盈利能力指是什么意思?什么是盈利能力?无论是零增长模型式还是常数增长模型式,盈利能力都说明决定市净率大小的关键因素是ROE与r的相对大小,如果ROE_>r,盈利能力则市净率大于1,否则市净率将小于I。
而我们在第七章中曾经指出,竞争性的市场结构中,盈利能力长期来看ROE是趋近于r的,因此长期中市净率将趋近于1,但是如果企业存在某阻碍竞争的垄断优势,盈利能力该垄断优势能够保证企业长期中赚取高于其资本成本的权益净收益率ROE,那么,盈利能力该企业就能够使它发行的股票的市净率长期高于1.简言之.盈利能力企业如果能够赚取超过其资本成本的股东权益净收益率,盈利能力那么它的市净率就将大于1。
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