预测涨停 1月20日股票涨停预测 下周6股有望冲击涨停

　　隆基股份：2019年业绩高增长 2020年景气望持续

　　类别：公司机构：广发证券股份有限公司研究员：陈子坤/华鹏伟/李蒙日期：2020-01-17

　　2019年业绩预告高增长，全年业绩超预期。公司公布2019年业绩预告，预计2019年实现归母净利润50-53亿元，同比增长95.47%-107.19%，预计扣非归母净利润48.17-51.17亿元，同比增长105.5%-118.3%。其中第四季度单季归母净利润15.16-18.16亿元。

　　公司全年业绩高增长，增速略超预期。

　　全球光伏稳定发展，一季度新增装机有望继续保持强势。胶膜和玻璃排产情况反映出行业一季度需求景气，胶膜一直处在满产甚至供不应求的状态，从胶膜市占率情况和生产情况推算，2020年一季度组件出货同比增长预计将超过30%，带动2020年全球光伏新增装机140GW以上，其中国内约40GW，海外超过100GW。

　　公司充分受益海外市场增长，已签订硅片销售长单超84亿片。公司加码海外市场，营收占比不断提高，2018年达到32.7%，同比+72%，2019H1公司海外单晶组件对外销售2.423GW，同比+252%，占单晶组件对外销售总量76%。

　　公司产能持续扩张，根据2019年中报，计划2021年硅片/电池/组件产能达65/20/30GW，且65GW的硅片产能2020年底前即可达产。公司公告已与江苏润阳、越南电池等企业签订84.36亿片单晶硅片供货合同，2020年光伏行业稳定发展将带动公司产品出货及业绩增长。

　　19-21年业绩分别为1.34元/股、1.68元/股、2.12元/股。预计公司2019-2021年EPS分别为1.34/1.68/2.12元/股，按2020年1月16日收盘价计算，对应PE分别为21.22X/16.97X/13.41X。我们看好公司在单晶硅片和组件业务的潜力，参考公司历史估值水平，给予其2020年业绩23倍PE估值，对应合理价值38.57元/股，继续给予买入评级。

　　风险提示。光伏行业政策风险，全球光伏新增装机不达预期，公司销售不达预期。

　　天康生物：养殖疫苗盈利双增长 兼具高弹性和高业绩兑现度

　　类别：公司机构：太平洋证券股份有限公司研究员：程晓东/王艳君日期：2020-01-17

　　公司发布2019年业绩预告，预计2019年归母净利6~7亿，同比增长91.25%~123.12%。

　　1、猪价上涨推动全年盈利向好，预计出栏生猪单头利润500~600元。

　　2019年生猪出栏量84.27万头，同比增长30.33%;受猪价上涨影响，生猪养殖板块营收15.01亿元，同比增长110.81%。

　　公司由于区位优势显著，远离疫情重灾区，养殖密度低，且干燥少雨气候有效减弱病毒传播，目前公司在新疆地区完全成本控制在12~13元/公斤，预计2019年公司出栏生猪单头利润在500~600元，盈利能力更强。

　　2、动物疫苗：禽用疫苗盈利大幅增长，猪用疫苗销售有望回暖。

　　受益于肉禽养殖行业高景气行情，养殖量激增，公司禽用疫苗业务盈利大幅增长，预计2019年禽苗业务贡献净利润0.5亿。随着猪价上涨至高位，行业补栏积极性增强，猪用疫苗销售有望回暖。2019年预计疫苗业务贡献1.5亿以上。

　　3、考验业绩兑现时代到来，公司兼具高出栏弹性与强业绩兑现度。

　　受非洲猪瘟肆虐的影响，国内生猪养殖行业产能大幅下滑，猪价暴涨且未来2-3年有望持续高位。而非瘟疫苗的研发和上市任重道远，在此背景下，行业防控能力的提升对于疫情防控和产能修复至关重要。

　　生猪养殖板块考验业绩兑现时代到来，防控优势明显的公司生猪出栏量更有保障，业绩兑现能力更强，预计公司2020/2021年生猪出栏量分别为180万/240万头，预计2020年生猪出栏量同比2019年增长1倍以上，兼具业绩兑现度和高出栏弹性。

　　盈利预测：

　　预计2019/2020/2021年公司生猪出栏量分别为84万/180万/240万头，且公司的猪用疫苗、饲料等业务有望转暖，预计公司2019/2020/2021年归母净利润分别为6.86/22.84/27.31亿，对应EPS分别为0.64/2.14/2.56。

　　预计2020年生猪养殖业务贡献净利润19~20亿，疫苗贡献利润2亿，饲料业务贡献1亿，分别给予养殖业务、饲料业务、疫苗业务10X/10X/20X PE，分部估值法预计公司2020年总市值目标240亿，上涨空间84.62%，给予买入评级。

　　风险提示：

　　1.突发重大疫情风险：禽畜养殖过程中会发生大规模疫病如非洲猪瘟或禽流感等，导致禽畜死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩，从而影响行业以及相关企业的盈利能力。

　　2.价格不及预期风险：禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，影响行业以及相关公司的盈利能力，存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。

　　3.原材料价格波动风险：公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，若未来主要原材料价格大幅波动，将会影响行业以及相关公司的盈利能力。

　　4、非瘟疫苗上市：有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的传播，产能去化进度将受影响，猪价上涨可能不达预期。