什么叫公司规模?公司规模划分现代金融理论的一个摧本信条是股票预期101报由其相应的系统性风险水平即a系数决定的.公司规模自资本资产定价模型提出30多年来.不少研究都证实了回报率和风阶之rB1正相关的、线性的关系。但是自从20世纪80年代初开始.越来越多的研究表明股票的回报模式并不符合CAPM模型。
例如，有证据表明普通股的0系致并不能充分地解释横截面上股票回报的差异。而.咋在当前理论摸刑,没有纳人的变4t却有希比p系数更强的解释力.
上述证据被看成是对市场有效假定的反驳:如果股票回报可以根据股票值、帐面市场价值比和历史回报业绩预侧得到，那么就很难认为市场是信息有效的.另外.公司规模CAPM模熨的失效可能是因为均衡模型构造得不够正确.实际上这些与CAPM模电相违背的现象毕竞存在了30多年.表明我们的从准模吧可能并未对均衡价格的形成做出完整的描述.
还有一种解释认为址然没有证据叮以明确地支持CAPM.但这并不能说明该模IV就是无效的.公司规模很有可能只反映了我们自己不具有精确测址p系数的能力。比如.公司规模有人认为具有高账面市场价值比率的股票具有更高的回报.因为从日的角度来看这类股票的风险往往更高.所以.如果在洲最0系数时少出误差，公司规模那么很有可能账面市场价值比、公司规模与日系数调整后的回报率之间的正相关关系就会不复存在了.
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