保本保底 余额宝“保本保底”变“本金保障” 推出保险版

继推出余额宝之后，马年伊始，支付宝再度推出新的互联网保险理财产品。近日，支付宝页面显示将推出余额宝用户专享权益2期，在元宵节当日公开发售，目前已开始预约，预期年化收益率为7%，并且宣传“保本保底”“约等于活期收益20倍”。

余额宝

支付宝一位工作人员亦向《每日经济新闻》记者证实，此次对接的是保险产品，产品类型为万能险，合作方是广东珠江人寿，具体投向和额度尚需等到上线之日。

实际上，万能险预期收益率并不等于客户真正能得到的收益，那么这款产品宣传“保本保底”是否违规？和讯放心保运营总监张焘指出，如果合同中“保本”是不扣除本金，“保底”是保2.5%利率，从严格意义上来说不算违规。监管层主要是不允许夸大预期收益率，若明确说明保7%收益，肯定是违规的。记者昨日（2月10日）下午发现，支付宝宣传页面已将“保本保底”改为“本金保障”。

预期收益率为7%

2月9日晚间，支付宝宣布将公开发售预期年收益率达7%的余额宝用户专享权益2期，且承诺“保本保底”，但当前万能险产品平均结算年利率仅为4%，7%的预期年收益能否实现？

《每日经济新闻》记者查阅银率网发现，1月份发行的银行理财产品，6个月~1年期的平均预期收益是5.9%，1年期以上是5.92%，低于7%。

“去年余额宝主要投资的是货币市场，如果余额宝2期投资于保险产品，应该可以达到7%。原因在于，随着利率市场化进行，利率中枢不断上行，随着险资不断加大入市的比例，其收益率有望得到提高，特别是在当前利率产品收益率高位的背景下，即使保险资金投资于金融债，新发金融债的息票也在5.5%左右，如果将40%的资金投资于利率债，30%投资于同业非标资产，30%投资于短期回购市场，那么其收益率为：40%×5.5%+30%×8%+30%×6.5%=6.55%。同时，将40%的利率债进行杠杆放大做套利，至少有60BP的利差收入，所以7%的收益率应该很保守。”东莞银行金融市场分析师陈龙指出。

银率网理财产品分析师殷燕敏也指出，万能险是既具有保障功能，又具有投资价值的保险产品。目前，很多保险公司把万能险的保障功能弱化，重点突出理财功能，在淘宝发售了多款保险理财产品。从之前销售的保险理财产品来看，基本上都实现了预期收益。

“实现7%收益风险不大”

“个人认为实现7%的收益风险不大，主要是因为目前中国理财产品蓬勃发展，但买卖双方发展仍不成熟，买方还尚未形成良好的风险承受心理，卖方自然也不敢冒着失去买方的危险。”和讯放心保运营总监张焘指出。

按照规则，余额宝用户在预约成功之后，每个用户仅限购2000份，每份为1000元，即单个投资者的参与上限为200万元人民币。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2014年2月10日18时，已有74万多用户预约了此产品，说明该产品受关注程度较高。当然预约和届时实际的购买情况可能还会出现差异，不排除在了解清楚产品的详细信息后，很多投资者会选择放弃购买，因为该产品的投资期限为一年，投资周期较长，流动性明显比余额宝差，对于资金流动性要求较高的投资者可能不会选择该产品。

也有市场人士分析指出，表面上该类产品的推出将分流余额宝背后的基金规模，实际上余额宝在取得规模优势后，再通过细分服务，将获取更大的用户黏性。

“保本保底”变“本金保障”

2014年之初，各家保险公司推出开门红产品，主要是分红主险叠加万能账户，也就意味着保险余额宝的诞生。比如新华主打“福享一生”，形态为“福享一生终身年金（分红型）+附加随意领年金保险（万能型）”。

长江证券保险行业分析师刘俊曾分析指出，从主打产品来看，分红加万能成为主要形态，期满金、生存金以及红利进入万能账户，同时提高万能账户结算利率，提高结算周期，领取便利程度，打造保险余额宝成为开门红产品的共同选择。

针对部分保险机构大力发展短期限和高收益的万能型产品等理财型保险业务，保监会副主席陈文辉也曾撰文指出，保险公司在网上经营分红险、投连险和万能险产品，应严格遵守产品宣传和信息披露有关规定，不得片面宣传过往业绩，违规承诺收益或者承担损失。

广东珠江人寿联合支付宝推出上述余额宝2期如果承诺“保本保底”，是否有违规之嫌？“保险产品承诺高收益是违规的，但可以通过资产管理通道来达成投资。”陈龙告诉记者。

张焘也指出，如果合同中“保本”是不扣除本金，“保底”是保2.5%利率，从严格意义上来说这款产品不算违规。监管层主要是不允许夸大预期收益率，若明确说明保7%，则肯定是违规的。

殷燕敏指出，该产品的宣传中，（昨日下午）给出的是本金保障，预期收益率为7%，没有明确保证给出7%的收益，所以投资者需要进一步关注产品的详细信息后再做投资决策。

对于支付宝预约页面将“保本保底”改为“本金保障”之举，部分投资者也纷纷表示产品介绍不详细，再不保本，那就先预约不买。其中一位投资者更是指出，“这款产品投资什么产品都没有介绍，单单预期7%，达不到还不保底，不如银行定期存款。”

针对上述疑问，《每日经济新闻》记者昨日从珠江人寿相关人士处获悉，该产品额度为3亿元。该人士明确表示，未承诺“保本保底”，保2.5％的收益，2.5％以上的不保，7％是预期收益率。对于该产品资金投向基建项目的说法，他表示产品为综合投向，并不单单是基建。