汇添富中证主要消费etf联接基金 汇添富中证主要消费ETF联接基金分析报告

摘要：汇添富中证主要消费ETF联接基金是隶属于大型基金公司汇添富基金管理股份有限公司旗下的一只联接基金，该基金自2015年3月成立以来，取得预期年化预期收益超过10%，截至2017年4月21日，该基金净值为1.1255。

一、报告摘要

1、汇添富中证主要消费ETF联接基金成立至今已有2年，我们以月、季、年来对比该基金走势与同类产品及沪深300指数走势发现，本基金预期年化预期收益全部跑赢上述两者，且在15年股灾2年以来，基金区间逆势上涨4.35%，而同期同类平均和沪深300指数分别下跌-12.97%、-23.45%。

2、依据基金的下行标准差来衡量基金的风险程度，坚持投资目标ETF及标的指数成分股，结合该基金历史走势来看，该基金属于中低风险。

3、该基金由吴振翔先生担任基金经理，行业经验非常丰富。2010年2月便开始在汇添富基金管理股份有限公司担任基金经理，目前管理基金规模超过200亿元。

4、在投资范围上，本基金主要投资于目标ETF、标的指数成份股、备选成份股。其中投资于目标ETF的比例不少于基金资产的90%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。在目标ETF基金份额二级市场交易流动性较好的情况下,也可以通过二级市场买卖目标ETF的基金份额。

二、基金简介

1、该基金成立于2015年3月24日，由吴振翔先生担任基金经理，截至2016年12月31日，资产规模为10.65亿元。截至2017年4月21日基金净值为1.1255。

2、该基金基金代码为000248，管理费为0.50%，托管费为0.10%，截至2016年12月31日，份额规模达到了10.6203亿份。

三、基金分析

1、历史业绩

今年以来，汇添富中证主要消费ETF联接基金区间预期年化预期收益为12.22%，近一个月区间预期年化预期收益为1.89%，最近三个月区间预期年化预期收益为10.76%，各项指标与同期同类平均水平相比属于中上表现，具有较强的盈利能力。

通过对比我们不难发现，汇添富中证主要消费ETF联接基金自成立以来无论是短期预期年化预期收益还是中长期预期年化预期收益，都属于同类平均里的佼佼者，尤其是在15年6月股灾以来，基金净值不降反升，这是非常优异的表现，说明该基金投研团队对大盘走势预测较准，且在基金遭遇如“股灾”这一类黑天鹅事件后自我修复能力较强。结合该基金自成立以来超过10%的预期年化预期收益，我们希财投研中心给予该基金评级为“介绍”。

2、风险评估

1、该基金主要跟踪中证主要消费指数，跟踪误差为0.08%。

结合目前市场震荡加剧，消费价值板块持续发力，以及该基金自成立以来走势平稳，盈利稳步增长，属于中低风险。

再通过对该基金标准差和夏普比率的综合分析，可以看出自吴振翔先生管理该基金以来，该基金的盈利能力日趋稳定且能在控制好风险的同时获取比较理想的预期年化预期收益。因此，在风险评估这一块，基于该基金为投资ETF的联接基金及风险基金指标的综合分析，我们希财投研中心给予该基金风控评级为“优秀”。

3、投资策略

本基金采用自上而下的两层资产配置策略,首先确定基金资产在权益类资产和现金或到期日在一年以内的政府债券之间的配置比例,再进一步确定权益类资产中目标ETF和股票组合的配置比例。本基金将尽可能使持有的股票组合与标的指数的成分股结构保持一致,以实现对业绩比较基准的良好跟踪。本基金投资于目标ETF的资产比例将不低于基金资产的90%,权益类资产投资比例不超过基金资产的95%。在巨额申购赎回发生、成份股大比例分红等情况下,管理人将在综合考虑冲击成本因素和跟踪效果后,及时将股票配置比例调整至合理水平。 如果法律法规允许,本基金的股票投资比例可以提高到基金资产的100%,此事项无须经基金份额持有人大会同意。 在正常市场情况下,本基金力争净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.3%,年跟踪误差不超过4%。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围,基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。

绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.3%,年跟踪误差不超过4%。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围,基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。

四、基金经理

1、基金经理简介

吴振翔先生,国籍:中国,1977年出生,中国科学技术大学管理学博士,中国科学院数学与系统科学院应用数学专业博士后。曾任长盛基金管理有限公司金融工程研究员、上投摩根基金管理有限公司产品开发高级经理。2016年7月28日至今任中证上海国企ETF的基金经理。

2、管理能力分析

吴振翔先生具有极其丰富的从业经验及基金管理经验，通过对其管理过的产品分析发现，该基金经理拥有非常不错的风控水平，但是受投资标的及资金规模较大的限制，盈利水平比较一般，适合期待利润比银行存款预期年化利率高一点的稳健型投资者。

五、基金公司简介

汇添富旗下基金业绩历经市场牛熊考验，整体表现优秀，长期投资业绩持续居于业内领先。汇添富立志于做中国证券市场的选股专家,并已形成一整套行之有效的独特个股研究方法。实践证明，无论牛市熊市，汇添富基金均能不断挖掘和发现出一批能够获得高额绝对预期年化预期收益的优质公司，旗下基金和理财产品的投资业绩也因此获得了投资者的充分认可。汇添富还以强大的创新能力长期引领市场，成功发行了中国首只场内T+0货币基金、理财基金、上证综合指数基金、贵金属基金、逆向投资基金、民营企业基金，以及首批跨市场行业ETF和和第一张“货币基金关联信用卡还款”的基金联名信用卡，并首家实现网上直销货币基金“T+0”取现。2011年，公司获得上海市金融创新一等奖，成为有史以来获得该奖项的首家基金公司。

六、基金综评

汇添富中证主要消费ETF联接基金依托于大型基金公司，其投研系统经过市场长时间的检验，风控水平是毋庸置疑的。加上该基金本身就是一直联接基金，且其跟踪水平相当优秀，比较适合期待稳健预期年化预期收益的投资者。