博时宏观回报债券c 如何掘金债券牛市？ 这家基金公司揽入22只五星债基，长跑业绩出色​丨基金马拉松大师榜​

作为公募基金行业“老五家”，博时基金2019年末债基规模合计超2200亿元，居行业首位。旗下多只固收类产品登上3年、5年、7年马拉松大师榜，同时，有22只债基获得权威机构五星级评价

《投资时报》记者 田文会

利率下行周期，债市持续走牛，各家基金公司纷纷发力固定收益市场。债基规模居行业第一的博时基金彰显优势，给长期投资者提供了相对稳定的回报。

近期，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。从研究结果来看，博时基金固定收益基金表现优异，在3年、5年、7年大师榜上皆有多款产品表现亮眼。

按基金公司各阶段平均收益率考察，博时基金7年期平均收益率为72.91%。另据海通证券数据，截至今年一季度末，博时基金旗下主动型固收基金近5年加权平均净值增长率30.69%，在13家固收类大型基金公司中排名第3。

《投资时报》记者注意到，博时基金有22只债基获得权威机构五星级评价。其中，博时宏观回报债券A/C和博时天颐债券A/C皆同时获得银河证券、晨星和和海通证券三家机构三年期五星级评价。这几款基金也是时下受热捧的“固收+”策略基金。

海通证券数据显示，截至2019年末，博时基金旗下债券基金规模合计超2200亿元，居行业首位。另外，博时基金旗下103只参与银河证券2019年度业绩排名的债券基金实现平均收益5.73%，超过中证全债4.95%及中证综合债指数4.66%的涨幅。作为公募基金行业“老五家”，成立21年以来博时基金在固定收益投资领域一直是佼佼者，在过去的12年中，固收产品荣获单项金牛奖共10次，并曾连续两年荣获“固定收益投资金牛基金公司”奖项。

作为头部债券资产管理人，博时基金固收的优异成绩倚靠的是其强大团队实力和扎实投资能力。该公司固定收益团队人员稳定齐整，部分核心成员从业年限接近20年，多位资深基金经理从业年限超过10年，具有全面视野和丰富经验来分析和应对市场变化。

多款明星基金闪耀大师榜

博时基金固收基金表现优异，在3年、5年、7年马拉松大师榜上皆有斩获。

比如，博时弘泰2017年至2019年净值增长率为29.94%。该基金的基金经理为陈鹏扬拥有近12年证券从业经历，2012年加入博时基金。

截至今年一季度末，该基金投资组合中，债券和股票占基金总资产的比例分别为76.32%和13.16%。其中，金融债券市值占基金资产净值比例为42.11%。基金经理在一季报中分析称，二季度为经济修复的关键时期，流动性宽松和降低实体企业融资成本是货币政策两个主要的和持续的诉求，二季度在量和价上的调整仍会继续，这也是当前债券牛陡的强力支撑。

在《混合债券型二级基金3年大师榜》上，2017年至2019年博时天颐A/C净值增长率分别为 25.22%、23.77%数据来源：Wind，截至2019年12月31日），且为优质的“固收+”策略基金。

博时天颐的基金经理为王申和王衍胜。王申有十余年证券从业经历，2013年加入博时基金，现任固定收益总部研究组负责人、研究组总监兼基金经理。王衍胜有近七年证券从业经历，2015年加入博时基金。“双王”基金经理是当下市场上非常具有代表性的“固收+”股债双基金经理组合，二人目前共同管理多只优质“固收+”策略基金，在近两年的震荡市下为投资者创造了较好的投资体验。

在博时天颐一季报中基金经理分析称，二季度组合会在兼顾流动性的情况下持续增加对有价值的信用品种的配置力度、以及根据市场情绪进行适度的久期交易。股票投资组合未来会紧跟全球疫情演变情况，在重大不确定性因素消失后，重新恢复高仓位。

博时信用债券是该公司长跑健将的代表之一。具体来看，在《混合债券型二级基金3年大师榜》上，2017年至2019年博时信用债券A/B收益率24.07%，博时信用债券C 收益率22.72%。在《偏债型基金5年大师榜》上，2015年至2019年博时信用债券A/B收益率42.28%。在《偏债型7年大师榜》上，2013年至2019年博时信用债券A/B/C净值增长率分别为 161.22%、161.22%、154.53%。

博时信用债券的基金经理为19年证券从业老将过钧，2005年加入博时基金，现任该公司董事总经理兼固定收益总部指数与创新组负责人及基金经理。过钧善于大类资产配置，擅长各类资产的估值比较，重仓低估品种，尤其是低市盈率高股息率品种，中长期持有，低换手率；过钧对大类资产预判能力强，看准机会敢于重仓，因此业绩向上弹性大，而回撤也通过灵活的资产切换得到了有效控制。

“热门基金”紧抓市场机会

《投资时报》记者注意到，博时基金还在各类固收“热门基金”推出自己的代表产品，包括转债基金、短债基金、北上互认基金、“固收+”基金、持有期基金、定期可赎回基金等。

转债是2020年投资市场上的活跃品种。据上交所披露，今年一季度可转债共成交3820亿元，同比增149%。博时可转债ETF为市场上首只可转债类ETF。博时基金转债ETF基金经理邓欣雨表示，可转债投资有“进可攻退可守”的特点，“进可攻”就是能把它转成股票，相当于利用股票上涨来体现可转债的进攻性；“退可守”就是说股票可能会跌，就不转成股票，把它当成一个债券持有，那么债底就可以当成防守线。

短债基金是今年一季度“网红”产品，2020年以来，全市场中短债基金规模已增加477亿，增幅超过50%。博时富瑞纯债基金经理倪玉娟表示，从回调表现来看，中短端债券表现出的“抗压性”更优。

“北上互认基金”是可以在内地销售的香港基金。博时—安本标准精选新兴市场债券基金是博时基金旗下首支北上互认基金。

博时固定收益总部国际组投资总监何凯表示，内地投资者尤其是机构投资者对“北上互认基金”表现出浓厚的兴趣。这类产品对参与海外市场投资有非常明显的通道价值。

“固收+”策略基金是指通过主投较低风险的债券等固定收益类资产构建一定的基础收益，同时辅以小部分权益资产来增强收益，并满足一定回撤控制要求的基金。Wind数据显示，“固收+”策略基金今年前4个月规模增长超过50%。

博时基金旗下的“双王”基金经理王申和王衍胜共同管理了博时宏观回报债券A/B/C及博时天颐债券A/C等优质“固收+”策略基金，分别负责固收和权益部分投资，达到更精准实现“固收+”投资策略的目的。

博时宏观回报债券基金A类份额自2018年3月19日“双王”共同管理以来，在上证综指下跌超过12%的市场环境下实现了28.11%的累计回报，年化回报达12.39%，过去两年业绩在银河证券同类排名5/197，2018年业绩在同类基金中排名第一。博时宏观回报债券荣获了证券时报“2018年度一年积极债券型明星基金奖”。

2020年初以来，“持有期”基金延续了去年四季度的热度，该类基金能有效避免追涨杀跌和大幅申赎带来的业绩波动。此前博时基金旗下已有博时季季享等持有期基金，今年又布局了“季季”系列第二只基金，即博时季季乐持有期债券基金。

此外，博时基金近期发行的“双王组合”任基金经理的博时恒裕6个月持有期混合基金运用了“固收+”叠加“持有期”模式，此外，权益类基金博时研究精选一年持有期基金也采用了1年持有期的模式。持有期模式下，基金随时可买，无需等待开放期，最短持有期到期后随时赎回，既有传统定开基金封闭期利于提升投资收益的优势，又有效避免了申购赎回“错过几天再等几月”的尴尬，方便灵活。

目前海外市场已存在与定期可赎回基金类似的产品形式，国内也已经在银行理财和券商资管产品有试点经验，得到了投资人的认可。博时基金此前推出了市场首只采用“开放申购、定期开放赎回”运作方式的公募基金产品——博时健康成长双周定期可赎回混合基金，在每个工作日开放申购，每个自然月的5日、20日开放赎回，每个赎回开放期为1个工作日。定期可赎回的运作模式将有助于从三个方面改善投资者的投资者体验：首先，有助于避免追涨杀跌，努力打破“基金赚钱，基民不赚钱”的怪圈，帮助投资者进行长期投资，实现更好的投资收益；其次，降低投资者持有基金的费用开支，减少非理性交易频次，必然带来申购费、赎回费等成本，降低投资者持有基金的费用；此外，有助于在极端市场情况下减少投资者的不理性申购赎回行为，改善投资体验，稳定金融市场。

博时天颐A业绩表现

王申任职时间：2020-02-24至今

王衍胜任职时间：2018-03-19至今

博时天颐C业绩表现

王申任职时间：2020-02-24至今

王衍胜任职时间：2018-03-19至今

博时弘泰业绩表现

陈鹏扬任职时间：2016-12-09至今

博时信用债券A业绩表现

过钧任职时间：2009-06-10至今

博时信用债券C业绩表现

过钧任职时间：2009-06-10至今

博时宏观回报业绩表现

王申任职时间：2015-05-22至今

王衍胜任职时间：2018-03-19至今

数据来源：Wind

【风险提示】

本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道查询， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

一、证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。

四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.html查看。