【002879长缆科技】长缆科技：业绩连续七年增长，机构预测超50%上涨空间

1、公司是电缆配件龙头；

2、高压、海上风电和城市电网建设促进高压等级电缆配件需求。

3、高阈值为EHV电缆配件提供了更好的竞争格局；

连续4，7年业绩持续增加。

5、机构提供超过50%的上升空间。

相关标的：长缆科技（002879）

一、公司是电缆附件龙头

公司拥有超60年电缆附件生产历史，是国内专业生产电缆附件经验最丰富、品种规格最齐全的高新技术企业之一，具有500kV及以下全规格的电缆附件产品。公司产品广泛应用于核电站、大型输配电网、轨道交通、高铁、海上风电等基础设施建设领域。

2020年上半年，公司研发支出为0.25亿元，同比增19.75%，目前公司拥有已授权发明专利3项、实用新型专利83项，软件著作权3项，在基础材料应用、产品成型工艺、高电压等级以及智能电缆附件产品领域，不断充实研发团队，占领技术高地以实现持续业绩增长。

二、特高压、海上风电与城市电网建设推动高电压等级电缆附件需求

3月4日，中央政治局会议明确提出要加快新基建的建设力度，新基建覆盖七大领域，包括5G基站建设、特高压、城际高速和城市轨道交通、人工智能、大数据中心、工业互联网和新能源车充电桩等环节。其中特高压和轨道交通投资对电缆附件有明显促进作用。

2018年以来为第四阶段，新一轮建设重启，国家能源局印发《关于加快一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，规划“七交五直”12条线路，2018，我国先后核准并开工5条特高压工程，投资规模达到658亿，2019年先后核准并开工2条特高压重点工程，投资建设规模达到553亿元，2020年计划于年内核准并开工“五交两直”共计7条特高压重点工程，投资建设规模达到919亿元，同比增长66%。

三、高门槛赋予超高压电缆附件较好的竞争格局

电缆附件行业进入门槛高，属于技术驱动型行业。电缆附件的设计与生产相比电缆更为复杂，尤其在高压、特高压电缆附件领域，因此公司基于技术和生产工艺水平高等优势占据行业内有利地位，形成强大的产品技术壁垒。

四、连续七年业绩持续增长

公司自2012年以来收入与利润持续正增长，年度从未出现业绩负增长，在电力设备行业中难能可贵。营业收入从2012年的3.82亿元，增长到2019年的8.53亿元，期间复合增长率达到12%。

归母净利润从2012年的0.51亿元，增长到2019年的1.46亿元，期间复合增速达到16%，主要得益于公司超高电压电缆附件的产品放量，2020年上半年公司实现收入4.21亿元，同比增长18%，归母净利润0.8亿元，同比增长8%，延续业绩增长态势。

五、机构给予超50%上涨空间

安信证券预计公司2020年-2022年的收入增速分别为26.9%、29.8%、24.5%，净利润增速分别为30%、30.4%、29.6%，公司是电缆附件细分领域的龙头厂商，未来成长性好；6个月目标价为25元，上涨空间超50%。

潜在风险：电网投资进度低于预期；原材料大幅波动风险；500kV产品进度不及预期；特高压、海上风电、城市电网建设不及预期；行业竞争加剧等。

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