交叉持股 交叉持股概念及现状分析，如何选交叉持股公司

　　什么是交叉持股?交叉持股的定义是什么?

　　交叉持股是指不同的参股企业为了达到一个特殊的目的而相互持股的现象。它的一个主要特点是甲持有乙的股权;乙持有丙的股权;在牛市中，甲乙丙公司的资产已经实现了升值，这意味着他们持有的其他公司的股权也在升值，这反过来又刺激了他们自己的股票价格上涨，从而形成了一种互动的上涨关系，形成了泡沫牛市机制。

　　股权升值的根源是，在适当的会计准则下，目标企业的资产价格上涨导致的资产重估。资产价格上涨的第一个原因是由中国当前的宏观经济决定的，第二个原因是商业环境改善带来的资产升值。日本的经验告诉我们，交叉持股可以使企业在本币升值的过程中享受到资产重估的好处，交叉持股可以积极促进企业发展，从而使资产泡沫越来越大。只要本币升值的过程没有结束，这个泡沫就不会破裂。

　　沪深上市公司交叉持股现状

　　1.交叉持股非常普遍，尤其是在参股金融企业

　　目前，沪深上市公司交叉持股现象非常普遍，统计数据不完整。沪深上市公司交叉持股340例。参股和银行的上市公司361起(上市和非上市)，参股保险公司68起(上市和非上市)，参股综合证券公司270起(上市和非上市)，有8家经纪公司，有68家信托公司。

　　上市公司在沪深和参股的交叉持股情况与日本有所不同，在日本企业中，集团内的子公司相互持股较多，银行企业持股比例较高，而银行企业持股比例较低。中国银行的股权(行情论坛)行业大部分掌握在企业手中，而其中，参股银行，只有少数金融企业(如保险)，其他金融企业也是如此，这是由中国金融业的监管造成的。但也有一个显著的特点。中国参股银行的企业持股比例很低，大部分都不到1%，大部分都在0.1%以下。在浦发银行，只有平安持有股权4.52%的股份，在民生银行，【东方集团(600811)、股吧】持有股权4.71%的股份，这与日本企业在银行经常持有股权4%和5%的股份的事实不同。尽管如此，由于这些企业的股本相对较少，这些足以对公司产生很大的影响。

　　与银行相比，参股企业与证券和保险企业的比例要高得多。虽然大多数证券公司和保险公司没有上市，股权的这一部分在活跃的市场上没有报价，将采用成本法计算，但这些金融企业正处于高速增长期。因此，参股这些金融企业的上市公司将获得更高的资本增值，而他们投资的收益率体现在财务指标上，即净资产收益率。一旦股权转让或投资目标达到上市，股权的这一部分将大大增加其每股收益，如果它包括在投资收入中。同样，投资其他优秀企业的上市公司也是如此。

　　2.大量参股金融企业使得泡沫更加严重

　　中国现行的会计准则和上市公司的交叉持股特征使得股权的投资比日本.更具泡沫性。金融企业是资产重估和泡沫的根源，而沪深上市公司持有大量这样的股权股票。因此，这种泡沫在证券市场有所反映，即金融企业的股价大幅上涨，其中相当一部分企业基本面不佳，仅依靠金融就能把乌鸡变成凤凰。可以预测，金融股权在中国和证券市场的泡沫才刚刚开始，因为金融企业的上市浪潮才刚刚开始。还有大量的证券公司、保险公司、银行，信托公司等企业在等待上市，这些金融企业最终会变成证券市场的泡沫。

　　如何选择交叉持股公司

　　对于交叉持股公司的选择，我们看好四种类型的投资目标：

　　第一类：关注本币升值背景下的股权控股金融公司，如上市控股的股权储蓄金融、经纪和保险公司。

　　第二类：持有资源重估机会公司股权的上市公司，如稀有金属、石油、煤炭等。这些公司拥有强大的议价能力，因此它们的股权在资产市场上可能有更大的升值空间。

　　第三类：上市公司控股优质公司股权

　　第四类：上市公司控股上市股权公司。

　　在选择这些公司时，最重要的是看上市公司的会计政策是如何处理会计科目的。总的原则可以用一句话来概括，即“控股股权的成本计量和参股股权"的公允价值计量，可以保证控股股权获得长期资本增值和企业分红，也可以保证参股企业享受企业分红和二级市场价格上涨的双重好处。

　　当然，我们不能只从企业的基本面来看股权投资。在选择投资目标时，我们应该在这个主题背景下筛选基本面较好的企业。

　　以上交叉持股概念及现状等内容便是本文的重点，我们在通读之后要有所收获，并且在实际操作过程中不光是要看到它的优势，还要明白其劣势，一旦泡沫破裂，我们能不能承受得住，这些都在我们的思考范围之内。做每一个决定都是有风险的，如平仓风险等，我们是需要重点关注的。