2018年股票型基金仅一只正增长 股弱债强格局明显

　　回顾2018年，沪指累计跌幅近25%，创业板指累计跌幅近29%。股“熊”债“牛”成为一大特征，800余只股票型基金年内收益为负，短期纯债基金和债券指数基金成最大赢家。

　　虽然2018年年初多家基金公司发行较为顺利，但下半年，随着市场整体走弱，股票型基金销售困窘，同时，伴随着基民赎回投资，上百只基金因资产规模不足被迫清盘。

　　Choice数据显示，截至2018年12月28日，全市场共有864只股票型基金、2268只混合型基金、1469只债券型基金、货币基金331只、其他类型基金227只，基金总数为5159只。公募基金资产净值合计约13.25万亿元，其中，货币基金资产净值占比约60.06%，债券型基金占比约20.71%，股票型基金占比约5.79%，混合型基金占比约11.74%。

　　2018年新发行基金总数1167只，同期清盘基金641只(A/B/C类分开统计)。养老目标基金在这一年正式诞生，作为养老未来的“第三级”，养老目标基金有望得到更多减税政策的支持，养老FOF成为各家基金公司布局未来的“种子”。

　　展望2019年，伴随着银行理财子公司的入局，公募基金行业将遭遇新的挑战。

　　股“熊”债“牛”格局明显

　　2018年，沪指从3307点到2493点，累计跌幅近25%；创业板指从1752点到1250点，累计跌幅近29%。

　　数据显示，两市A股上市公司总数达3567家，沪深两市总市值为48.67万亿元，而2017年底A股上市公司总数为3485家，总市值为63.06万亿元。今年A股上市公司数量增加82家，市值减少14.39万亿元，降幅达到22.82%。

　　而据中登公司统计数据显示，2018年A股期末投资者数量为1.45亿，以市值减少14.39万亿元计算，今年A股投资者人均亏损9.92万元。

　　今年，股债再次呈现“跷跷板”效应，与股基的惨淡相比，今年债市走牛，债券型基金的收益普遍较好。超8成债基实现正收益，年初以来收益超过5%的有891只，收益超过10%的有30余只。这一数据远远高于股票型基金。

　　在债牛行情下，债券型基金2018年1-10月规模增长5110.7亿元，以34.89%的增速位居各类型基金之首。银河证券基金研究中心数据显示，受益于债市持续回暖，截至11月底，上证国债指数年内上涨4.88%，债券基金以4.27%的平均收益率领跑各大类基金。

　　中国基金业协会发布的数据也显示了上述情况，加上11月、12月的新发债券基金，债券基金规模已突破2万亿元，为历史首次。

　　抄底指数，权益类ETF火热

　　为了支持公募基金行业服务个人投资者养老投资，在养老金市场改革中更好发挥公募基金专业投资的作用，证监会发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》。今年8月6日，首批养老目标基金获批，华夏、南方等14家基金公司获得证监会批准发行养老目标基金。

　　养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标FOF对基金管理人的资历要求更高，设置了一定的封闭期鼓励长期投资。

　　嘉实基金认为，伴随中国逐渐步入老龄化社会，完善养老金体系的建设，既有利于社会经济不断发展，又能够满足个人养老的需求。从海外经验看，个人养老应该在养老体系中承担更重要的责任，我国亟待建立以个人养老金账户为核心的第三支柱体系。

　　今年，股票交易型开放式指数基金(ETF)规模大幅增加，从基金份额上看，2017年ETF总份额为2282亿份，今年份额已经达到3729亿份，总份额增长63.4%。

　　ETF是一种跟踪“标的指数”变化且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。在业内人士看来，ETF是高效的资产配置工具，具有交易便捷、费用低廉、分散风险、操作透明等特点，适合机构资金配置，在A股前期下跌后，市场估值已经处于历史低位，通过ETF“抄底”，是金融机构的常用方式。

　　以季度数据来看，国内ETF权益类资产规模的上升速度可以用“飞速”来形容，以今年3季度的数据来看，截至2018年9月，国内ETF净值已增加到7.19万亿，共计182只。而在过去的四个季度，国内ETF规模的复合增速为每季度21.21%，保持高速增长状态。

　　■ 基金红黑榜

　　红

　　上投摩根医疗健康 夺主动股票型基金冠军

　　回顾全年股基走势，股票型基金几乎全军覆没，唯一取得正收益的是金鹰信息产业股票A，年初以来净值增长率4.04%。排名亚军的是诺安策略精选股票，年初以来净值下降0.68%。

　　需要注意的是，上述两只基金都属于转型基金，可以利用6个月的投资转型期低仓位或者空仓运行。按照基金管理的规定，开放式股票型基金的仓位上限为95%，下限是80%。同时基金运作办法还要求基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。

　　半年的建仓时间使得上述两只基金在2018年的熊市行情中获得优势。以金鹰信息产业A为例，该基金成立于2017年3月，今年4月由债基转为股基。截至12月28日，该基金年内收益为4.04%。季度报告显示，该基金转型后的二、三季度，其股票市值占基金总资产比例分别为9.36%和26.17%，而债券比例则高达90.36%和69.52%。

　　不计算上述转型基金，上投摩根医疗健康取得了2018年主动股票型基金的收益冠军，虽然也未能实现正收益，年内净值下跌4.34%，但相较沪指25%的跌幅来看，该基金在同类基金中表现最好。长生生物假疫苗等事件，对医药股股价造成打击，使得今年医药板块涨幅被抹平。

　　鹏华丰融 赚16.79%，纯债基金夺冠

　　剔除巨额赎回等情况，鹏华丰融获得2018年纯债基金的冠军，年收益率达到16.79%，领先第二名东方永兴2.98个百分点。

　　该基金成立于2013年11月，是一只中长期纯债型基金，由刘涛担任基金经理。截至2018年三季度末，规模为1.03亿元。资产配置上，该基金今年以来各季度的债券投资比例均超过90%，而从长期来看，其近6个月、一年、三年业绩均在可比基金中位列第一。

　　黑

　　国泰金鑫 跌47.95%接近腰斩

　　股票型基金中，国泰金鑫年内表现最惨，净值增长率为-47.95%。

　　2018年基金中报、三季报显示，该基金的持仓主要集中于制造业、批发和零售业。三季报显示，其重仓股分别为美克家居、华帝股份、海信家电、森马服饰、康得新、罗莱生活、喜临门、万孚生物、迈克生物、天齐锂业。

　　在2018年的市场行情中，上述股票股价跌幅较大，其中，康得新股东高比例质押，国资一度驰援，10月又因信披问题被证监会调查。上述事件使得康得新股价大跌，从年初的20元附近下跌至7.64元。在世界杯期间，成功营销的华帝股份股价未有起色，从年初的20元跌至8.85元。

　　华商双债丰利债券C、A年初以来净值分别下滑33.25%、32.86%。从持仓情况来看，该基金净值大幅下滑与踩雷“15华信债”有关。未踩雷前，华商双债丰利是华商基金的“明星产品”。天天基金网显示，2017年其业绩在187只同类产品中排名第一。

　　■ 投资者说

　　上一年业绩领先的基金不要碰

　　2018年走完，基金业的“冠军魔咒”再度上演，2017年业绩领先的东方红沪港深等蓝筹、消费类基金，在2018年表现平平，部分高位买入的基民，因重仓股接近腰斩而损失惨重。

　　“老基民”赵浒称：“买基金最好要研究行业，A股市场风格切换快速，行情主线变化较快，往往去年取得较好业绩的基金，今年所在的行业不再受市场资金追捧，或者上涨空间有限出现涨不动的情况，这往往会导致去年的优秀成绩在今年出现滑坡。”此外，大额赎回、基金管理人员变动等因素也对原基金产品产生较大影响。