【三星电子市值】三星电子市值蒸发390亿美元成全球最差科技股

资料来源：投资热潮作者：祖马

截至投资组8月14日，今年最重要的话题之一是科技股能否像2007年一样继续领导股市，但受中美贸易战及Facebook隐私丑闻的影响，今年科技股受到冲击。

今年以来，亚马逊股价上涨逾61%，苹果股价上涨逾22%，即便是二季度业绩不如预期而导致股价暴跌的Facebook也处于正常态势。但中国科技巨头却表现不佳，腾讯股价今年以来下跌近9%，百度股价下跌6%，只有阿里巴巴实现4%的涨幅。

与上述科技股相比，三星电子股价表现更差。受智能手机竞争加剧及市场对半导体市场健康状况的担忧等因素的影响，三星电子业绩大幅下滑，该公司股价今年以来跌幅超11%，高于美国和其他亚洲主要科技股跌幅，成2018年全球表现最差大型科技股之一。

截至目前，该韩国科技巨头市值蒸发逾394亿美元(约2713亿人民币)，而2017年一年三星电子股价累计上涨41%，二者差别巨大。与此同时，三星在手机领域最大的竞争对手苹果，今年以来股价连连上涨，近期市值已破万亿。

半导体业务增速放缓

据三星公布的第二季度财报显示，近期半导体业务一直是该公司规模最大的业务，贡献了二季度销售额的37%和利润的78%。高额利润得益于需求高企和供应受限，这同时也帮助三星推高了其所售芯片的价格。

三星电子在半导体领域的成功帮助其抵消了智能手机市场增速放缓的影响，但一些分析师还是担心该公司难以在今年继续获得产品高价的市场动能。知名投行摩根士丹利在其最新发布的研究报告中警告称，半导体行业库存增加可能让三星电子难以维持其产品高价。但三星电子似乎并不担心，该公司在二季度财报中表示，预计今年下半年存储芯片市场状况将保持“稳健”。

智能手机行业竞争激烈

据三星电子二季度财报显示，其智能手机业务季度利润增速创一年多以来新低，部分原因在于智能手机的销售疲软。在截止6月30日的二季度，三星电子移动部门的营收同比下降22%，该公司表示是由于旗舰智能手机“Galaxy S9的销售量低于预期”。

三星目前寄希望于最近发布的售价为1000美元的Note 9智能手机能帮助其重振销量，但该公司正面临智能手机市场发展增速放缓和竞争加剧的现实。据市场研究公司IDC公布的数据显示，二季度全球智能手机出货量同比下降1.8%，就出货量而言，华为在本季度首次成为全球第二大智能手机厂商，不仅超越了苹果公司，与三星电子的差距也在缩小。

与此同时，在中国和印度这两个至关重要的大规模市场中，三星电子也正面临严酷竞争。

就中国市场而言，华为是三星最大的竞争对手，其后依次分别是OPPO、Vivo和小米，全都是中国本土企业。三星电子几年前曾跻身中国前五大智能手机厂商之列，但随着一众国产手机品牌的崛起，其在中国的市场份额基本被国产品牌瓜分殆尽。

甚至连三星手机店的工作人员都感叹：“现在国产手机的功能和做工和三星一样好，很多之前三星的顾客都逐步转向了华为，三星手机的销量远不如前。” 不仅如此，三星还面临国产手机厂商在国外的竞争，因其手机售价在欧洲和美国等市场上高于平均水平，其已损失部分市场份额。

此前在我国最有名的两大国际手机品牌厂商就是苹果和三星，但近年来二者的表现却差别显著，三星在国内的市场份额已下滑至历史最低的0.2%，但苹果却依然畅销。三星电子的出货主力是中低端机型，但在国内中低端市场中有更加物美价廉的小米、荣耀等可供消费者选择，其做工、配置、系统优化等均优于三星。且电子三星经常会在除中国以外的地区开展促销活动，有意无意忽视中国市场，也难以获得消费者的信任。

在手机行业中，因手机属科技技术类产品，其竞争相当激烈，专利的持有十分重要。2016年5月，华为和三星主要就无线通信发明专利产生纠纷，华为认为三星侵害其专利权，分别在美国和中国提起诉讼。今年年初，华为诉三星侵犯知识产权案在深圳中级知识产权法庭公开宣判，华为胜诉。法院认定三星构成侵权，宣判其应立刻停止制造、销售、允诺销售等方式继续销售侵权产品。专利战的失败也导致三星的品牌形象进一步受损。

在印度市场，三星此前一度占据主导地位，但现在也面临着来自小米日益激烈的竞争。据市场研究机构Canalys提供的数据显示，按出货量计算，小米与三星目前在印度市场占据的市场份额大致相当。

另一家研究公司Counterpoint Research的研究主管尼尔·沙赫(Neil Shah)则指出，三星电子在中国、欧洲和美国等主要市场上已流失大量市场份额，三星智能手机在这些市场上的售价均高于市场平均水平。这种状况也对该公司在印度和中国等国家销售的低价机型产生了不利的链锁冲击效应。

尼尔·沙赫周一在接受美国某主流媒体电话采访时表示，“高端产品S9在这些市场上表现不佳，因此三星电子目前唯一能大量销售S9的市场就是韩国市场，但韩国市场规模很小。高端产品市场疲软将波及中低端机型，问题将变得更为复杂。”

显示屏需求疲软

三星电子去年利润的提高有一部分是由于其为苹果智能手机iPhone X供应OLED显示屏。但据尼尔·沙赫称，因“今年上半年的iPhone X需求并不好”，，三星电子二季度显示屏业务营收同比下降27%，。

综合考虑这些问题，三星电子最近宣布向人工智能(AI)和5G移动互联网技术等新增长领域投资220亿美元。

实际上，虽然三星电子表现不佳，但分析师们仍对三星电子持积极态度。在追踪研究三星股票的分析师中，有12人给予其“强力买入”( strong buy)评级，有24人给予其“持有”(hold)评级。目前分析师为三星电子设定的股价平均目标价格为66327.94韩元(约合58.42美元)，与其周一45050韩元的收盘价相比仍有47%以上的上行空间。

券商大和资本市场(Daiwa Capital Market)在最近发布的一份研究报告中表示，由于“强劲的盈利预期和可能的良好股东回报”及“有吸引力”的价值，其对三星电子股价持乐观态度，并给予三星电子股票“买入”( buy)评级。

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