顺丰借壳 顺丰拟借壳鼎泰新材上市 壳资源题材再次水涨船高？

　　就在2月份，顺丰控股还曾考虑IPO上市。为什么在2月还在考虑IPO的顺丰在5月就转变到了借壳?21世纪经济报道说：在顺丰快速转身借壳的背后，是手头资金紧张。按照静态分析来看，顺丰控股可用于支付的流动资金仅有3.6亿元，相对于其公司规模来讲，流动资金明显不足。同时，顺丰负债率的快速上升。2013年为33.4%，2015年就上升至60.27%。而同等情况下的其他快递公司都没有如此明显的上升。圆通快递2015年甚至负债率有所下降。

　　为了防止中概股国内借壳上市溢价较高，导致融资过多抽取股市资金，证监会正在考虑限制中概股借壳回归措施。顺丰控股的借壳能够顺风顺水吗?上海证券报报道说：顺丰一改之前申通、圆通借壳方案的惯常做法，在配套募资中放弃“向自家人锁价发行”，而是选择“向机构以询价方式发行”，契合了当前监管层压缩再融资中套利空间的监管思路。

　　如果顺丰控股借壳顺利，壳资源题材会不会又一次水涨船高?已停牌一个多月的鼎泰新材复牌以后，投资价值和投资空间该怎么来判断?

　　金元证券投资顾问袁强对此进行了分析与解读。

　　经济之声：交易完成后，顺丰控股原股东预计将持有鼎泰新材上市公司94.42%的股权。其实借壳之前，在2013年顺丰控股就曾进行过一次资本引入，当时包括中信资本、元禾控股、招商局集团、古玉资本等进行了注资。元禾控股里有中国人寿、太平洋资产管理的身影。鼎泰新材4月2日停牌时是27.7元，市净率4.55，复牌后，快递业第一股的名头和这些战略投资者，会给这家公司的估值和股价带来什么样的改变?

　　袁强：首先，鼎泰新材是一家比较低调的公司，它从没有设立过员工持股、股权激励、并购基金等政策，也没有参与过VR、影视、手游等所有热门概念。而且它上市六年来可以说是分红不断，但是又从未在资本市场进行过再融资。

　　它的主营业务主要是生产钢丝、钢绞线等金属制品，它的主营业务发展很慢，但是尚未亏损，所以从各个方面看来，鼎泰新材可以说都是一个比较好的公司，或者是一个比较好的壳。但是它和快递业龙头顺丰之间的差距无疑是巨大的，例如在主营收入方面，顺丰是鼎泰的70倍，从净利润角度来看，顺丰是鼎泰新材的40倍。所以它复牌之后，新公司的股价和估值都会出现翻天覆地的变化。

　　经济之声：前面我们也说到，顺丰借壳背后有缺钱的因素.顺丰2014年出现净利润的大幅下滑，公司表示，这是为了开拓电商类客户市场份额，加大了折扣力度，同时在投入了较多资源进行基础设施。现在顺风优选和顺丰嘿客的项目推进并不理想。