南方改革机遇基金净值001181 国企改革个基分析：南方改革机遇基金（001181）

　　今年以来，国企改革主题基金受到大力关注，南方基金4月27日发行的南方改革机遇基金受到投资者的火爆抢购。该基金由南方基金投资部总监陈键执掌，其管理的南方成份精选过去4年中有3年业绩在同类基金中排名前10%，近一年涨幅也近110%。

　　近期，大盘连续大跌几日，继而出现反弹趋势，A股指数究竟将何去何从？投资者开始焦急了，是中期调整了么？后续对于标的应该如何选择？

　　技术层面上看，大盘指数已经在十日线的下方，短期很大可能会下探30日线并决定后续的走势，那么可能对于短期的操作来看，控制仓位或者选择新发行的基金是一个较好的选择。

　　选择新基金的好处

　　控制仓位在市场走势不明的情况下，其重要性不言而喻。而选择新发行的基金有几点好处：第一，可以谨慎参与到市场中，既不激进马上参与，也不谨慎空仓踏空；

　　第二，新基金成立有一段时间的建仓期，而在短期下行概率大的市场中，其能观察优质的标的并配置，从而避免了老基金持有涨幅过高的股票而进退两难的情况；

　　第三，新基金刚成立时，仓位较轻，可以有效控制市场的回撤。

　　配置何种基金

　　目前市场大势不明，热点涣散，创业板新高不断，大蓝筹继续低位徘徊。而此时，从稳妥的角度来看，配置未来热点、题材方面是一个不错的选择。题材必须是有持续性的，也是能够掀起大波浪。从前期的热点爆破来看，改革是不错的切入点。

　　配置改革为主题的股票型基金应是大势所趋。

　　改革的受益者

　　因此，在深化改革“元年”，不论是中央层面还是地方层面，不论是政府层面还是企业层面，都在积极推进改革。因此，改革并不仅仅狭义的国企改革，更多的是大环境的全面深化的改革。2005年开启的国企股权分置改革，造就了2005-2007的大牛市；而此次起源于2015年的改革，能否激发出更波澜壮阔的牛市，不少基金很有信心。

　　而从改革主题的基金来看，不论是富国的中证国企改革指数基金、还是中融国企改革灵活配置基金，大都着眼于国企改革的单一热点领域，并没有完全覆盖到改革的方方面面，从历史表现来看，其预期年化预期收益大都不错，并且跑赢了沪深300指数。从年初以来，中证国企改革指数大幅跑赢了沪深300指数。

　　南方改革机遇基金

　　基金经理

　　南方改革机遇，是南方基金管理有限公司新发行的一只基金，其基金经理是陈健。他是有着11年从业经验的基金老将，现任南方基金投资部总监、投资决策委员会委员，曾管理过累计分红22亿元，有“分红王”之称的南方成分精选基金。

　　历史基金的预期年化预期收益

　　南方成分精选，每年表现均超越沪深300指数。至2015年3月31日净值增长率54.8%，同期沪深300指数涨幅仅为22.53%。

　　新基金投资标的

　　此为新基金，其基金投资标的主要看其基金合同：“投向实质上最受益于本轮改革的投资标的，动态把握主题性机会和具有长期价值增长的机会，坚定投资最具改革精神、在未来产业格局中具有领先优势的行业龙头。”

　　通俗的说，其主要投向是行业的龙头，并且在有实质性的改革动作，并且价值长期增长的股票。从这点可以看出，其应该属于价值投资与成长投资兼而有之的投资风格。

　　基金的投资主题及方向

　　从基金合同中，可以发现：南方改革机遇基金所认为的改革，应是全面的深入的改革。不仅有近期热点的国企改革、也有热门的工业改革所萌生出的“一带一路”的改革，同时还有近期火热的金融体制改革、商业模式及消费模式的改革、以及公司治理改革等。

　　暂不谈热门的一带一路和国企改革题材，金融体制改革将在预期年化利率市场化、人民币国际化、金融混业趋势、多层次资本市场等方面“大动干戈”。银行低估值、互联网金融等题材已经超过了一轮，而由此衍生出的内陆的金融自贸区概念、金融大集团的热点均是下一波的导火索？

　　而互联网医疗、健康产业、养老产业的所带来的商业及消费模式的变革，是未来可能爆发的成长点。而伴随着健康/养老产业与互联网的结合，新型的消费方式的兴起，成长性很强。

　　另外，公司治理结构变革，尤其是国企，引入混合所有制，注入活力；治理结构变化，提高效率。由此衍生出的混合所有制改革国企等有一定的爆破点，像“南北神车”这样的案例应该不会成为绝唱。

　　小结

　　南方改革机遇基金已于4月27日公开募集，建仓期应在震荡的五月，从目前的市场走势看，其应可踏上低位加仓，稳健配置，投资者可以适当关注。

　　介绍阅读

　　众禄基金：国企改革概念基金精选榜单

　　个基分析之——中融国企改革混合[000928]

　　新基金分析：博时国企改革主题股票型基金