康美药业财务造假 造假22亿，瑞幸滚出美股！造假300亿的康美药业却涨停了

一

在曝出举世震惊的财务造假大案之后，创造中概股最快IPO速度的瑞幸咖啡，终于要被资本市场扫地出门！

5月19日晚，瑞幸咖啡发布公告，称公司在5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知。

纳斯达克对瑞幸下达逐客令，有两大理由：一是瑞幸在2020年4月2日提交的文件所披露的虚假交易引发了公众利益担忧；二是瑞幸之前曾有过未公开披露重大信息的历史记录。

瑞幸表示，公司计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，瑞幸将继续在纳斯达克上市。

4月2日，瑞幸咖啡自曝承认虚假交易22亿元人民币，股价一夜暴跌76%；5月19日晚，瑞幸的退市公告发布后，股价暴跌近36%收盘。

目前，瑞幸的股价还不到3美元，而在年初的时候，股价最高涨破51美元。

从天堂到地狱，不过短短几个月的时间。

至于听证会，结果根本不用猜，无论怎样为自己辩护，瑞幸也没有任何翻盘的可能。

二

在收到纳斯达克的“劝退”通知后，瑞幸的总操盘手，董事长陆正耀在微信朋友圈就瑞幸的造假再次道歉。

如此震惊资本市场并刷新人们认知下限的造假大案，陆正耀就算道歉一万次，也不令人意外。令人意外的是，陆正耀居然指责起了纳斯达克交易所。

他说：“瑞幸正在积极整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此我个人深感失望和遗憾。”

4月2日，瑞幸自曝财务造假大案时，披露的是公司首席运营官刘剑财务造假，牵涉约22亿元交易额。

陆正耀作为瑞幸真正的老大，手下高管搞了这么大的造假事情他真的不知道吗？

陆正耀说：“创业以来，我挣到的钱几乎全部投入到了实体企业中，质押瑞幸咖啡股票所得资金，也全部用于支持旗下各个企业的经营发展，没有用于个人挥霍，更没有转移资产，对此我愿意接受任何调查。”

哎呀呀，“没有个人挥霍，没有转移资产，自己一直在努力做实业”，陆正耀说的是多么大义凛然、义正言辞呀，好像自己才是受害人，而纳斯达克交易所“欲加之罪何患无辞”一样。

纳斯达克交易所，是不是还要给陆正耀道个歉呢？

三

造假就退市，瑞幸真正领教了什么叫美股市场的严刑峻法。

退市还不算结束，瑞幸还要面对各种民事赔偿，行政处罚等。

瑞幸虽然是一家在美股上市，注册地在避税天堂开曼群岛，但瑞幸的门店、客户群体在国内，主要股东也是中国国籍。现在中国的证券法有了长臂管辖条款，瑞幸自然也属于中国证券法管辖的范围。

所以瑞幸面临的是两个国家的同时追责！

瑞幸自曝的造假金额是22亿人民币，在美股受到了退市+各种追责+高管可能坐大牢的“极刑”，造假成本不可谓不高。

瑞幸是一家中国公司，其造假行为给所有中概股都抹了黑，让人无比气愤。

但在美股上市的中国公司毕竟是少数，人们都非常关心A股上市公司如果造假，会受到怎样的处罚。

而这两年的A股，最典型财务造假事件就是康美药业，即现在的ST康美。

要说造假金额，瑞幸的22亿跟康美的几百亿比起来简直就是“一个脚指头都不如”。

2016至2018年，康美药业在财务上进行了“无与伦比”的造假：

累计虚增营业收入291.28亿元；

累计虚增货币资金886亿元；

2018年年报虚增固定资产等36亿元；

未经过授权程序累计向控股股东及其关联方提供非经营性资金116.19亿元。

就在瑞幸被责令退市的前一天，康美药业发生一件大事。

5月14日，证监会对康美药业违法违规案作出行政处罚，具体包括：

对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；

对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款；

对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。

也就是说，在证监会这个层面上，已经完成了对康美药业的处罚。

令人感到不可思议的是，5月15日康美药业股价竟然一字涨停，并且全天牢牢封死涨停板！

确实有些黑色幽默了！

四

康美药业财务造假规模极大，虚增营收高达300亿，令投资者损失高达1000亿，比美国最著名的安然公司造假涉及的金额都要大的多。

说到这，咱们看看安然造假是怎么被处罚的：

安然公司本身，中介机构被处以造假金额20多倍的巨额罚款；

涉案人员被处以最高刑期24年的惩处。

这种极致重罚，导致了美国企业500强排在第7的安然公司和全球五大会计师事务所之一的安达信破产。

唯有严刑峻法，才能给予造假者以强大的心理震慑，使其不敢有一丝一毫的造假念头！

今年3月1日，新证券法开始正式施行。康美药业的造假行为，以及对市场产生的绝大部分危害，发生在这一日期之前，所以对康美药业的处罚用的是旧证券法的标准。

这次的新证券法，大幅提高了上市公司违法违规的处罚标准，比如：

实行定额罚的由原来30万至60万元，提高到200万至2000万元；

对于欺诈发行，罚金提高到200万至2000万元；

对于虚假陈述、操纵市场行为，罚金提高到100万至1000万元；

对于内幕交易，罚金提高至50万至500万元。

客观来说，新证券法对违法违规的震慑力明显增强。但如果造假者太过于“丧心病狂”，搞出几亿，几十亿，甚至是几百亿的造假，1000万的处罚力度还是起不到足够的心理震慑作用。

只有造假成本远远高于造假收益，才能从根本上杜绝造假行为。