主题投资 天风证券首席经济学家刘煜辉：海南、国企改革等三大主题投资值得重视

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6月30日下午，由川商总会、中国银行四川省分行联合主办的川商“银会企”对接合作大会暨2020年中经济形势分析会在成都举行。会上，川商总会与中国银行四川省分行签署了战略协议，川商总会会员单位将在2020年6月至2023年12月期间，获得中国银行四川省分行提供总额为2000亿元的意向性授信支持。

融资不仅关系到企业生存发展的问题，也关心到广大民营企业、中小企业发展信心的问题。据川商总会方面介绍，疫情爆发以来，其两次组织开展7000余家企业的调研，反映出融资难、现金流紧张是当前企业面临的主要困难之一，并对企业造成的压力还在进一步扩大。

“在当前的环境下，信心与黄金对企业同等重要。川商总会一直在积极对接政府、中国银行等多家金融机构，推动金融授信有效服务川商企业疫后发展，缓解企业资金压力。”川商总会秘书长张明贵表示。

会上，中国社科院教授、天风证券首席经济学家刘煜辉以《“疫路”风雨——从中国经济的韧性看企业发展机遇》为题进行了演讲。在刘煜辉看来，中央把资本市场放在牵一发而动全身的战略地位，资本市场的广度和深度近年来有了非常明显的变化；投资者信心要足，拥抱确定性，海南、国企改革以及中心城市群战略这三大主题方向值得关注。

刘煜辉表示，从宏观角度来讲，中国进入了一个新时期，这个时期的特征是传统经济转型所带来的经济下行压力与日俱增，同时伴随着通货膨胀的上升。在这样一个宏观状态下，股票市场的交易同样地反映着通货膨胀，美林投资时钟一旦转向那个象限，投资策略一定转向确定性，抱团集中涌向几个确定性的方向，从而生成确定性溢价。从今年的股票市场表现来看，医药、食品饮料、科技几个板块涨幅远远跑赢上证综指，这背后就是必选消费需求、新冠疫情、核心科技攻关形成的确定性。

“我个人认为提升中国长期潜能的牌一直都在，资本的嗅觉是很灵敏的，从去年下半年到现在，资本市场已经把这些特征演绎得淋漓尽致，股票市场的交易，基本上是围绕着这些方向展开：自主科创、数字场景世界、数字货币和Fintech、新能源技术、区域因子、混改私有化、强大投行的资本市场改革、中国式的地产‘供给侧’，这些因素都在。这些方向的股票交易也十分地活跃。”刘煜辉表示。

对于接下来的方向，刘煜辉也进行了详细的阐述。其认为，有几大主题值得投资者重视。其一是海南。在刘煜辉看来，此次国家对海南的开发和开放完全不同于此前的旅游岛思路，而是被赋予了新的使命，那就是“离岸”，海南很可能是未来政策创新的新高地。其二是和科技改革同样重要的国企改革，未来国企改革和科技改革可能在结合的方向会有非常明显的、冲击力的改革举措出台。其三，投资者应该高度重视中心城市群、核心都市圈、卫星城这样的提法，比如长三角、大湾区、西部的成渝、中部的武汉以及长沙等。“新基建”在这两个区域发力将强化中国经济对冲疫情影响的韧性。未来智能供应链和智能物流将像水电煤一样，成为现代智慧城市不可或缺的部分。所以在这个方向上，产业突变和新经济因素的迭代浪潮方兴未艾，未来会成为持续推动中国经济转型一个强大的力量。

“成都这个地方有着非常大的潜力。” 刘煜辉认为，其还提到了一个数据：5月份，成都一个数据世界第一，成都双流机场共累计起降架次为24032架次，跃居全球机场起降架次TOP30榜单首位，成为5月份全球最为繁忙的机场。当月，其旅客吞吐量达到294.38万人次，也位居全球第一。在刘煜辉看来，成都已经算得上一个一线城市。

刘煜辉对在场的诸多四川企业家表示，要有信心，无论事情有多难，格局多么复杂，做好自己的事，打好自己的牌，管好自己的钱。

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