【000215是债券基金吗】专题最近债券天天跌，跌到我肉疼！债基还能买吗？

智友财富庄园(id:智友cf 88)

作者|牛被称为野兽

每周一我们都来和智友谈投资建华，今天来谈债券市长/市场债券。

最近有智友给我们留言说，前段时间买的债基现在天天跌，跌得肉疼，现在是不是要割肉哇？

五月后债市确实表现不太好，但要说是“肉疼”可能就有点夸张。

我看了一下中证全债指数和国债期货，跌幅大多数在2%~3%左右，这个波动幅度对股市来说真的是毛毛雨。

来源：智谷研究

可能有智友感到疑惑，债券不就是借钱赚利息么，为什么也会跌呢？这次债市下跌的原因又是什么？接下来还能不能投资？

我先开门见山摆结论：对于追求稳健，不想资产受到太大波动的智友来说，债市债基依然是比较好的选择，手里亏钱的债基不需要割肉离场，还没上车的建议选择一些股债混合的绝对收益目标基金来配置。

下面来详细解释一下。

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首先，为什么债券债基也会跌？在大家的理解中，债券投资不就是买了债券然后拿着到期，等借钱的人还本付息？

其实将债券持有到期赚利息的还是比较少的，国债动不动就是五年十年甚至更长，把资金锁定这么多年可不行，债基主要还是依靠债券的低买高卖赚价差。

而债券的价格又会受市场利率影响，当市场利率上升，债券价格就会下跌；反过来利率下降，债券价格上涨。

备注：如何理解债券价格和利率成反比呢？因为债券的本息是固定的，利息=债券价格x利率，当利息固定不变，价格和利率就是反相关。

过去一个月债市下跌就是这个原理。

央妈从2018年就开始放水印钞票，我们用十年期国债收益率就能判断放水的情况，十年期国债收益率从3.9%最低跌到今年初的2.5%，债市走出一波黄金牛市。

然后从5月份开始，十年期国债收益率又从最低的2.5%，到现在突破2.8%。所以如果你是在五月份买的，那可能刚入手就跌跌跌了。

今年受疫情冲击，大量机构都认为央行不可能在疫情的时候关水龙头，放水只会更猛烈，所以投资者都开足马力全力做多债市。

然而五月之后，发生了几个事情导致市场的预期大逆转：

事件一：4月后疫情走稳而且部分经济数据超预期，央行的放水动作已经开始逐渐收紧，市场对货币宽松的预期开始波动。

事件二：央妈创设新工具想“强摁牛头饮水”，引导银行给小微企业放贷，减少资金停留在银行空转。

事件三：监管层摸查银行结构性存款，防止企业利用理财工具套利空转。

设想一下，一群人等着央行拉一消防车的水来用，没想到最后拉来一保温杯，而且里面已经被喝掉一半！

于是市场的预期就像钟摆一样，从一个极端立马飘到另一个极端，这就是过去这一个月债市下跌的原因。

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搞懂债市下跌的原因，最关键还是要回落到未来行情或者操作中，债券还会跌吗？债基应该是去还是留？

这两个问题我们从两个投资中最朴素的逻辑思考：

1、投资一定要选择适合自己的，没有最好，只有最适合。

2、投资逻辑要符合常识，追求模糊正确的大概率事件。

第一点，对于追求稳健投资，不想让资产受太大波动的智友来说，债券是绕不开的资产。

股市和债市成立也不是一天两天，运行十几年中也遇到过好几次牛熊转换，而债券熊市的最大回撤基本就在5%以内，跟动不动跌20%甚至腰斩的股市相差甚远。

下图是从2003年至今，股市和债市指数17年运行曲线，智友们可以体会体会。

来源：智谷研究

所以，如果你想追求稳健投资，债券依然是非常适合的。

第二点，什么叫相信常识呢？后疫情时代的常识就是一句谚语：病来如山倒，病去如抽丝。

虽说疫情形势缓和，此前受疫情冲击最大的餐饮娱乐业普遍重新开放营业，大企业也能贷到款续命。但是钱不是免费借的，未来还要靠收入还本付息。

而那些被疫情冲掉的损失很难再补回来，总不可能明年过牛年的时候，把鼠年没有买的年货再买一次吧？

再说，就算没有疫情冲击，近几年国内经济形势本身就不是很好，如果央妈关紧水龙头导致市场利率上升，那还有谁愿意冒这么大风险干实业呢？

所以宏观政策不大可能会因为短期疫情缓和就收紧货币，现在与其说是债牛结束，还不如说是将以前做过头的政策进行纠偏，反而更符合当前的政策含义。

最后我们从三种情况简单聊聊后续的操作。

第一种：持有债基，目前浮亏。建议可以继续持有扛过去。

第二种：持有债基，目前浮盈，但是利润在缩水。

这种情况建议先看看赎回费，不同基金的赎回费不同，有些持有一年还要交1%的赎回费，如果收益率还不够交手续费就继续持有扛过去。

如果扣除赎回费之后还有不少浮盈，那就移仓到绝对收益目标或对冲基金中（如【广发趋势优选】000215或【海富通阿尔法对冲】519062），防止恐慌情绪继续发酵。

第三种：没持有债基，想配置稳健的资产。

目前债市还在下跌，为了防止“狠起来自己都打”的极端情况，同样建议配置一些股债均衡分布绝对收益目标基金和对冲基金。

以上是我们这周一分享的投资理财干货，如果你看不懂最近央行的政策，不知道各类产品适不适合你，欢迎在文末【查看更多】，每天打开我们，就能看到最新动态解读。