广发小盘基金 广发小盘成长[162703]究竟是大盘基金还是小盘基金？

　　基金分大盘基金，小盘基金，而广发小盘成长[162703]可谓是中小盘基金中的代表了，可是晨星有时候会把广发小盘成长分类到大盘基金里面，而且广发小盘成长的规模一点也不小，是中小盘基金中规模非常大的一只。投资者就会疑惑了，广发小盘成长[162703]究竟是大盘基金还是小盘基金？

　　首先要明确的是，大盘、小盘基金不是指基金本身的规模，而是指基金投资的方向。如果基金投资大盘股，就是大盘基金；如果投资小盘股，就是小盘基金。这和基金规模没有关系，一个2亿规模的基金也可能是大盘基金，一个100亿规模的基金也可能是小盘基金。

　　但是，到底哪些是大盘股，哪些是小盘股，不同机构的区分标准是不一样的。

　　不同机构的区分标准

　　先看晨星标准。对于国内A股上市公司，晨星按照总市值的规模将其股票划分为大盘、中盘和小盘三类。具体划分标准如下：将股票按照其总市值进行降序排列，计算各股票对应的累计市值占全部股票累计总市值的百分比(Cum-Ratio)，且0

　　大盘股：累计市值百分比小于或等于70％的股票。中盘股：累计市值百分比在70％-90％之间的股票。小盘股：累计市值百分比大于90％的股票。

　　这个定义并不容易看懂，还是举例说明吧。晨星把所有的股票按市值从大到小排队，假如股票市值分别为5，4，3，2，1，然后累加起来就是5，9(＝5＋4)，12(＝5＋4＋3)，14(＝5＋4＋3＋2)，15(＝5＋4＋3＋2＋1)。这样各个股票对应累计市值的百分比(Cum-Ratio)就是33％，60％，80％，93％，100％。按照晨星分类，头两个(市值为5和4)是大盘，中间一个(市值是3)是中盘，最后两个(市值2和1)是小盘。

　　下面再来看广发小盘的定义：每半年将对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到总流通市值50％的股票归入小市值公司股票集合。按照上面的例子，从小到大的排序就是1，2，3，4，5，那么累计市值就是1，3，6，10，15，占总市值的比例就是6.6％，20％，40％，66％，100％。对于广发小盘来讲，市值是1、2、3的为小盘，市值为4、5的为大盘。

　　由于分类标准不一样，在一些情况下，晨星分类的大盘股会被广发小盘分类到小盘里面。而且由于市场的变化，股票市值也会变化。原来的小盘股票可能会升值到大盘去，这就是广发小盘大量抛出洪都航空股票的原因，也就是所谓的热闹一时的洪都事件啊。因为广小定义了他们持有的小盘股票必须超过80％，当小盘股涨成大盘股的时候，只好抛出啊。

　　小盘股票的投资是有些困难的，越小盘的股票越难投资。所以我猜想广发小盘更多的是投资在他们定义的小盘的极限上，也就是偏大的小盘。这就是为什么广发小盘很多时候被晨星分类到大盘基金里面的原因。

　　关注中证指数系列

　　还有一种方式是通过中证指数公司最近开始发布系列“规模”指数来进行分类。

　　1，中证100指数：这是在沪深300指数的成分股中选择市值最大的100只股票组成的指数。这也是沪深两市A股市场市值最大的100只股票。这100只股票大概覆盖了A股流通市值的一半，实际上就是A股市场的大盘股票指数。

　　2，中证200指数：在沪深300中扣除中证100剩下的200只股票组成的指数。这200只股票大概占据了中国A股市值从50％到70％中间的20％部分，可以认为是中盘股指数。

　　3，中证500指数：这是A股中排在沪深300以后的500只股票组成的指数，大约构成了A股市值从70％到90％中间的20％部分，可以认为是小盘股指数。

　　4，中证700指数：由中证200和中证500的成分股共700只组成的指数，占据A股市值的50％-90％部分，可以认为是中小盘股指数。

　　5，中证800指数：由中证100、中证200、中证500共同组成的指数，覆盖了A股市场的90％部分，可以认为是大中小盘综合指数。

　　再加上著名的沪深300指数，包括中证100和中证200的指标股，可以认为是大中盘指数，这样就有一个非常完整的大、中、小盘指数系列。那么通过基金的重仓股分析也基本上可以明确基金的投资风格。例如按照中证指数分类，广发小盘基金就是一个中小盘基金。

　　广发小盘成长[162703]的大逻辑

　　对于运作大基金，广发基金已经是驾轻就熟，旗下规模过百亿的基金就有好几只，其中广发聚丰是主动管理型基金中的老大。

　　俗话说“船小好掉头”，对于一只小盘基金而言，近百亿的规模，掌舵人能否把控得住？事实表明，在中小盘基金中，广发小盘成长业绩长期处于稳定领先的位置。2005年成立以来，广发小盘成长取得了347.76%的总回报，6年多来的年化回报为25.75%。

　　稳健的预期年化预期收益缘于在基金规模逐渐成长的过程中，广发小盘成长的基金经理陈仕德适时调整了自己的投资方法。

　　在最初广发小盘的规模只有十几亿元的时候，陈仕德更多专注于“小而美”的公司，寻找成长性好的股票，早期的天士力等就是陈仕德挖到的第一批“小而美”的宝藏。

　　但随着规模的增长，出于流动性的考虑，陈仕德之后则更倾向于资产配置和行业配置。“规模大了，如果单靠自下而上选股，能进入投资标的的股票并不够多。”陈仕德说。

　　对于投资标的的选择，广发小盘受到的限制并不大。据陈仕德的解释，只要总市值在800亿以下都属于广发小盘可投资的目标范围。“我们每半年会调整一下投资标的的范围，市值800亿元以上的大盘股不属于我们的风格，其他股票我们都能投资。”陈仕德说。

　　一位基金分析师就表示，广发小盘的业绩比较基准是天相小市值指数，但由于其规模较大，持股上也仍然持有部分大盘股，使得其业绩与基准有时会出现较大的偏差，并没有完全体现出小盘基金的风格。

　　原来，不同的区分标准会影响广发小盘成长[162703]的分类，广发小盘成长[162703]从根本上来说还是中小盘基金，但在很多方面都具备大盘基金的特点。

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