【600157股票】专题永泰能源复牌首日跌停，债券下跌逾三成

停牌5个月的永泰能源股份有限公司(以下简称永泰能源，600157)。SH)股票和债券复牌第一天都下跌了。

截至发稿，股票开盘下跌10.18%，跌停报于1.5元。债券方面，16永泰01、16永泰02开盘后快速下跌，截至发稿分别下跌33.90%、35.08%至39元和39.60元。

7月5日，永泰能源发行的金额为15亿元的2017年度第四期短期融资券（17永泰能源CP004）未能按期兑付，构成实质性违约。随后，永泰能源其他债券“13永泰债、16永泰01、16永泰02、16永泰03”为了避免价格继续出现较大波动而停牌。

为解决债务违约问题，这家大型民营煤炭企业此后进行了一系列自救，包括债转股以及重组等措施，欲“断臂求生”。8月22日，北京能源集团有限责任公司（下称“京能集团”）正式接盘永泰能源，双方签署了《战略重组合作意向协议》，前者将通过股权转让等多种形式实现绝对控股。

但目前债务问题仍存，上海清算所11月27日披露公告显示，“15永泰能源MTN002”兑付资金未按时足额划至托管机构，已构成实质违约。

而随着上述问题的不断发酵，永泰能源资产出售进程也在加速中。

在此前公布的计划第一批出售的项目中，包括徐州沛县发电项目、周口发电项目、南阳发电项目、延安发电项目等8个项目，资产出售所得将用于偿债。

目前，投资规模达62亿元的南阳电厂的第一大股东之位已经让出；延安电厂项目已完成审计评估，正配合受让方办理备案审批手续；徐州沛县发电项目正在进行审计评估，现场工作已经完成。其他项目，包括山西亿华矿业项目，周口电厂项目，南阳电厂项目等已完成调研工作，审计、评估工作已有中介机构进行处理；英国核电（毅昇公司10%股权）项目正在与意向投资者进行沟通。

债务解决方案及控股股东重组进展方面，永泰能源12月9日发布的最新公告内容显示，目前公司生产经营、管理团队及员工队伍、经营现金流、金融债务状况稳定，且并未出现非正常停顿、歇业状况。债务重组尚需时间，且存在一定的不确定性。

上述公告显示，已运营电厂获得政府注入3.5亿元应急周转流动资金贷款支持，在建电厂获地方政府增资支持；煤矿所在地方政府成立处理永泰能源债券违约领导小组，以保证煤炭企业的持续、稳定、高效生产。

永泰能源称，各主要合作金融机构的存量流动资金贷款基本可实现接续，固定资金贷款短期内到期还款逐步调整，部分债权机构已将利率下调至基准水平，整体债务余额保持稳定。第三方独立中介机构尽职调查现已结束，债委会正梳理、汇总相关情况，相关尽调结果将为债务重组方案制定提供依据。

公开资料显示，永泰能源的前身是泰安鲁润股份有限公司，1998年5月在上交所挂牌交易。2010年10月，经核准更名为永泰能源股份有限公司，主营业务从过去经销油品、煤炭经销、开发地产、金矿开采等转换为煤炭开采。

作为A股煤炭板块唯一民营上市公司，债券危机爆发前的永泰能源曾是能源领域的“跨界王”。不仅制定了“能源、物流、投资”三大产业转型的发展战略，还涉足生殖医疗、赛马场等业务领域。

但在基于融资扩张之下的多元化战略，也使其负债率居高不下，随着融资环境的恶化，进一步加速了风险的暴露。根据永泰能源2018年三季报，截至9月30日，永泰能源负债总额为791.46亿元，资产负债率为73.5%。

控股股东质押比例过高也进一步凸显出资金链的紧张。

第一财经根据永泰能源三季报梳理，截至9月30日，永泰能源总股本125.84亿股，第一大股东永泰集团的持股比例32.41%，作为控股股东的永泰集团持有的被质押股份共计40.24亿股，占持有公司股份总数的99.93%。