张新育 董事长年薪19亿元？真美股份业绩如何，上市公司董事长年薪有多少？

　　最近一家做肉休闲食品ODM的公司，想在创业板上市。这家公司的全称是广东真美食品有限公司，计划筹集3.53亿元用于扩大生产基地。在创业板提交的申请已经被受理。其中最引人注目的就是董事长年薪19亿？

　　在描述2019年高管薪酬时，公司使用了“万元”，使得2019年高管薪酬总额达到125亿元。其中，董事长兼总经理工资达到19亿元，庄沁钿董事工资达到16.4亿元，首席财务官刘伟龙工资达到13.9亿元。另外，在一些数据和表格方面，公司也漏掉了标注单位。

　　真美股份的表现也面临压力。

　　数据显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为2.52亿元、2.59亿元和2.55亿元，净利润分别为4500万元、5100万元和4200万元。2019年，公司在其中的营业收入和净利润分别下降1.63%和17.11%。

　　此外，真美有限公司以代工生产为主要经营模式，依赖大客户，导致议价能力弱，应收账款逐年增加。客户包括自然学校、名优产品、广州酒家， 皇上皇， 元初美食、天虹， 沃尔玛等。

　　对此，真美股份也在招股说明书中表示，如果主要客户对公司的购买量因经营状况恶化而大幅下降或影响与公司的合作，可能会对公司的经营业绩产生负面影响。事实上，2018年，真美有限公司出现了公司ODM销售收入受大客户产品结构调整影响的情况。招股书显示，2018年公司ODM模式销售额较2017年下降约1000万元，主要是由于当年第二大客户深圳晋年阶段性产品结构调整所致。

　　根据招股书，2017年至2019年，真美股份分别实现营业收入2.52亿元、2.59亿元和2.55亿元；净利润分别为4528.25万元、5115.64万元和4240.29万元。去年，该公司的营业收入和归母净利润分别下降了1.63%和17.11%。

　　随着应收账款的逐年增加，真美股份的应收账款周转率也在逐年下降。2017-2019年，真美股份应收账款周转次数分别为3.54次、2.64次和2.09次，同行业可比公司分别为18.45次、23.06次和23.18次。

　　相比之下，真美自主品牌“真美”、“华族”、“威道”、“朱美微”，知名度低，市场占有率低，销售额占比不到30%。

　　真美有限公司的主营业务是生产、研发和销售肉类休闲食品。主要产品有肉脯、肉丸、香肠、肉松等休闲食品。其中的肉脯产品是主要收入来源。

　　在过去的三年里，真美猪肉脯产品占总收入的80%以上，分别为89.72%、88.37%和81.66%。其中猪肉脯的销售额分别占69.52%、72.98%和65.17%，也就是说，真美股份近70%的收入依赖于猪肉脯的销售，所以业绩受到猪肉涨价的显著影响。

　　2019年，猪肉价格大幅上涨，真美不得不将猪肉腌制品单价从55.49元/公斤提高到61.30元/公斤，导致猪肉腌制品销量从341万公斤下降到271万公斤，销量大幅下降，降幅为12.17%。2020年上半年，猪肉果脯销售单价进一步提高至66.71元/公斤，销量持续下滑，最终影响整体收入。猪肉果脯的毛利率亦由2018年及2019年的约40%下降至约37.75%。

　　核心产品销量的下降使得真美有限公司不得不加大研发力度，试图打造除肉干产品之外的大单产品，以保持业绩增长。

　　本次上市中，真美股份有限公司拟为沙溪生产基地建设项目、技术研发项目、食品安全检测中心建设项目及补充移动资金其中项目融资3.53亿元，拟为沙溪，年产9000吨肉干生产基地扩建建设项目融资2.1亿元

　　2017年至2019年，公司研发费用分别为831.19万元、1096.4万元和1132.16万元，分别占营业收入的3.30%、4.23%和4.44%。同期，同行业可比公司的研发费用率分别为2.32%、2.42%和2.23%。目前，公司的新品类，如即食鱼丸、即食虾条和即食蟹黄风味丸，在报告期内发展迅速。公司重点研发项目有果酱三明治肉制品、蜂蜜烧烤、果脯蔬菜等。

　　即便如此，公司的产品类别和行业头头还是有很大差距的。目前，良品铺子，有1000多个产品组合，来伊份，有800多个，【三只松鼠(300783)、股吧】，有500多个，而这些地方的产品种类相对较少。

　　上市公司董事长年薪多少？

　　根据所有披露2018年董事长薪酬的上市公司公布的数据，2018年a股上市公司董事长平均薪酬约为87万元。纵观a股公司董事长近三年的平均工资，2018年达到新高，增速最大。

　　2018年，董事长工资最高值和最低值的差距超过4000万元，这是至少四年来最大的差距。前十名董事的薪酬门槛也提高了约49%，达到1253万元。董事长薪酬榜前两位是“方大系”上市公司方大炭素(600516)和方大特钢(600507)，两位董事长的薪酬总额超过7000万元。

　　从收入范围来看，董事长工资的最集中区间为50万~ 100万元，超过70%的上市公司董事长未能获得“年薪100万”。2018年，董事长工资为0的公司463家，工资在10万元以下(含0)的公司555家，占比17%。

　　董事长中也有“低收入群体”。但董事长也可以通过持股来弥补收入。比如北京科锐(002350董事长张新育，年薪23.58万，连前十的高管都算不上。然而，截至2018年底，张新育对市值的持股参考市值约为2700万元，薪酬和持股参考市值合计是高管层中最高的。

　　另外，董事长工资低甚至零工资的原因很多。中储股份董事长(600787) (600787，SH)不在上市公司领取薪酬，在关联公司领取薪酬。还有一些董事可能拥有巨大的产业，因此他们选择向一家上市公司的其他高管支付更多薪酬。例如，【巨人网络(002558)、股吧】(002558)董事长史玉柱，的工资几乎是董事兼总经理刘伟的一半，管理层中有四个人的工资比他高。

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