万辆(同比增长18.27%),当地时间7月3日坦克300辆正式在沙特市场上市,迈出了全球化的第一步,长城汽车马来西亚销售有限公司也于7月正式启动。7月长城汽车20万元以上车型销量占15.2%,三大技术品牌车型销量占75.8%,智能车型占88.3%。芭蕾猫和后续闪电猫、朋克猫等新的高级车型预计将带动欧拉品牌价格带加速飞跃。
风险提示:国内外汽车需求低于预期,新车销量低于预期,新能源汽车市长/市场竞争加剧。
证券明星数据中心最近3年发布的研究报告数据显示,民生证券小某预测,研究团队对该股的研究比较深入,最近3年预测准确度平均达89.05%,2022年归属净利润为95.49亿,按现价换算的预测PE为31.33。
最新的利润预测细节如下:
这支股票在最近90天里共在32家机构评级,购买等级24个,增分等级8个。在过去的90天里,机构目标平均价格为47.51。最近5年的财报数据显示,按证券分类的估值分析工具显示,长城汽车(601633)行业内有竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,销售额增长性一般。金融可能有隐秘的担忧,需要关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率,近三年来有所增加。好的公司指标3星,好的价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最多5星)
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