塞斯 塞斯潘三大创始人分道扬镳之后的嬗变丨航运界

近20年来，世界上最大的集装箱船“海洋号”的领导层一直是联合创始人的“三驾马车”:董事长兼总裁王佑贵坐在“C”位，最大股东丹尼斯·华盛顿和副总裁格雷厄姆·波特担任助理。去年，随着波特和王佑贵的离开，三位联合创始人分道扬镳，董事会和管理层进行了重组。加拿大最大的私募股权金融投资者和保险公司费尔法克斯投资了11亿美元的股票。塞巴斯蒂安的领导层已经演变成了一个“四驾马车”——第一大股东，加拿大最大的私募股权金融投资者和保险公司费尔法克斯的董事长帕拉姆·维查；丹尼斯·华盛顿，第二大股东；戴维·索科尔，主席；首席执行官兼总裁陈冰。暂时看不出“C”里会坐谁。

大规模/部署/驻扎部队

波特回到了他的老虎集团，创办了一家航运融资公司，自己种下了“一亩三分地”。经过半年的休整，王佑贵正试图在液化天然气物流行业东山再起。

塞斯潘一帅

过去，塞巴斯蒂安的公众形象总是由王佑贵扮演。然而，在受到韩进破产的沉重打击后，大量坏账无法收回。波特和王佑贵辞职后，一直隐身的最大股东丹尼斯·华盛顿来到前台，组建了新的领导班子，继续写西斯潘传奇。

1999年，丹尼斯·华盛顿和他的家人创立了塞斯潘。他在航运业一直低调，鲜为人知。

自公司成立以来，公司的联合创始人王佑贵和格雷厄姆·波特就成了公司的公众形象。虽然华盛顿从未担任过官方职务，但他仍然是西斯潘的最大股东。截至2018年2月，他持有32.8%的股份。

这位亿万富翁实业家也是华盛顿公司的控股股东，该公司在北美投资了铁路、采矿、环境恢复、航空空技术和其他基础设施领域。

凯尔·华盛顿，丹尼斯·华盛顿的儿子，也是塞斯潘的联合创始人之一，曾在2005年5月至2017年7月担任董事长或联合董事长。然而，就像他的父亲一样，他基本上看不见了。

王佑贵离职后，戴维·索科尔和陈冰瓜分了王佑贵留下的职位——前者担任董事长，急需招聘的陈冰担任首席执行官兼总裁。索科尔表示，通过基础设施投资领域的多元化布局，独立船东塞斯潘未来在航运业的资源配置将越来越少。

陈冰，职业经理人，曾在中国、欧洲和美国担任公司高管，最近担任法国巴黎银行中国分行首席执行官。2011-2014年任托克中国业务总经理，从事中国商品交易。其他职位包括银行和飞机租赁。陈冰过去的经历表明，他有深厚的金融背景，擅长资本运营。也许就像dre trey的分析师说的，现在的Sispan真的需要一个有金融背景的人来接班。

尽管最近发生了一些巨大的变化，塞斯潘仍然是世界上最大的独立集装箱船主，没有一个。目前，该公司运营112艘集装箱船，总容量约为85万标准箱，包括将于2018年交付的四艘在建船舶。排在第二位的希腊的科希迈，只有大约一半的产能。

2017年，集装箱航运业继续呈现好转迹象，塞斯潘业绩由上年亏损转为盈利。然而，由于短期租赁比例高、租船费率低和停租船舶多，年度经营收入比上年下降5.3%，至8.313亿美元。特别是2017年上半年，贝乌洛特3艘10000吨级欧盟船舶由长合同转为短合同。

2016年，纽约上市公司净亏损1.39亿美元，2017年扭亏为盈，实现净利润1.752亿美元。

根据富国银行2017年11月发布的最新公司管理分系统报告，塞斯潘公司被评为“董事会和管理费结构变动后改进最大”，在报告调查的52家航运公司中排名第22位。

“海洋盘”会转型为“能源盘”？

索科尔的合同期限是20年。他上任后的第一个重大改革就是取消了“交易费”，即与外界的每一笔交易都要向公司高层支付回扣。他认为这笔费用会产生潜在的利益冲突。例如，仅在2016年，王佑贵除了工资和奖金之外，还收到了630万美元的“交易费”。

随着2016年8月韩进海运破产，塞斯潘损失惨重，股价大幅下跌。2017年5月30日，触及5.07美元的低谷，而过去五年的最高点是2013年10月1日的24.82美元。

因此，塞斯潘将年度股息从最初的每股1.50美元降至0.50美元。

王佑贵

由于王佑贵的离开，塞斯潘在亚洲，特别是在中国的融资渠道几乎完全中断。然而，凭借索科尔的广泛人脉和华盛顿家族的声誉，塞巴斯蒂安很快与加拿大最大的私募股权金融投资者和保险公司费尔法克斯建立了战略伙伴关系。这是思攀去年采取的重大战略措施之一。

今年3月，塞斯潘宣布将收购大中华互动投资公司89%的股份。GCI是由塞斯平和私人股本公司凯雷集团建立的合资企业。据报道，GCI的企业价值约为16亿美元，目前有18艘现代集装箱船。

最近，索科尔不得不考虑抓住低成本投资的机会，利用Feeux 11亿美元的投资，加快新领域的布局。

中美能源是一家能源集团公司，由一家地热工厂发展而来。最近被雪邦能源子公司伯克希尔哈撒韦收购。此次收购表明，塞斯潘正从古老的航运业转向一个新的战略方向，即能源行业。

在一次讨论Feuerfax在Sepan的投资基金使用的会议上，索科尔表示，集装箱航运业只是该公司更广泛的基础设施业务的一个组成部分。

至于Sespan感兴趣的领域，索科尔说，他感兴趣的行业范围很广，有的可能与集装箱航运业直接相关，有的间接相关，有的根本不相关。评价标准是“一是我们擅长什么，二是从多元化投资机会的角度评价。”

索科尔认为，向多元化企业过渡将有利于西斯潘的信用评级，并引入低成本投资者。要识别市场上升周期，准确把握时机，迅速达成交易。

索科尔说:“一项投资的高评级是一项巨大的综合优势，也是建立长期业务的必要前提。你必须在基础设施领域找到合适的投资机会。”

按照目前每股8.80美元左右的价格，投资11亿多美元，Feuerfax将获得36%的股份，取代华盛顿家族成为Sispan的最大股东。与此同时，华盛顿家族的股份将降至21%。

显然，随着第一大股东的易手，塞斯潘作为独立集装箱船主的主营业务可能会被摊薄。那么，“Seaspan”会转型为“Energyspan”吗？

王佑贵卷土重来:清洁能源物流业是“东山”？

根据就职时签署的协议，西斯潘前首席执行官王佑贵离职时可以获得一笔“分手费”。其数额相当于王佑贵年收入总额的三倍。

根据劳埃德保险公司的名单，王佑贵离开公司时总共收到了约1200万美元的“分手费”，包括现金和一年内不能转售的股票。

据航运网报道，王佑贵谢绝了塞斯潘董事会慷慨保留的近700万美元年薪，只想“快点退休”。塞巴斯蒂安提供的年薪价格在世界航运业的首席执行官中可能是独一无二的。

据笔者所知，2017年中远、招商局七八家航运相关上市公司中，中远船务国际朱建辉年薪最高，年薪620万元；OOCL国际的董建成是108万美元；全球最大油轮公司欧洲导航CEO帕迪罗杰斯的工资收入为140万美元；太平洋盆地首席执行官马茨·贝里隆德的工资为185万美元。

当王佑贵计划重返商界时，他将注意力转向了一个完全不同的行业领域——清洁能源物流。当他第一次关注这个行业时，他认为它的增长潜力可以与他曾经“热爱一生”的集装箱航运业相媲美。

他目前正处于发展液化天然气点对点物流服务的早期阶段。他希望他的新企业能在6到9个月内启动并运行。他的目标是优化供应链，使从A点到B点的LNG运输物流更加高效可靠。

第一步，建立一个网络，完成所有可行性研究，一切准备就绪后，与亚洲某大赞助商合作。

去年，王佑贵离开了戏剧社。经过多年的动荡和令人沮丧的财务回报，他对重返这个行业没有兴趣。

王佑贵说:“当我开始进入集装箱航运业时，整个行业都在增长。中国加入了世界贸易组织，贸易平均每年增长10%左右。现在，我觉得超级周期结束了。但我相信中国、印度和许多其他国家想要清洁能源。我认为对液化天然气的需求将会大大增加。与清洁能源相关的机会将远远高于一切。”

王佑贵说:“我希望参与从生产到运输，从上游到中下游的所有阶段，包括航运和码头。如果我能用我的知识和人脉让环境变得更好，空气体更清洁，我会觉得我是在为社会做好事。”

王佑贵正在建立他的新公司，并得到了波特的建议。自从2002年在温哥华第一次见到波特以来，王佑贵一直与他保持着密切的合作。他们决定进入集装箱运输行业，并签署了世界上第一艘8000吨欧盟集装箱船的订单，这引起了全球轰动。

王佑贵说:“我们一直很喜欢彼此合作。我喜欢创业，而不是管理。”

搬运工:瞄准中小航运企业，精准布局船舶融资市场

塞班公司前董事兼副总裁波特拥有一家在纽约上市的老虎集团。集团也是全球最大的集装箱船船东之一，拥有40-50万标准箱的运力。

新船融资平台RAM Financial是泰格集团的全资子公司，波特是公司董事长。他也是拉姆的三个主要领导者之一，与朱利安·普洛克和马克·希尔顿一起，而王佑贵是一名顾问。

RAM公司的宗旨是满足中小船东的需求。由于贷款方式正在发生变化，这些船东很难从传统渠道获得银行贷款。造成这种情况的一个重要原因是，中国新兴的租赁公司现在主导着船舶融资，他们对大企业的偏好明显强于中小企业。

很多融资租赁公司现在已经完全关闭了航运部门，中国的租赁公司也进入了这个行业。然而，典型的中国租赁公司更喜欢向大公司放贷，而不是参与抵押贷款融资。换句话说，他们的贷款决定是受客户名气的影响，而不是船。只有大公司有资格获得贷款。这使得较小的航运公司处于不利地位。他们曾经和欧洲的船舶融资银行打交道，这些银行和他们建立了多年的牢固关系。

具有讽刺意味的是，几家留在该行业的欧洲银行现在经常向中国租赁公司放贷，而不是直接向船东放贷。结果，中资银行获得了符合国际船东要求的美元。

这让波特和王佑贵相信，他们可以进入中小型航运公司的利基市场。

王佑贵说:“中小型船东急需资金。有一种观点认为，如果选择一个资产优秀的企业，那么融资就会做得很好。这是我的特长，因为我知道哪些船好，哪些船不好，谁是好的操作员，谁不是。我们看到了产业链上的裂痕，因为中国的租赁公司只追求大公司，但是很多中小船东做的很好，做的很好，却被银行排挤。”