【000469基金净值】专题波动率是什么神奇的发明？

作为普通消费者，现实生活中吃亏的情况不少。例如，我们经常在产品使用经验未知的情况下被动消费，或者有时不甘心踩坑。

个人花大价钱买了约定好的护肤品，自己竟然功效平平，客服说这是“皮肤问题”，很生气！即使app上有各式各样的卖家评价系统，偶尔对投诉和差评，商家也几乎可以无视。体验好坏，商家收钱，商家不能承担起点责任吗？

商家如何与消费者利益捆绑？其实是有的。

有简单粗暴的——

“我这里的瓜又大又甜！不甜就没钱！”

“进来做造型怎么样？不满意全额退款！单击

然而，即使经验不尽如人意，我们最终还是因为懒惰或面子失去了与对方竞争的动力，甚至“黄瓜吃完了，不能退了！”赖皮行动，直接电话通话作弊。

还有稍微好一点的——

如果有部分定制住宅和设计业务，先支付部分定金，换成满意后再交尾款，心里舒服多了。

但是不好的是，这部分定金也不少。

市面上根据自己的实际使用经验收费的产品太少，第二是界限模糊。毕竟体验这个概念不清楚。

幸运的是，基金产品的使用经验——份额净增长率是可以量化的，因此可以将管理者和投资者的利益联系起来。体验不好。ok，手续费或管理费收得少，甚至不收，基金公司也会反思。

实现这种模式的载体就是变动率基金。

变动费率基金：将基金管理费用与基金管理业绩更有效地联系在一起的产品，对投资者的贡献越高，成本越高，业绩贡献越低，管理费用越低。将管理率与业绩联系起来，不仅来自于对投资者的考虑，还可以更合理、更科学地激励基金经理，使基金经理和投资者的利益更加一致。

市面上浮动比率基金的形式多种多样，开放股票型、封闭债券型、变动率公式也各不相同。在美国市场上坚持使用浮动管理费模式的代表公司是富达(Fidelity)，非常重视投资者的利益，考虑到激励的性质比例，基金经理为了追求短期业绩而追求风险，产品类别更偏向富达擅长的股票型基金。

在这里，溥仪以业界第一个变动管理率的债务基础为例，更清楚地向客官展示了变动收费基金的“玩法”。

[富国目标利润1年净负债]

基金代码：000197

成立日期：2013年6月27日

集中债券：不参与一级市场新股买入和二级市长/市场股票投资的是纯净债券。

定期开放：封闭运营期为1年，开放日以后，再循环进入封闭期，目前进入第六个周期。

高级专家管理：基金经理是从事债券投资研究行业近10年的王天良和就业7年的刘晓斌。

基金是绝对收益率(不是相对的！)作为费率变动的依据，与市场上其他变动率型基金不同，单方面设定管理费的“底线”不同，基金采用“对称变动期”机制——基金对投资者的贡献收益率超过一定比例时，将提高管理率。相反，管理费将一直下调到不收管理费为止。

根据管理比率计算标准，可以很好地发挥get到变动比率的内涵。比例是四段级联设计，基金收益率低于设定值，不收管理费，实际上是“甜瓜不甜，没钱”。

资料来源：基金合同和征聘准则

那么，基金是如何进行的呢？

基金成立以来，大大高于重债-综合定价指数的涨幅，从趋势线可以看出其稳健性。

图：富国目标收益的运营周期绩效比较

资料来源：富国基金官网，基金净值数据已由管理人审核，wind，2019.10.18之前

这是一只具有传奇色彩的基金。债券市场在过去的6年里发生了波动，尤其是2013年的“缺钱”和2017年的“去杠杆化”，虽然市场惨不忍睹，但富国目标收益在一年内都取得了积极收益。第六个运营周期，即最近的周期，债券市场“一波三折”，富国目标收益一年来顺应市长/市场环境的灵活运营，取得了稳定的收益。

另外，过去的管理率根据各个评价期间的收益而波动，实现了“多赚少赚”的设计意图。

前5个运营周期收益率和征收的管理率：

资料来源：公布以前的业绩评估周期

建议富国目标收益第六个运营周期结束后的10月25日(本周五)开始营业时间，一直观察到11月21日结束。毕竟一年只有一次~

另外，变动率在确定以债务为基础的市场方面非常罕见，但富国除了本周五将开设的富国目标收益一年之外，还有3354人。

富国目标收益两年期净负债(000202)和富国目标治理一年期净负债(000469)

花式管理费征收模式可以在基金选择上有一定的参考，但最重要的是要承认后面的基金经理和基金公司的投资能力！

结合在富国固定收益领域积累的丰富经验和良好的过去业绩，固定收益平台将为这种产品赋予独特的生命力，为客官提供更多样化的选择~ ~