中国6月外汇储备 中国6月外储数据点评:外汇储备继续回升,逆冲销仍在进行

　　数据

　　央行7月7日公布数据显示,中国6月外汇储备为30567.9亿美元,前值30535.7亿美元,增32.2亿美元。6月末黄金储备5924万盎司,较5月维持不变。6月末官方储备资产中黄金储备528.86亿美元,5月末为541.81亿美元。6月外汇储备21969.36亿SDR,前值22058.24亿SDR。

　　主要观点

　　外汇储备持续上升,步伐放缓或后劲不足

　　我们之前提出参考上月进出口数据推断外储变化的方法。目前来看这个方法是非常准确的。5月贸易顺差408亿美元,但是外储仅增加238亿美元,表明资本项出现负增长,或者央行在继续进行逆冲销。6月美联储已经加息,但是美元指数并没有上升反而下降,实际美元广义指数从6月的99.07下降到6月的97.77,对主要货币的美元指数则从106.46下降到104.93。此外,黄金储备下降了13亿美元,或许是压力的表现方式之一。

　　国内经济数据表现较为稳定,人民币币值短期依然无忧

　　从推测的6月的数据来看,国内经济表现较为稳定,6月PMI依然较好,我们预计6月经济数据将会较上月转好。目前国外政治形势依然复杂,但是美国6月PMI持续向好,日本和欧元区的PMI则好坏掺半。从这些情况判断,人民币币值短期依然会维持目前态势。

　　货币政策依然中性,逆冲销或仍在持续

　　从6月央行货币政策工具操作来看,货币净投放6063亿元,高于5月的5281.5亿元。但是经济中流动性依然相对趋紧,1年期SHIBOR利率较5月上升了4bps,而国债逆回购平均利率则从5月的3.86%上升到了4.22%。从央行外汇占款来看,5月贸易顺差如此大的情况下依然出现下降,目前判断6月的外汇占款或将继续下降。逆冲销政策短期内或许不会停止,通过这种方式补充流动性对市场来说更显示出坚守货币政策中性的决心。