雅座 控股雅座又收购海鼎 微盟集团大客化、生态化战略加速落地

11月6日，港股新经济SaaS行业龙头微盟集团(2013.HK)宣布以5.1亿元人民币作价收购有着"便利店之王"之称的海鼎集团51%的股份，交易完成后，海鼎将并表微盟，成为微盟附属公司，微盟也将进一步完善智慧零售一体化布局。受利好消息刺激，11月9日早盘微盟集团股价涨超7%，带动一批SaaS概念股走强。

作为一家SaaS产品和精准营销双业务线布局的生态型公司，投资并购对微盟来说早已轻车熟路，上一桩大额收购案就发生在今年2月，被收购的对象是老牌餐饮SaaS厂商"雅座"，微盟以人民币1.14亿元人民币控股雅座。从雅座到海鼎，在2020年这个疫情爆发的特殊年份，微盟公司接连进行大手笔的投资收购，是逢低抄底还是另有玄机?复盘微盟2020年的投资收购动作，或许可以一窥究竟。

收购海鼎的战略价值：补齐线下零售和中后台

今年双十一比以往来的更早一些，线上电商、线下零售商家纷纷把直播作为营销重器。事实上，直播带货的兴起只是零售数字化浪潮掀起的众多浪花中的一朵，云计算、大数据、物联网、小程序等数字化应用已经渗透到零售企业的各个经营环节。围绕企业的数字化升级，To B端SaaS市场也迎来了难得的发展黄金期。此次收购案的主角、收购方微盟就是在移动互联网背景下崛起的SaaS服务商。

作为新经济SaaS行业的领军者，微盟在SaaS行业产业链中的地位举足轻重，业务布局涉及电商、零售、餐饮、本地生活等多个垂直行业，在精准营销领域的业务布局使微盟能够在SaaS业务的基础上同时为企业提供一站式移动广告精准营销服务，实现"工具+营销"的数字化营销链路，例如零售企业通过"小程序商城+朋友圈广告"的营销组合，公域引流、私域留存，提升销售转化。此次微盟集团收购海鼎就是围绕智慧零售业务版图展开。

公告披露，海鼎创立于1997年，为便利店、专卖店、商超、百货、购物中心等多业态商企提供连锁零售、仓储物流、商业地产三大行业信息化解决方案以及与支付、智能硬件相关的创新业务。对于收购理由，公告解释为"目标公司深耕零售行业多年，具有较高的战略价值"。

公告中所说的"战略价值"，该如何理解?这要从微盟集团当下的核心战略讲起。今年8月份，微盟集团公布的2020年半年报显示，在SaaS板块专注大客的智慧零售、智慧餐饮等业务和精准营销的业绩驱动下，微盟取得逆势增长的好成绩。微盟便趁热打铁提出了"大客化、生态化、国际化"的核心发展战略。收购海鼎，正是服务公司的整体战略。

作为零售数字化的老兵，海鼎拥有优质的头部客户资源。万达集团、上海百联集团、万科集团、新天地等商业地产企业都是海鼎服务客户。在零售ERP领域，海鼎一直有"便利店之王"的称呼，稳坐第一梯队，家乐福、华联超市、世纪联华、快客等都是其零售ERP系统的用户。中国便利店百强中，海鼎覆盖超30%的企业;中国商业地产百强中，海鼎的占有率超过40%。

海鼎集团拥有的头部客户资源对重视大客市场的微盟来说举足轻重，收购后，微盟智慧零售业务将在现有专注为垂直行业连锁品牌商提供智慧零售服务的基础上，新增拓展连锁便利店、连锁超市、商业地产等线下零售领域客户和渠道，真正实现对智慧零售商业线上线下业态的全覆盖。公告披露，2019年海鼎公司的平均客单价达到54万元，前十大客户的平均客单价更是高达688.75万元，有望为微盟带来可观的业绩表现。

除了看中海鼎的大客资源之外，海鼎在进销存管理、订单管理、仓储管理、供应链物流管理等中后台的业务布局对微盟来说也具有很大吸引力。在当前零售数字化应用越来越成熟的情况下，谁能够提供更加完善的一体化零售解决方案，谁就更有机会独立鳌头，因此对零售数字化生态进行完整覆盖很有必要，收购海鼎有助于微盟完善智慧零售一体化生态布局，为零售企业提供从流量的精准获取，私域客群的高效转化，会员全生命周期管理，到门店、商超、购物中心的数字化以及智慧零售供应链管理的一体化解决方案，加速微盟的大客化、生态化战略落地，进一步强化智慧零售业务的增长基础，巩固行业领先地位。

大摩近日针对微盟收购海鼎发布研报指出，微盟收购海鼎将使得微盟集团进行智慧零售新的垂直行业，并抓住这些行业数字化的增长机遇。目前海鼎的客单价在54万，较微盟集团智慧零售客单价更高，符合微盟长期大客化的战略。微盟的收购行为将深入产业链，微盟集团和海鼎将在产品领域的加强协同。海鼎的优势领域在中后台，包括wms，crm和erp，结合微盟集团在中前端营销和销售的优势，能够提供给零售领域的客户更具竞争力的解决方案，相信微盟收购海鼎将帮助集团在客户拓展和产品完善方面取得良好进展，维持微盟集团的「增持」评级，目标价16港元。

微盟的投资逻辑：抢占零售、餐饮赛道

事实上，收购海鼎是微盟集团今年以来在SaaS领域的第三度出手。今年初，微盟宣布以1.14亿元人民币认购餐饮SaaS服务商雅座63.83%股权，实现对雅座的控股，给寒冬中的餐饮行业注入一剂强心针。随后，微盟又在4月对餐饮全场景数字化转型服务商"商有"进行战略增资，并宣布成立微盟智慧餐饮公司，整合智慧餐厅、雅座收银、雅座会员、成本管家和商有外卖五大业务线，形成了集会员、收银、外卖、商城、点餐、预订、供应链管理为一体的全场景一体化数字化解决方案，全面服务于餐饮行业的数字化升级。

在大疫之年，"新经济SaaS龙头"微盟频频通过资本并购透露出一个信号，疫情加速带来企业数字化升级的投资机会已经到来，目前正是抄底的好时间。从雅座和商有这样的餐饮SaaS企业，再到海鼎这家线下零售的老牌零售ERP服务商，微盟的投资路线像极了它的重要合作伙伴腾讯。过去几年，腾讯投资了超过800家公司，其中上市或者估值超过10亿美元的公司达到百余家，而腾讯在To B领域产业互联网领域的投资转型尤其引人注目。

2018年9月，腾讯调整了组织架构，全面拥抱产业互联网，腾讯云、企业微信等业务发展迅速，以云计算为基础，腾讯提供AI、音视频、安全等多种底层能力，在零售、教育、医疗、出行等各个行业各个场景形成标杆性的解决方案，同时投资协同集团战略布局一系列生态产业链上的企业，包括了微盟、博思软件、BOSS直聘等。回顾腾讯投资的历程，其投资原则是开放的心态、长期主义，并且给投资公司以坚定的支持和帮助，背后呈现出战略投资与财务投资相辅相成的思路演进。

创立仅7年的微盟集团在2019年上市后也在沿着腾讯这种产业协同的投资思路迅速布局。微盟集团董事会主席兼CEO孙涛勇在近期的电话会议中介绍，微盟收购雅座后加速整合，目前底层产品体系开始完全互通，团队、组织销售、管理已经完成快速的整合，标杆客户案例已开始显现。此次收购海鼎，微盟也如愿实现对线下商业地产、连锁便利等多元化零售业态的覆盖，并且进一步完善智慧零售一体化生态布局。未来智慧零售和智慧餐饮仍将是微盟SaaS中最具增长确定性的业务条线。

当下，基于新兴技术的美国企业服务上市公司市值很高，比如Salesforce市值2367亿美元，Zoom市值1422亿美元，Snowflake市值733亿美元(美东时间11月6日市值)。在国家倡导内循环的大背景下，中国企业服务产业也奋起直追，虽然市场供给规模与美国相差数倍，但是从需求端看，中国有巨大的潜力把差距逐渐缩小。中国是个消费大国，2019年我国社会消费品零售总额首次突破40万亿元、其中有超4万亿元由餐饮行业贡献，超过36万亿元则是由商品零售贡献。巨大的消费市场背后，上千万的餐饮和零售企业亟需完成数字化升级，正是潜在的巨大需求让孙涛勇看到了微盟在零售、餐饮这两条赛道上的商机。

在中国企业升级信息化数字化、云化、智能化等趋势大潮中，微盟所处的小程序、直播电商等新兴渠道发展迅速，企业需要更专业的服务应对市场变化，推动SaaS市场不断扩大。艾媒咨询报告预计，2020年中国SaaS市场规模预计增长至253.4亿元。尤其是腾讯力推的小程序历经三年多时间的持续共建，"小程序经济圈"已经初具规模，微信活跃的第三方SaaS工具服务商也已超过4万家。2020年，小程序的日活跃用户超过4亿，覆盖超过200个细分行业，其中最热门的正是零售餐饮等行业。乘着小程序东风、瞄准SaaS细分赛道，在完善自身智慧餐饮、智慧零售等的智慧商业生态布局的同时，微盟通过资本手段不断加固护城河，通过小程序直播、商城等功能，加速了整个SaaS生态的繁荣。

坚信长期主义 集结多行业精兵强将

不仅是餐饮和零售，微盟集团在今年的逆势之下频频出手投资了直播电商服务机构构美、短视频智能创意生产平台秒影工场、教育信息化服务商小麦助教等公司，这些公司隶属不同的赛道，但都是当下最炙手可热的领域，具有长期战略价值。长线布局是源于微盟与腾讯一样的公司发展战略。

翻看成熟互联网大厂的发展史可以发现，科技公司的发展壮大基本都遵循同样的逻辑：深耕自己所擅长的赛道，同时向产业上下游不断扩展延伸。以腾讯为例，腾讯在过去十年投资领域遍布社交、数字内容、O2O、智慧零售、金融科技等多个行业和领域，这些投资不仅为腾讯带来了丰厚的回报，也反哺了腾讯自身业务的发展，例如对微信第三方服务商微盟等的投资，对拓展微信商业场景、促进微信商业生态繁荣大有裨益。

最近，腾讯投资董事总经理姚磊文在接受媒体采访时透露了腾讯这些年来投资布局的逻辑。"我们自己的业务和投资都是在服务集团总的战略，一起考虑产业互联网大的布局，分工构建一个大的生态。"姚磊文说，产业互联网链条更长，客户需求也是非常多元化，生态构建会更复杂，需要多方合作，多种能力一起来构建整个的生态。

孙涛勇曾表示，中国的To B赛道相比美国更加艰难，因此要将眼光放的非常长远。长期主义将是微盟未来的主体，微盟将更加追求为股东创造长久价值，持续为客户创造价值。

微盟也将这种"长期主义"践行于微盟的发展当中。过往几年，占据"天时地利人和"的微盟每一步都走得十分稳健。企业数字化升级的大背景谓之"天时"，微信商业生态土壤是谓"地利"。除了天时与地利，在不断投资与收购扩张中，微盟也越来越成为人才聚集的高地，今年尤甚。

控股雅座后，原雅座CEO白昱正式加入微盟出任智慧餐饮公司总裁，白昱在IT行业有超过21年的工作经验，对SaaS的餐饮会员营销、O2O营销、电子商务都有着深刻的理解和研究。海鼎公司创始人丁玉章是国家863专家组成员、中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心虚拟商务研究室主任，曾出色完成国家"七五"、"九五"、"十二五"等科技重点攻关项目，获国家科技进步奖、上海市科技进步奖等众多奖项;CEO吴昭松是中国科学院大学经济与管理学院企业导师，曾推进多个大型集团项目的落地，拥有超15年的行业经验。今年9月，微盟还任命了原百度公司副总裁、拥有丰富跨国公司工作履历的尹世明担任集团COO，负责"大客化、生态化、国际化"核心战略的推进工作。据介绍，尹世明对大客运营有很细致的思路，未来会帮助海鼎进行渠道运营。精兵强将火速集结，微盟全面进军数字化商业的号角已经吹响。

对于未来并购方向，微盟集团董事会主席兼CEO孙涛勇表示，微盟将重点关注商业云、销售云等领域的垂直行业机会，借助微盟成熟的销售运营打法，提升销售能力。微盟也会重点关注出海方向，加速推进国际化战略。

在可以预见的未来，投资仍是微盟的常态化操作，业务与资本同时出击对SaaS产业链排兵布阵，将让微盟的智慧商业生态更加丰富立体。待时机成熟，微盟或将成为企业数字化红利的最大获益者。

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