跨境资本流动什么意思?什么是跨境资本流动?该部分将从跨境资本的构成分析不同类别的资本流动对TFP增长率的影响。分别以直接投资负债、跨境资本流动股权投资负债和债务投资负债占GDP比雷衡量各类别负债的一体化水平。数据来自Lane et al. 跨境资本流动及IFS,图2-11给出了1975年以来不同类型国家资本结构悄况。从中可以看出，发达国家债务负债始终占据主体，近年债务负债占总负债比重超60%，而短期债务负债往往是导致金融危机的里要原因，债务积累超过一定水平将抑制经济增长。跨境资本流动新兴经济体从早期资本负债占主体到现在FIN、股权负债和债务负债比留相当，表明流人新兴经济体的债务投资逐渐减少，而FDI以及股权投资渐渐成为主流。在其他发展中国家，债务流动尽管仍占据着主体，但近年FDI增长明显，但股权类流动甚少。整体表明三类国家资本流动存在一定差异.因此基于资本流动构成的检验有一定必要性。
在实证上，同样采用上文方法.表2-10给出了相应问归结果。跨境资本流动在工异变址选取合理的基础上，从DWH内生性检验可以衬出，发达国家样本较少受制于内生性问题.这与上文结果一致.结合内生性检验，最终依据表2-10中加粗的部分结果分析。可以看出，跨境资本流动依据不同的资本流动类别.金融一体化对TFP的作用仍存在显著的异质性。跨境资本流动对于发达国家.不论以何种形式衡扭的一体化指标均显著为负。对于新兴经济体.在控制了内生性问题后.跨境资本流动FIN与债务负债均显著为正.而股权负债不显著.尽曾在OLS估计中显著为正。跨境资本流动同样对于其他发展中国家.FDI对TFP增长率具有显著健进作用.而其他两类资本流动均不显著。
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