2019年全年,全国中小企业股份转让系统新三板成交额度达到825.69亿元,低于2018年的888亿元。
上市公司方面,截至2019年底,新三板挂牌企业数量的总数为8953家,明显低于2018年底的1万家上市公司。2019年5月上市公司总数跌破1万家大关。
从反映新三板,融资能力的股票发行额来看,2019年新三板上市公司股票发行融资总额为264.63亿元,明显低于2018年。
新三板市场发展现状
(1)上市公司数量首次减少,粤, 京和苏仍居首位。2018年,新三板市场扭转了往年的扩张趋势,上市公司数量首次出现负增长。然而,股份转让系统仍然容纳着大量“成长中”的小微企业。从上市公司的行业分布来看,股权转让制度与a股市场有很大不同,体现了其服务于“创新创业型”企业的地位。与2017年相比,2018年上市公司行业分布变化不大,上市公司覆盖18类,其中,制造业上市公司数量最多,占49.35%。代表产业, 新兴的信息传输、软件和信息技术服务占19.49%,以及产业, 新兴上市公司的比例
超过a股市场。从上市公司的地理分布来看,2018年股份转让系统上市公司覆盖大陆31个省、市、自治区,上市公司仍在广东,京,北部、苏,浙江、上海等经济发达的东部地区
(2)发行规模持续下降,增发融资形势黯淡
目前,私募仍然是新三板企业最重要的融资渠道。2018年,共有1242家股份转让系统公司进行了追加融资,比2017年减少近50%。。自2016年股份转让系统发行市场达到小高峰以来,股票发行规模不断缩小,发行金额日益惨淡。各行业的股票发行数量和规模普遍大幅减少。与2017年相比,基础层和创新层融资情况恶化,融资企业数量和金额大幅下降。
(三)市场流动性不足,板块差异显著
2018年,新三板市场流动性大幅下降,成交888.01亿元,成交236.29亿股,为迎来首个负增长。从换手率,的角度来看,换手率在2015年达到了53.88%的历史高点,然后继续下跌。2017年,换手率首次跌破20%,2018年,换手率环比下降60.58%,至仅5.31%。新三板市场交易低迷,流动性处于历史最低点。从新三板,上市公司总数来看,2018年净撤资939家。同时,新三板具有明显的流动性分布不均衡的特点。
(4)利润增长和净资产收益率下降,盈利能力分化
截至2019年3月底,新三板仅300家余企业发布了2018年年报,10,119家企业发布了2018年中期报告(不包括退市中的现有企业,其中, 9,226个基础层占91.13%。从收益和净利润(含小股东损益)的规模分布来看:2018年上半年新三板企业平均营业总收入8805.4万元,同比增长15%;营业收入主要在“1亿以内”,集中,达到8312,占82.14%;营业收入“5亿以上”的公司有220家,占2.17%。分层来看,股权分置制度基础层的平均营业收入、平均净利润和平均净资产收益率远低于股权分置制度创新层。新三板挂牌企业数量
(5)经纪人做市商的积极性下降,中介人的服务倾向于集中
申万宏源,其中以613家上市公司排名第一,占总市场份额的5.73%。安信的证券和中泰证券分别以504家和452家上市公司排名第二和第三。同时,保荐券商的人头效应明显,前10名券商上市3863家,占市场份额36.11%。自2018年1月以来,保荐券商上市热情一直在下降,新增保荐券商事件逐月呈下降趋势。2019年3月,新增保荐券商仅75起。2019年第一季度,有646起保荐经纪公司退出的案件,其中34起是新案件,612起是净退出案件。
(6)投资者群体增速放缓,机构投资者主导市场
根据股份转让系统的数据,截至2018年底,新三板共有机构投资者5.63万人,个人投资者37.75万人,投资者43.38万人,2013年底,新三板正式成立,机构投资者只有4700人,个人投资者4.39万人,总投资者只有5200人。2014年和2015年,新三板进入了蓬勃发展的新阶段。
2016年以来,投资者增长放缓,市场投资热情降温。2018年,投资者增长率仅为6%。
(7)退市和转让的热情下降,香港采取了不同的上市方式
2018年,共有13家企业成功从股票转让系统退市,4家其中企业转让给创业板,2家企业转让给主板,2家余企业转让给中小企业板。从自转板上市到2018年底,13家上市公司日均换手率达到18.75%,远高于转换前。2018年4月,国有股转让公司与香港证券交易所签署合作谅解备忘录,明确双方合作框架,明确新三板上市公司可申请境外发行股票,在联交所, 香港上市2018年,共有3家转股系统上市公司以各种方式在香港成功上市。
(8)横向一体化促进并购重组,商业调整掀起退市浪潮
并购重组作为帮助企业成长发展、延伸产业链或促进产业一体化的工具,在股权转让体系中逐渐成为a股市场与上市公司之间的重要纽带。2018年,上市公司通过股份转让系统收购上市公司197家,较2017年下降27.03%。截至2019年3月底,已完成95宗并购。在披露交易金额的168家并购重组中,累计交易金额达到640.8亿元,与2017年基本持平。在197起并购重组案件中,有159家在股份转让系统中上市的公司涉案。截至2019年3月底,其中已有5家公司停止上市,退市已有77家公司上市。由于M&A活动的不确定性,截至2019年3月底,其中已有12家并购重组公司倒闭。
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