000938紫光股份债券，干货看这篇!一份券商研报引发股价暴跌血案？紫光集团称“境内外无违约事件发生”，但流动性仍然承压

11月6日午后，紫光集团旗下的紫光国微（002049.SZ）大幅跳水，并在尾盘触及跌停，收于46.98元，较上一个交易日，市值蒸发31.85亿元。

受紫光国微大跌影响，紫光系旗下其他上市公司也出现不同程度下跌，紫光股份（000938.SZ）、紫光学大)昨日分别下跌3.95%、2.58%。

就在11月5日晚间，平安证券发布了一份债券快评《紫光集团和方正集团美元债暴跌的背后》，11月6日当天，机构抛盘，诱发紫光国微大跌。

对此，11月6日晚间，紫光集团通过紫光国微、紫光股份紧急声明，“紫光集团境内外无违约事件发生，公司境内外现金充足、资金流动性稳健。”

11月7日，紫光国微股价回落，微涨0.94%，报47.42元/股，紫光股份也微涨0.76%，报29.12元/股。

美元债暴跌成导火索？

消息面上，这份券商债券研报或许是紫光国微股价暴跌的导火索。

11月5日晚间10点左右，平安证券发布了债券快评《紫光集团和方正集团美元债暴跌的背后》。

快评提到，“清华大学控股的紫光集团、北京大学控股的方正集团，近日美元债价格出现暴跌，创历史新低，引起市场关注。其中，紫光集团旗下2023年到期的美元债（彭博代码：AQ864586corp）收益率10月31日大幅上行216BP，10月以来累计增幅335BP；方正集团旗下2023年到期的美元债（彭博代码：AQ849207corp）于10月28日以来收益率连续上行577BP，10月以来累计增幅1068BP，紫光集团和方正集团其他存续美元债也出现暴跌。”

而机构抛盘或是股价大跌的直接原因。

11月6日，紫光国微卖出席位前三名均为机构席位，合计净卖出2.19亿元。卖出第四名为深股通专用席位，卖出4000余万元，买入3000多万元，净卖出 0.12 亿元。

对此，11月6日晚间，紫光集团通过紫光国微、紫光股份双双公告声明，“近日，受境外市场波动影响，紫光集团旗下境外债出现一定波动，11月1日公司组织召开投资人电话会议后，旗下境外债已止跌回升。”

紫光集团强调，“紫光集团及下属主要企业均经营正常。紫光集团境内外无违约事件发生，公司境内外现金充足、资金流动性稳健。”

同时，紫光集团表示，“紫光集团校企身份不变，清华控股有限公司控股股东地位不变。在可期的时间范围内，清华控股对紫光集团股权没有进一步调整的考虑，仍将保持对紫光集团 51%的持股比例。同时，作为实际控制人和控股股东，清华大学和清华控股会一如既往的支持紫光集团发展”。

紫光集团负债率73%，流动性承压

紫光集团在2018年年报中称，已基本完成“从芯到云”的战略布局，包含：芯片研制设计、芯片制作、 芯片封测、服务器、存储、交换机、基础渠道与网络渠道、终端应用等完好的工业链，紫光国微也被市场视为芯片龙头。

尽管紫光集团主体评级为AAA，且声明境内外无违约事件发生，但是从基本面来看，其流动性仍然承压。

据wind数据，紫光集团2019年上半年，公司资产总计2740.88亿元，负债总计2019.53亿元，资产负债率已经高达73.68%。

其中，截至今年上半年，紫光集团包括短期借款在内的流动负债847亿元，占总负债的41.94%。

今年上半年，紫光集团支付了高达43.36亿的利息费用，这比公司四年来的利润总额还高；紫光集团还要在一年内要偿还847亿元的负债，而账面可用现金余额只有393亿元，可谓“压力山大”。

而从业绩表现来看，紫光集团今年上半年实现营收331.61亿元，同比略有下滑，而净利润为大幅亏损的36.94亿元。

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