002036联创电子股票，干货看这篇!光大证券：联昌电子(002036)。SZ)次业务进入收获期，向上调整到“买入”等级

智通财经APP根据光大证券发表研究报告，联昌电子(002036。SZ)据悉，车辆事业进入了收获期。21~23年保持净利润4亿元，21~23年PE分别提高到32X/25X/20X的“买入”等级。

光大证券表示，根据公司5月19日公布的投资者关系活动记录，在车辆领域，公司2015年通过了次规定认证，2016年进入Tesla，2017年量产，2018-2019年通过了MOBILEYEYEQ 4-EYEQ 6认证，22年有希望。

光大证券的主要观点如下。

预计21年汽车事业将对利润的增加做出重大贡献。根据公司5月19日公布的投资者关系活动记录，预计车辆领域、公司2015年通过车规认证、2016年进入Tesla、2017年量产、2018-2019年通过Mobile YEQ 4-EYEQ 6认证、22年联昌电子将成为Tesla。2020年公司中标的H公司自动驾驶平台项目占H公司车辆镜头的大部分。2020年11月，威瑞ET7，其中7个模块都是联合供应品。今后Mobileye只能有两个镜头供应商，联合创作将是其中之一。Nvidia(世界卫生组织)目前只联合创立了一家相机供应商。联合创造通过两家方案公司进入了汽车Tier1工厂(Aptiv、Conti、Magna、Mcnex等)。21Q1、公司遮光业务收入同比增长470%，8MADAS车内摄像头开发成功并得到客户认可。由于车内业务总利率水平较高，广光证券预计21年来将为利润增长做出巨大贡献。

高清广角稳步增长。在高清广角镜头和视频模块领域，公司客户群比较好。该公司是运动相机镜头世界第一大供应商，运动相机需求20年来受到疫情的负面影响，未来需求有望得到改善。该公司在AXON安全领域持续增长，是美国警察监控镜头的主要供应商。在无人机等领域，与大疆等客户稳定合作，并在智能监控领域不断扩大业务。

手机玻璃塑料混合应用有望得到改进。公司于2016年进入手机领域，主攻客户三星、华为。2016年供应三星16M的6P镜头。2018年供应华为Mate 20Pro的准镜头量产。受2020年传染病的影响，旗舰机的玻璃塑料混合透镜应用低于预期。公司稳步推进手机镜头增产，预计21年手机镜头生产能力每月平均达到36KK。公司非球面玻璃镜片技术实力突出，以玻璃月生产能力3KK为模型，拥有仅次于日本Hoa的生产能力，随着玻璃塑料混合方案成为趋势，公司希望今后继续受益。(威廉莎士比亚、玻璃、玻璃、玻璃、玻璃、玻璃、玻璃、玻璃、玻璃等)

布局AR/VR技术。该公司投资了南昌祥现实研究院股份有限公司，研究院有6个专家研发团队，60多名研发人员，涵盖了近岸显示、识别交互、三维物体建模、全景内容拍摄研究。公司的客户主要是magicleap、leapmotion、jabil、2014-2015年FacebookF7全景相机镜头和H公司的VR眼镜光电显示模块的工程原型由公司生产。

风险提示：玻璃塑料混合渗透率低于预期，大规模客户扩张低于预期，总利率有下降的风险。