300726股票行情，干货看这篇!宏达电子2018年半年度董事会经营评述

宏达电子（300726）2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

报告期内，公司继续围绕以钽电容为基础，电子元器件为核心，打造拥有核心技术何重要影响力的军工电子集团的战略目标，在复杂变化的国内国外背景下，稳健经营，不断发展。

2018年上半年，随着军工项目进入五年计划的第三年开始释放产能，军品市场有较大增长，公司实现营业收入30,949.44万元，比上年同期增长28.86%;实现营业利润15,263.68万元，比上年同期增长40.61%;实现利润总额15460.85万元，比上年同期增长39.01%。其中钽电容产品实现收入25,943.66万元，上涨20.01%;同时非钽电容业务也随着前几年的市场推广铺垫，市场逐渐打开，新产品业务实现收入3,372.61万元，较上年同期增长41.61%。

报告期内，民用电子元器件市场延续2017年需求旺盛的行情，基于钽电容广阔的市场前景及公司的战略发展目标，公司持续加大民用钽电容产品线的投入，2018年上半年公司民品片式钽电容销量较2017年同期提升56.50%。此外，基于对5G通讯行业、传感器领域、手机垂直激光器、大功率功率模块等应用领域的看好，公司投资的5G应用方向的项目加速推进，单层陶瓷电容的基板扩产项目和陶瓷薄膜电路项目已完成，目前开始进入试产阶段。

公司在现有产品保持研发投入基础上，对重点优势产品加大研发投入，2018年上半年公司新增专利14项，其中发明专利6项，实用新型专利9项。

为保障公司可持续发展，满足公司发展壮大的人才需求，公司在有军工人才聚集的成都进行产业投资布局。公司于2018年5月10日在成都市双流区军民融合产业园区投资建设军民电子创新产业基地。

公司募投项目按计划稳步推进，2018年上半年信息化建设项目、研发中心建设项目、新型低ESR有机高分子聚合物电容器生产线建设项目、高能钽混合电容器生产线扩展建设项目等进展顺利。

二、公司面临的风险和应对措施

(一)军工产品采购特点导致公司经营业绩的波动性风险

公司产品的最终客户主要为我国军方。由于我国军工电子行业近年来发展快速，下游客户每年对公司的产品采购量稳步上升，公司营业收入逐年增长。报告期内，公司的经营业绩未出现明显的波动，但不排除未来因军方根据国防需要间歇性提高或降低采购量，而导致公司年度经营业绩出现波动。

公司通过产业布局，从单一钽电容产品拓展到多层陶瓷电容、单片电容、薄膜电容等主要电容产品，到电感器、电阻器等覆盖"阻容感"主要被动元件产品，到电源模块、微波器件等器件产品，避免单一类型产品或单一行业市场波动对经营业绩的影响。另外公司加大对民品市场的投入，民品市场虽然毛利率较低，但市场容量大。公司将针对一些市场热点，利用公司的技术优势和产品优势切入，减少军工市场整体波动对公司业绩的影响。

(二)应收账款及应收票据余额较大的风险

随着业务规模的不断扩大，公司应收账款金额较大且周转率较低，大部分应收账款账龄在一年以内，且主要为应收军工集团下属单位货款，虽然军工客户信用良好，未曾发生过不能收取货款的情况，但大额应收账款影响公司资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。若国际形势、国家安全环境发生变化，导致公司主要客户经营发生困难，进而推迟付款进度或付款能力受到影响，公司应收账款余额有进一步增大的风险。

报告期内，公司部分军工客户逐渐增加用商业承兑汇票结算货款，虽然公司应收票据来自各军工集团下属单位，客户信用良好，但应收票据占比较高减缓了公司资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力，且仍存在应收票据在规定的兑现期内，不能兑现货币资金，使企业蒙受损失的风险。

公司针对应收账款及应收票据余额较大的风险，采取以下措施：

1、提高服务品质，达到顾客的管理要求，成为顾客的优先付款供应商；

2、部分欠款金额较大的用户，采取专门的策略和办法加大催收力度；

3、部分老旧欠款，专人进行催收。

(三)较高利润率不能持续的风险

虽然公司在核心技术团队、自主知识产权等方面优势显著，但如果未来公司的核心技术未能满足客户发展方向的需求，导致技术落后；或者核心技术人员流失，导致公司竞争力下降；或者因为客户自身采购机制变化，采购规模化，从严控制成本等原因，在采购中压低对本公司产品和服务的采购价格；或者其他各种原因导致公司的产品和业务不再满足客户的需求，则公司存在较高利润率不能持续的风险。

从行业和产品发展角度看，单一产品即使是优势产品也会随着市场发展必然会走向规模上涨、价格下滑的过程。公司通过领先的技术和产品，并不断推陈出新，形成较强产品议价能力，占领产品生命周期里上升期里具有较高利润的市场。另外，公司通过产业布局，形成电子元器件整体配套方案，充分发挥现有销售渠道的优势，让利润最大化而不是只追求高利润率。

针对风险中存在的问题，公司采取以下措施：新组建研发中心加强产品研发，根据收集国内外行业信息，制定研发方向和规划，不断进行技术升级和产品创新，保持公司技术实力和产品水平领先行业；公司将不断建立健全员工激励机制，积极推进股权激励，逐步完善专业技术人才的战略储备体系；同时公司将建立组织知识管理系统，将公司的技术经验、研发成果等组织知识内容沉淀下来，保障公司的可持续发展。

三、核心竞争力分析

1、资质及认证优势

军工方面，公司具备军工行业准入的多种主体资质及业务认证，包括三级保密资质认证、装备承制单位注册认证、武器装备科研生产许可证、武器装备质量体系认证等；公司拥有非固体电解质钽电容器生产线、片式固体电解质钽电容器生产线、固体电解质钽电容器生产线、多层片式瓷介固定电容器生产线四条贯彻国军标认证生产线，相关产品已列入军用电子元器件QPL目录；公司CAK39H、CAK45、CAK55等型号钽电容器通过了航天五院CAST生产线认证；公司拥有国防三级计量技术机构资质，实验中心通过了CNAS和DILAC能力认可，公司军品全部按相关的要求进行质量一致性检验；公司产品已被纳入多项科研项目的优选目录，公司已成为大部分军工钽电容器用户的合格供应商。

民用方面，公司AS9100D航空航天国防质量管理体系及IATF16949汽车质量管理体系认证通过换版现场审核，证书已更新，可以为民用大飞机和汽车行业提供配套服务；ISO9001:2015质量管理体系证书通过换版现场审核，证书已更新。

2、构建了独特的研发体系和研发成果评价模式

电子元器件及混合集成模块的研发不仅涉及材料、半导体、固体物理化学、线路设计等基础理论知识，同时也涉及金属粉末成型、高温高真空烧结、介质氧化膜形成、半导体、高分子阴极引出、高精度装配、精密封装等关键工艺技术，涉及知识面广、制造加工技术要求高，单靠某一方面或几个人的知识储备和工程经验，已难以在短时间内高效开发出满足用户需要的产品。

公司在经过多年的探索和实践的基础上，形成了从精准识别用户的需求开始，在客户产品前期研发阶段切入和锁定市场，与客户研发体系高度协同的一整套研发体系。同时，针对研发难度较大的项目，公司积极利用自身人才和资源优势，联合高校和专业人士(包括材料、设备、设计、工艺和有实际电子电路工程经验的人员)组建团队，发挥研发协同和联动效应，快速攻坚以推出满足市场化需求的新产品。在研发管理上形成了以关键节点达成目标和结果导向的激励考核模式，形成了开发流程相关业绩的创新评价模式，把短期成果、阶段成果与研发产品最终在市场的表现结合起来进行激励考核，提升了公司的研发体系满足用户及市场需求的能力，实现了技术和市场的良好结合。

3、形成了独特的核心技术、专利和一批优势的产品

公司掌握了多种电子元器件及混合集成电路模块设计及制造的核心技术。2018年上半年公司获得14项专利，截至报告期末，公司共拥有专利81项，其中包括发明专利19项，实用新型专利51项，外观设计专利11项。

截至报告期末，公司2018年在研科研项目37项，其中政府及合作项目12项，自筹项目25项。公司与中国科学院合肥物质科学研究院签订"先进钽电容纳米复合材料仿真设计与计算模拟"项目合同，联合中国科学院合肥物质科学研究院，完成纳米尺度的氧化钌电极材料及其多孔性氧化钌纳米电极材料制备研究；研制了高比表面多孔钽箔，进行了多层钽箔电容器及卷绕型高分子钽电容器的试制工作，进行超高耐压，超低ESR,超大容量，超高可靠性的钽箔电容的研发，更好满足军品需求。

4、具备向用户提供电子元器件、模块集成解决方案的能力

公司业务范围从以钽电容器为核心横向拓展到多层陶瓷电容、单片电容、薄膜电容、电感器、电阻器、环形器隔离器、芯片等产品，覆盖主要容阻感的电子元件，纵向拓展到电源模组、微波产品、板卡等电子器件。公司在涉及的业务领域引入了国内领先的专业技术团队，其专业涵盖了理论研究、材料、电子元器件及模块设计、工艺、制造、可靠性工程、质量管控、模块和组件系统设计人员，各类人员知识结构互补，使得公司不仅向用户提供单一元器件、模块产品，而且已具备向用户提供电子元器件、模块集成解决方案的能力。

5、独特用人理念和企业文化

公司秉承"宏诚信品格、达可靠品质"的经营理念和方针，始终把人放在第一位，在企业内部提供公平、公正的竞争环境和机会，致力于打造越分享越精彩的团队文化，建立以创业者、奋斗者、创造价值者为本的业绩评价、分配体系和用人文化。把宏达打造成一个"想干事、能干事、干成事"平台，逐步形成共同的价值观、共同的思维方式和做事习惯，构建强势正能量企业文化，为企业的发展提供持续的动力。2014年以来依托公司成熟的销售平台、产品平台、资金平台、管理平台，业务范围从核心产品钽电容扩展到多层陶瓷电容、单片电容、薄膜电容、电感器、电阻器、环形器隔离器、芯片、电源模块、微波器件等产品，引进各个细分行业顶尖人才，组建核心技术管理团队，并给与团队最大自由度。宏达陶电、宏达恒芯、宏达磁电、宏达电通、宏达膜电、宏达微电子、天微技术、华毅微波、展芯半导体、成都华镭等控股或参股公司在短短两三年时间内从无到有，快速发展，为公司未来发展打下坚实基础。

6、成熟的营销团队与推广策略

公司根据产品的特征、用户的需求等因素，对国内主要用户采取直销的方式进行营销。公司已建立了较为完善的销售网络系统，针对不同地区客户，公司设置了相应的销售专员，对客户一对一服务，使得所有用户的售前、售后服务得到充分有力的保证；同时，公司设有专门的人员，负责搜集用户信息，并反馈到销售第一线，对信息进行及时的处理。为了提高公司销售团队实力，公司对销售人员进行了专业知识培训，如产品知识等。同时公司通过市场调研，确定销售重大方向，销售人员需要制定详细的行动方案，定期汇报落实情况，公司对落实情况进行评估并相应进行指导。

公司营销团队随着公司发展逐渐壮大，截止报告期末销售人员数量80人，公司客户目前基本覆盖所有军用钽电容使用客户。通过钽电容销售，公司完成军工市场渠道的建立，拓展多层陶瓷电容、单片电容、薄膜电容、电阻器、电感器、电源模组、微波器件、芯片、板卡等产品的销售，充分发挥市场渠道的优势，深耕市场。

公司通过子公司积极布局海外市场，并通过参加德国慕尼黑电子展、俄罗斯莫斯科电子展、印度班加罗尔电子展、香港电子展等海外展会拓展海外市场。