050119债券基金专题之基民柠檬基金池2020-债券基金

前面写的话

2020年，债券市场仍然处于高位。大牛市已经是过去了。唯一可以期待的是降低利率，打开债券市场的上升空间。否则大体上只是在区间震动。

在当下这个时期，为了提高一点点收益，就要付出成倍的信用风险，风险收益比并不划算！柠檬君不否认有的基金经理能够在枪林弹雨中穿行毫发无伤，当然现实也没到枪林弹雨那个地步，顶多就是时不时有几声冷枪，不过我想大家还是不想倒下的那个人是自己的，所以本着安全的考虑，依旧建议大家一定要慎重一些。

债券基金的收益简单来理解，就是价差、利息两部分。前者需要债券价格上涨，也就是需要市场利率下行；后者则是靠智慧和勇气，发现高息还不违约的债券。对于不同类型的债券基金，倚重的收益来源也不一样，债券指数基金、利率债基金更加依靠价差，而信用债基金、短债基金则依赖利息。至于特殊的可转债基金和二级债基，最能决定收益的还是A股行情。QDII债券基金则是汇率、价差、利息交织影响，最为复杂。

现在这个阶段，投资债券基金其实挺难的，柠檬君走了不少旁门左道，不过这些对于大家没有什么借鉴价值，就不多说了。

具体产品

中欧可转债、博时信用债券、易方达高等级信用债、平安如意中短债请参考：基民柠檬2020基金配置首发推荐

广发中债7-10年国开债指数A/C （003376/003377）

利率债还是最安全的选择，债券指数基金没有杠杆，只有靠拉长久期来提高收益。广发这只是市场上比较罕见的，规模较大且个人客户占比较高的债券指数基金，没有更好的选择，也许更直接点可以直接进场内去买交易所国债，比如16国债19（019547）。

中欧增强回报A/C/E（166008/007446/001889）

一级债基，基金经理赵国英。中欧增强回报就是一只深受业内认可的债券基金，很多公募FOF的持仓都有这只基金，该基金操作比较灵活，历史业绩优异。一级债基，主要指的是不从二级市场购买股票，但是可以持有转债转股的债券基金。中欧增强回报的转债仓位一直比较低，收益也比较稳定。

易方达安心回报A/B（110027/110028）

二级债基，基金经理张清华，以可转债投资闻名，名气很大。重仓股是蓝筹为主，债券以可转债为主，仓位可以接近可转债基金的水平，在可转债的投资上，兼顾集中与分散，看好的几个债，配置比例还是挺高的。由于声名太盛，基金规模增长比较多，运作上受到的限制也比较大，整体上会更加稳健中庸。张清华还管理了一系列主打可转债投资的混合型基金，类似于兴全可转债，好处在于仓位可以更加灵活，没有条条框框的限制，当然这也对基金经理的择时能力提出了更高要求，这个系列的产品叫易方达鑫转X利，一共三只，普遍比较激进一些，冲劲很强。

工银瑞信双利债券A/B（485111/485011）

二级债基，基金经理是欧阳凯团队，规模极为庞大，庞大的身躯对于基金经理把握宏观的能力提出了很高的要求，前期业绩不是很好，但是柠檬君觉得2020未必会延续。这只基金目前股票仓位较低，这或许是未来做出好业绩的一个突破口。

广发聚鑫债券A/C（000118/000119）

二级债基，基金经理张芊是广发的固收投资带头人，也是受到社保表彰的基金经理，具有丰富的投资经验。广发聚鑫是广发旗下二级债基的明星产品，历史业绩优异，就是通常波动比较大一些。

博时转债增强A/C（050019/050119）

可转债基金，有过钧的加持，实力是有保障的。现阶段市场上可转债基金并不少，但是有历史业绩撑腰的产品不多，过钧管理博时信用债券时，在可转债投资上取得过巨大成功。相对其他明星可转债基金，博时转债增强的规模增长最慢，也是一件好事情。

易方达安悦超短债A/C(006662/006663)

超短债基金，最大的优势就是持有满7天赎回费就是0，还是大公司、优势团队出品。运作费用C类仅0.4%/年，要知道同类名气最大的嘉实超短债仅管理费就0.41%/年……

华夏海外收益债券A（001061）

QDII债券基金，华夏这只基金是较为老牌也比较中庸的选择，策略中规中矩，能力也算是可以。如果投资者在QDII债券基金的投资上有什么大胆的想法，那就另当别论了，其实产品的选择比较丰富，只是深度研究做得不够，能跟下来几年的投资者太少了。

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