股票涨跌的原因 大股东减持后股价暴涨 影响股价涨跌的因素

半年报的落幕以及近期市场的走强，使得股东减持窗口悄然开启。9月仅过去两个交易日，已有27家A股上市公司披露了重要股东减持计划，其中个别股东拟减持比例甚至达到公司总股本的12%。

事实上，减持计划公告自8月初便逐渐增多，当月，共有109家上市公司发布了重要股东减持的意向公告，而在此前的6月和7月，这一数据分别仅有46家和68家。

大股东减持后股价暴涨

梳理此轮重要股东密集披露的减持计划，首发股东离场以及“牛股”遭遇套现的情况较为集中。在分析人士看来，“减持新规”出台后，市场上重要股东的减持更加有序，加上一些遭减持公司正享受行业景气红利，减持对股价的冲击已越来越轻微。

减持并不都成“利空”

跟减持相伴的，并不总是股价的下跌。今日，百利科技披露股东减持进展，雨田基金于5日通过大宗交易平台减持445万股，占上市公司总股本的1.9866%。此前，百利科技刚在9月4日披露股东减持计划，（当时）持股15%的成朴基金和持股7.5%的雨田基金拟分别在六个月内减持不超过12%和5.2%的公司股份，减持方式为协议转让。

4日晚间，百利科技又发布补充公告，确认今年6月21日曾披露过减持计划的雨田基金（六个月内拟通过集中竞价及大宗交易减持不超过3%的公司股份），在未来六个月内的合计减持比例可能达到7.5%，即可能实现清仓退出。由此，雨田基金最新的大宗交易减持正是其前次减持计划的落地。

看似利空的消息，却并未拖累公司股价。9月4日当天，百利科技低开高走，收盘涨幅4.66%，成交量亦较此前有所放大。而若自6月21日雨田基金首次披露减持计划算起，百利科技截至昨日收盘的区间涨幅已逾30%。

与百利科技在披露减持计划后股价不跌反涨“异曲同工”的，是部分上市公司股价大涨后迎来了股东减持。如汉王科技9月5日披露大股东减持意向公告，公司实际控制人之一徐冬青拟减持不超过100万股，对应总股本的0.46%。在过去不到一个月时间内，汉王科技因具“人工智能”概念，股价已大涨逾80%。即使在5日披露股东减持计划后，汉王科技股价依然保持强势，盘中虽有下挫，但也数度冲高，收盘仍略有上涨。

相比之下，海螺水泥控股股东海螺集团的减持计划则力求避免对股价的冲击。海螺水泥9月2日公告称，海螺集团计划自公告之日起15个交易日后的六个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过2000万股，约占公司总股本的0.38%，减持价格不低于24元/股。此次减持前，海螺集团持有公司36.78%的股份。披露该公告之时，海螺水泥股价已在24元/股之下，因此，大股东的减持意向并未对公司股价走势带来明显的负面影响。

记者注意到，海螺水泥自2016年初以来便进入上涨通道，区间最大涨幅已超过100%，至今仍在高位震荡。今年上半年，公司更是实现净利润67.17亿元，同比增长100.21%。

类似的还有闰土股份，受惠于染料量增价涨，公司股价自6月以来快速上涨，区间最大涨幅已经超过了50%，而在8月8日股价创出阶段高点后，公司多名持股数量较多的董监高推出减持计划，拟合计减持不超过1984万股，约占公司总股本的2.59%。不过，有着产业景气度的支撑，闰土股份走势依然强劲，一度下挫后，近期又出现一波上攻势头。

“首发股东”成减持常客

相比于动辄5%、10%的大手笔减持计划，大部分股东的减持依然固守“1%”、“2%”的集中竞价、大宗交易上限（任意连续90日内）。从已有案例来看，这种小规模的减持也几乎不会对公司股价造成影响。

恒泰实达9月2日发布公告，公司股东常州德丰杰计划于9月6日起连续90日内以集中竞价交易方式，减持其所持有的公司股份121万股，占本总股本的0.99%。截至公告日，常州德丰杰持有公司456.8万股，占总股本的3.75%。

有市场人士表示，并不是所有股东都有比较急迫的套现需求，如果股东自身资金情况比较良好，按照“5.27减持新规”的要求，“小步慢走”的策略减持成本较低，而且不会对其他股东造成不利影响。在重要股东密集披露的减持计划中，上市超过一年的次新股格外显眼，而对其进行减持的，几乎都是上市前的投资者。

在沪上某私募人士看来，次新股占据“股东减持榜”较大比例，体现了相当一部分首发股东的套现需求，尤其是部分公司在上市前吸引过创投等机构的资金，后者自然要在上市后尽快套现，提高资金的利用效率。如上文中拟减持百利科技的成朴基金和雨田基金、拟减持恒泰实达的常州德丰杰等，都属此类。

类似的还有国祯环保，公司9月2日披露的股东减持计划公告显示，股东日本丸红和北京丸红拟减持合计持有的14.9%的公司股份，减持方式为大宗交易或协议转让。华自科技8月24日公告披露，持有公司6.52%股份的珠海华鸿和持股5.43%的上海乐洋拟分别减持不超过1000万股和700.62万股，分别对应总股本的5%和3.5%，减持方式均为集中竞价及或大宗交易。