股本报酬率 股本报酬率是什么，怎么计算股本报酬率，怎么使用

　　股本报酬率（ROE）是衡量公司经营效率的财务指标。很多基本面的投资者在分析公司是否值得投资的时候会用ROE。我在下面的文章中会整理一些ROE的常见问题，希望能引导大家深入了解这个指标，为你的投资理财保驾护航！主要从四个维度来解释：

　　1. 什么是股东权益报酬率ROE（Return On Equity）?

　　2. ROE如何计算？

　　3. ROE数字在哪里可以查询？

　　4. ROE并不是越高越好？

　　5. 使用ROE选股要注意的4件事

　　什么是股东权益报酬率ROE（Return On Equity）?

　　ROE（Return On Equity）的中文有几种不同的称呼，股本收益率、股本回报率、股东权益报酬率、股权收益率、我们都统称股东权益报酬率。

　　ROE代表公司运用自有资本的赚钱效率

　　例如：

　　汉堡的初始营运资金是100元，今年的利润是20元，股东权益报酬率是20％

　　牛排公司1000元开始营运，今年盈利50元，ROE 5％

　　可以看出，ROE20％的汉堡公司的资金利用效率优于ROE5％的牛排公司。需要注意的是，虽然计算中使用了初始营运资金，但实际购买这家公司是以当时的股票市场价格为基础的，盈利公司的市场价格会更贵，所以除非你是创始股东，否则ROE不等于你投资的实际收益率。

　　ROE如何计算？

　　股东权益报酬率 （ROE） = 税后盈余/ 股东权益税后盈余：也叫税后净利润，是公司在此期间赚取的利润。税后盈余/股数等于每股每股收益

　　股东权益（Shareholders Equity）：总资产减去负债代表公司清偿负债后的净值。最重要的是股权留存的剩余资本公积（初始股东支付的钱加上公司留存的利润或股权）

　　ROE并不是越高越好？

　　之前，营销老师曾经在巴菲特，读过一本选股的书，里面提到了巴菲特的选股方法

　　有一项选股条件是过去5年ROE都高于15％的股票。

　　后来，在阅读巴菲特的著作和致股东的信件，并没有看到巴菲特曾经有谈过任何明确的数字或门槛值，而他自己的选股也并非都绝对有依循着高ROE的原则。时，

　　巴菲特确实强调了一件事，那就是应该投资赚钱效率高家公司。ROE确实有评价赚钱效率的作用，但不是绝对的。

　　实际验证看看高ROE是否比较好？

　　实际验证结果会发现：选择ROE数值高的股票并没有比较好

　　ROE最低的50只股票是每年亏损且ROE为负的股票，股票收益甚至比ROE高的股票还要好？而且高ROE股票的表现比加权指数（大盘）还要差？

　　主要是ROE很高或者很低的股票往往会出现一些特殊的问题。

　　这个实验只是说明不能盲目追求高ROE。

　　不代表用ROE筛查就会差。我自己的ROE测试对选股有用，但不是绝对的。有很多例外。下面是一些观察ROE时需要注意的常见问题。

　　使用ROE选择

　　使用ROE选股要注意的4件事

　　的股票时，有几个问题必须注意，这也是未来高ROE股票表现不佳的可能原因之一。

　　注意1. ROE提高，是否是来自一次性的获利？

　　有些股票会在某一年突然增加收益，很可能是通过出售资产或者认可一些行业外收益。虽然利润很高，但大部分都是一次性的，很容易推高ROE数字，但实际上并不意味着公司的盈利能力会长期提高，所以股价未必会更好。

　　ROE

　　注意2. ROE提高时，注意是否使用提高财务杠杆 ?

　　因为不考虑负债，如果公司增加杠杆，借钱增加资产和盈余，此时ROE会上升，但公司的经营风险也会增加。

　　负债多的股票可能长期盈利不错，但空头来了，经济不好，也很危险。当你发现ROE比去年高的时候，一定要注意是来自利润增加还是杠杆增加。

　　注意3. 股东权益下降造成ROE提高，小心「长期投资亏损」是否有认列在股东权益中

　　2008年金融海啸发生时，许多国内金融行业在投资上亏损，财报很丑陋。因此，有一项法律允许公司从股东权益中扣除投资损失，而不是在损益表中列示。

　　这会导致非常奇怪的情况，明明是亏损，却因为股东权益减少，反而ROE上升。因此，当发现净资产收益率上升的原因是股东权益的下降时，我们应该小心公司是否承认大量长期投资的损失

　　注意4. 公司保留盈余增加若造成ROE下降，代表资金运用效率降低

　　公司有时需要保留一些资金作为后续申请和投资，但保留资金会提高股东权益，所以这些资金也必须创造额外的利润，否则ROE会下降，代表将资金交给了公司，但公司没有有效使用，所以最好将其返还给股东。

　　例如，巴菲特的波克夏控股公司根本不支付现金股息，并将盈余留在公司，因为巴菲特认为他可以创造更高的回报率，而不是把钱给股东。

　　股东权益报酬率（ROE）快速总结：

　　1。股东权益回报率是衡量公司赚钱效率的财务指标

　　2.ROE的使用有很多限制，只能作为一般参考，不能尽可能高

　　3.使用净资产收益率时，应注意是否存在一次性利润确认、增加杠杆、确认股东权益长期损失、增加留存盈余但未能有效使用资金

　　看完ROE，想了解更多关于投资的介绍，请关注我的下一篇专栏！上市公司如何估值。