3200点震荡激发春季结构性行情 三低两高挖掘价值投资新主题

　　编者按：春节过后A股市场逐渐回暖，沪指在连续上涨后已悄然站上3200点关口，春季行情显露头角，寻找优质标的参与市场博弈成为投资者关注的焦点。分析人士认为，A股在经济回暖，市场资金平稳的大背景下，整体将延续前期震荡上行趋势，中短期投资策略上可配置低股价、低估值、低涨幅、高成长与高送转等正处市场风口的“三低两高”相关标的。《证券日报》市场研究中心，今日特对A股市场进行整体扫描，分别梳理上述“三低两高”标的股，以专题形式呈现给投资者，以供参考。

　　低股价

　　近62亿元大单抢筹35只低价股 　　经过一段时间的持续攀升后，沪指短期涨幅偏大，且上冲至前期强压力位置，技术上有进一步调整的需求，而昨日股指也是如市场预期出现回落，沪指跌幅接近1%，但业内普遍认为，大盘短线大跌风险较小，昨日下跌属于正常调整范围内，但股价经过连续快速上涨的高位股风险较大。

　　值得注意的是，近期，包括大唐发电、徐工机械、酒钢宏兴、凌钢股份等多只股价在4元以下的个股先后涨停，使低价股又重新成为市场焦点。

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，截至昨日，沪深两市A股均价达20.52元，1971只个股最新收盘价低于这一水平，其中，736只个股股价不足10元，95只个股股价更是在5元以下。

　　具体来看，截至昨日，包括华锐风电、海润光伏、*ST钒钛、山东钢铁、庞大集团、大连港等在内的6只个股最新收盘价均在3元以下，分别为：2.24元、2.35元、2.40元、2.79元、2.85元、2.99元，此外，包钢股份、爱康科技、通裕重工、远兴能源、京东方A、农业银行、内蒙华电、华东科技、国电电力、马钢股份等个股股价也均处于低位。

　　通过进一步梳理发现，上述低价股中，有35只股价不足5元个股成为资金抢筹对象，年内累计大单资金净流入61.58亿元。具体来看，京东方A、TCL集团、中国银行等3只股价不足4元的个股吸金最为明显，年内大单资金净流入分别为：95755.57万元、63522.18万元、60134.59万元，此外，洛阳钼业、农业银行、工商银行、紫金矿业、太原重工、河钢股份、唐山港、包钢股份、南钢股份、南山铝业、大唐发电等低价股年内大单资金净流入也均超亿元，分别为：59819.12万元、48145.12万元、39795.52万元、39229.79万元、36192.93万元、20638.65万元、19731.76万元、19073.84万元、15510.19万元、11589.53万元、11239.32万元。

　　资料显示，京东方A为中国内地目前具有核心自主知识产权的TFT-LCD生产企业，完整掌握了TFT-LCD核心工艺和产品技术。已成为中国大陆显示领域综合实力最佳的高科技企业之一。另外，公司开发了可实际量产的26英寸和32英寸LED背光源液晶电视面板，以及47英寸全高清LED背光超薄液晶电视模组。兴业证券认为，2017年将为京东方A获利大年。预计2016年至2018年公司净利润分别为14.9亿元、51.7亿元和71亿元，每股收益分别为0.04元、0.15元和0.2元，对应市盈率分别为66倍、19倍和14倍，维持“增持”评级。

　　低价股安全边际高，下跌空间小，成为部分机构关注的重要因素。对于低价股布局，安信证券表示，低价股内部也存在分化现象，长期来看可关注股票内在价值，结合宏观经济层面、国家政策、公司业绩等方面综合选择有潜力的低价股。

　　低估值

　　银行等五行业处于价值洼地

　　低估值个股往往因为具有较高的安全边际而备受市场青睐，在大盘前期的调整中，部分具有投资价值的个股被严重低估，而随着当前行情的回暖，低估值股票开始受到资金关照，存在走强的强烈预期。

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，截至昨日，A股整体动态市盈率达到21.88倍，共有256只个股低于这一水平，其中，30只个股最新动态市盈率不足10倍。

　　具体来看，农业银行、工商银行、兴业银行、中国银行、华夏银行、建设银行、光大银行、浦发银行、交通银行等银行股估值仍为A股洼地，最新动态市盈率分别为：5.83倍、5.95倍、6.00倍、6.14倍、6.33倍、6.36倍、6.36倍、6.65倍、6.78倍，此外，长安汽车最新动态市盈率也仅为6.89倍。

　　在此背景下，包括申万宏源、华泰证券、广发证券等在内的多家券商普遍认为，当前银行板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，其中，广发证券表示，业绩向上拐点+不良资产反弹趋缓带动板块估值中枢小幅提升，维持对银行板块的“买入”评级，配置角度建议积极关注招商银行、交通银行、兴业银行；弹性角度建议关注宁波银行、中信银行以及贵阳银行、杭州银行、常熟银行。华泰证券也指出，在市场利率全面上行、不良贷款整体企稳大背景下，银行基本面得到重要支撑，货币政策中性进一步定调了市场稳健的流动性，银行股低估值、高股息率、高ROE等价值正在彰显，需重视板块投资良机。

　　从行业角度来看，动态市盈率低于A股整体水平的银行股占行业内成份股比例达80%，而除银行股普遍处于估值洼地外，非银金融、房地产、交通运输、公用事业等四大申万一级行业该项占比也位居前列，分别为：29.63%、25.74%、23.76%、22.58%。

　　具体来看，非银金融行业共有16只个股最新市盈率在21.88倍以下，这16只个股分别为：中国平安(10.62倍）、国泰君安(12.89倍）、广发证券(15.12倍）、申万宏源(15.84倍）、海通证券(16.35倍）、中信证券(17.18倍）、安信信托(17.69倍）、光大证券(18.2倍）、东北证券(18.7倍）、国投安信(18.73倍）、招商证券(18.77倍）、华泰证券(19.09倍）、国信证券(19.22倍）、兴业证券(19.97倍）、国海证券(21.21倍）、中国太保(21.76倍）。

　　机构普遍认为，一旦长线增量资金入市将依然倾向于投资价值蓝筹股为主。尽管当前蓝筹股的估值已经有所抬升，但预计上半年依然会有较好的收益。对于未来两年复合增速在20%至50%之间内生增长较好的个股来说，20倍至35倍的市盈率估值属于偏低的位置，可作为重点配置方向。

　　低涨幅

　　11只超跌绩优股引关注

　　2017年以来，大盘整体呈现震荡上扬的态势，截至昨日，累计上涨3.17%；个股方面，仅约三成个股跑赢同期沪指，而两市中年内股价出现下跌的个股达到逾五成，正如投资者所言“只赚指数不赚钱”。对此，有市场人士表示，涨久必跌，跌久必涨，是A股中必然规律，对于风险偏好中性的稳健型投资者而言可积极寻找超跌股中机会。

　　《证券日报》记者统计显示，在1700只年内股价出现下跌的个股中，有55只个股超跌明显，年内累计跌幅均在20%以上。进一步看，开尔新材、中科创达、上海亚虹、同达创业、优博讯、汇中股份、香梨股份、浙大网新、世纪华通和中泰桥梁等个股期间跌幅居前十，分别为： 42.87%、38.96%、36.07%、34.10%、32.26%、31.16%、30.54%、28.78%、26.23%和26.14%。

　　分析人士表示，随着年报密集披露期的逐渐来临，上市公司业绩也将获得市场更多关注，而上述超跌股中的绩优股有望迎来补涨行情，值得密切关注。

　　统计显示，上述55只超跌股中，截至昨日，共有47只个股披露2016年年报预告，其中仰帆控股、中珠医疗、苏大维格、华映科技、高新兴、初灵信息和天源迪科等7只个股预计年报净利润同比增长将实现翻番，分别为1504.93%、330.00%、 330.00%、196.13%、141.90%、110.00%和100.00%；另外，四川双马、益生股份、长城电脑和嘉麟杰等4只个股预计2016年净利润同比将实现扭亏为盈。

　　在上述年报净利润预计翻番或扭亏的11只绩优股中，高新兴后市表现最受机构看好，近30日内机构买入评级为5家。该股最新收盘价为12.56元，今年以来累计下跌20.71%。基本面上，公司主要面向通信运营商提供“运维综合管理系统”的解决方案及其软硬件产品，是通信基站/机房运维综合管理服务系统的产品供应商。对于该股，海通证券表示：收购中兴物联，强化物联网产业链布局，综合可比公司估值及收购标的稀缺性来看，给予2017年动态市盈率50倍估值，6个月目标价19.50元。

　　而仅从昨日市场表现来看，上述超跌股中，世纪华通、ST明科、中科创达、正业科技、中泰桥梁和高新兴等个股出现逆市上涨，分别为：2.52%、2.05%、 0.98%、0.93%、0.63%和0.32%，值得关注。

　　对于市场表现居前的世纪华通，东吴证券表示：汽车零配件主业基本面向好，营收稳步提升。另外公司积极布局游戏产业优化业务结构，盈利能力将持续提升。公司于2014年收购游戏公司天游软件和七酷网络。2016年12月份，公司再度拟以18.45元/股定增22565.85万股+现金277560万元购买游戏类公司点点北京以及点点开曼各100%股权。未来盛大游戏优质资产有望注入上市公司，公司控股股东华通控股和第二大股东邵恒、第三大股东王佶将推动实现控股盛大游戏，同时公司未来有权要求盛大游戏资产注入上市公司。综合考虑，首次覆盖给予买入评级。 　　

    高成长

　　60家公司有望连续三年业绩增幅超50% 　　

《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至昨日两市共有36家公司已披露2016年年报，其中26家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长，占比超过七成。此外，两市还有2276家公司披露了2016年年报业绩预告，其中1684家公司业绩预喜，占比亦超过70%，达到73.99%。

　　对此，分析人士表示，历来高成长股均是A股跨年行情的常客，而在供给侧结构性改革、国企改革等战略的推动下，2016年两市上市公司业绩表现出众，市场对业绩的关注度亦高于往年，使得两市高成长股在当前行情中的表现更值得期待。

　　具体来看，在已披露年报的36家公司中，英唐智控、花园生物、精华制药3家公司均实现归属母公司净利润同比翻番，此外，工大高新、ST景谷、*ST江泉等3家公司则实现同比扭亏。

　　业绩预告方面，在1684家业绩预喜公司中，有426家公司预计年报净利润有望实现同比翻番，273家公司预计年报有望实现同比扭亏为盈，翻番扭亏公司合计占比41.51%。具体来看，在预计翻番的公司中，新光圆成、中泰化学、欢瑞世纪、鼎泰新材、德展健康等5家公司业绩预增幅度超过百倍，此外，本期净利润同比增幅有望在30倍以上的公司还包括：智度股份、猛狮科技、天泽信息、广誉远、高升控股、深大通、上海能源、同济堂、国农科技、圆通速递、台海核电、通化金马、神雾节能。

　　扭亏方面，在上述预计业绩扭亏的公司中，有91家公司年报有望实现净利润超亿元，中油资本、陕西煤业、中煤能源、鞍钢股份、*ST金瑞、*ST云维、*ST南电A、*ST油工、太钢不锈、马钢股份、恒力股份、*ST舜船等12家公司均预计本期业绩在扭亏的同时实现盈利超10亿元。

　　通过《证券日报》记者进一步梳理发现，在上述公司中，有60家公司在2014年度、2015年度归属母公司净利润同比增幅均超过50%的情况下，2016年度预计净利润进一步同比大幅增长，增幅超过50%。在这60只高成长股中，年报预计净利润超10亿元的公司有10 　　家，它们分别为温氏股份、招商蛇口、天茂集团、天齐锂业、新光圆成、三聚环保、隆基股份、网宿科技、正邦科技以及三七互娱。

　　对此，分析人士表示，相关公司近年来持续大增的业绩，体现出其所属行业较高的景气度以及公司在行业内的龙头地位，可逢低长线布局。

　　从市场表现来看，在上述60只业绩大幅三连增个股中，除近期上市次新股外，西藏天路、长青集团、三七互娱、佰利联、兄弟科技、神雾环保、亿帆医药、清新环境、任子行、赫美集团、隆基股份、天齐锂业等个股年内涨幅居前，累计涨幅均在5%以上；值得一提的是，联络互动、欣旺达、坚瑞沃能、新光圆成、方正电机、银禧科技等个股在年内股价出现明显调整，累计下跌幅度均超过10%。 　　年内表现居前的高成长股一览 证券代码 证券名称 收盘价 年内涨幅 年报预告净利润变动幅度 2015年净利润 2014年净利润

　　高送转

　　69家公司拟实施年报高送转 　　

    在财报披露盛宴中，除备受瞩目的业绩外，分红亦成为两市关注点之一，而高送转无疑是其中最吸引眼球的焦点。

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，截至昨日，两市共有99家公司发布2016年分红预案，其中69公司分红预案中包括每10股送转10股以上的高送转方案，占比近七成。具体来看，上述公司中拟实施每10股送转20股及以上的公司共有28家，金利科技、易事特、赢时胜、东方通、大晟文化等5家公司本期送转比例均为每10股送转30股，此外，拟实施每10股转增25股及以上的公司包括：美盛文化、云意电气、珈伟股份、永利股份、利欧股份、瑞和股份、飞凯材料等。

　　从市场表现来看，今年以来，包括乐心医疗、云意电气、埃斯顿、北特科技、飞凯材料、丰林集团、精华制药、赛摩电气等高送转股均实现不错涨幅，年内涨幅均在10%以上。

　　对此，分析人士表示，虽然今年以来部分高送转概念股表现可圈可点，但不可否认的是，受部分公司“高送转预案+减持”模式的影响，今年高送转板块受到了市场更多的质疑，且整体表现也弱于往年。据统计显示，在上述69只高送转概念股中，年内跌幅在10%以上的个股有24只，其中，优博讯、新易盛、全志科技、中珠医疗、朗科智能、苏州设计、智光电气、瑞和股份、微光股份、雄帝科技等个股年内累计跌幅均在15%以上。

　　虽然今年高送转概念股在质疑声中遇冷，但研究机构却认为对于高送转主题投资不能全盘否定。其中，华鑫证券表示，当下关注高送转题材有以下三点理由：第一，当下已经进入2016年年报高送预案披露期；第二，在当下极度缺乏题材炒作的阶段，高送转题材有可能成为带动市场人气的一个突破口；第三，据Wind数据统计，截至去年12月份，持股市值在10万元以下的投资者占比为72.22%，这显示目前A股投资人群仍以散户为主，因此投资风格难发生本质改变。

　　而在投资策略上，该券商也表示，从时间节点来看，高送转题材投资有以下五个重要的时间节点：预披露公告日、年报公告日、股东大会决议公告日、权益分派实施公告日和除权日，其中除权前的上涨行情被称为“抢权行情”，除权以后的上涨行情被称为“填权行情”。从基本面来看，受市场热捧的高送转个股往往具有送转比例高、股本较小、股价较高、每股未分配利润较高、每股资本公积金较高、业绩增长较快、无减持计划等特征。具体个股上，在已发布高送转预案的上市公司中建议关注：云意电气、赛摩电气、丰林集团、易事特、瑞和股份、优博讯、大禹节水、智光电气、地尔汉宇、雄帝科技、北特科技、博世科；此外，具备高送转预期的重点投资标的包括：仙坛股份、云投生态、能科股份、和晶科技、科隆精化、金利华电、平治信息、泛微网络、川金诺、凯莱英、金轮股份、登云股份等。

　　事实上，华鑫证券的观点也代表了多数机构的看法，近30日内，受到机构看好的两市高送转概念股达到33只，显示出高送转概念股依然具备投资机会。具体来看，海利得、安信信托、隆鑫通用、友阿股份、国瓷材料、博世科、美盛文化、大禹节水、欧菲光、永利股份、美克家居、利欧股份等12只个股均受到机构扎堆看好，近30日内给予“买入”评级的机构均在3家或3家以上。