融资约束 融资约束如何衡量?融资约束定义

融资约束如何衡量?融资约束定义资金缺口侧算出来之后，资金筹集则由公司的融资政策决定。外部融资也称外源资金触通，泛指利润留存之外的一切融资手段。包括短期银行信贷、商业信用、长期银行信贷、公司债券和股票等。融资成本和融资风险的均衡是公司融资决策的重要内容.除此之外.外部融资的种种约束将对融资决策产生艰要影响.这需要在进行财务规划时予以充分考虑。

外部融资和内部融资是公司的两大融资梁道.公司一旦确定了资金缺口之后.融资方式的选择便成了公司将要面临的下一个问题。公司融资政策选择和融资决策应该充分考虑各种融资方式对增长率的贡献。

我们在基本的一开始提出了财务目标的概念，融资约束并且引人了销售收人增长率模型.财务目标模型可以用来描述销冉收人琳长率与各项财务比率之间的关系。在现实经济中，现金股利发放率、销脚利润率、资本结构和资产销咨率会发生变化，融资约束它们的变动将直接影响销省收人增长率。其中，现金股利发放率与销售收人增长率呈负相关关系.降低现金股利发放率，添加留存收益率将有助于增长率的提高.资产负侦率与销钾收人增长率呈正相关关系，负债增加后，在不考虑风险的情况下.能支持更高的增长率。融资约束销售利润率与销省收人增长率呈正相关关系.销售利润率的上升能够增加公司的内部资金.支持增长率上升;资产销售率与钠售收人增长率呈负相关关系.资产销售率下降后.可以相对减少投资.或者在投资额不变的悄况下，增加销冉倾.促使增长率的提高。