capitalism 一本带你读懂无形资产的书-《CAPITALISM WITHOUT CAPITAL》

今天我说的是比尔盖茨推荐的一本书，17年11月出版的《没有资本的资本主义》。这本书的作者是伦敦帝国学院商学院的教授，也是创新慈善机构内斯特(Nesta)的董事。这本书的重点是无形资产，这是经常被提到的热门话题。先说无形资产包括什么，再说无形资产有什么特征。然后用无形资产来解释当前的政治经济形势。最后，给出了无形资产给企业、金融机构和决策者带来的机遇和挑战。

说明:“无形资产”一词在科学论文中出现的次数

无形资产往往与知识经济联系在一起，但无形资产不仅包括专利、软件、算法、AI模型、科研成果、物流网络，还包括品牌、商誉，甚至组织间的组织规则、信任和领导力。随着无形资产概念的普及，这些曾经在会计账簿中记为一次性耗材的投入，逐渐被视为长期投资，记入GDP。正是因为无形资产开始逐步量化和记录，使得无形资产的投资越来越套路化，从而使得西方国家无形资产的投资逐渐超过有形资产，超过的时间正好是2008年的全球金融危机。(如下所示)

无形资产不同于传统的实物资产，具有更多的不确定性。从时间上看，在投资之前，不确定会有什么样的产出，也就是预计会有大量的投资变成沉没。例如，在投资新产品研发之后，发现R&D所需的投资其实很多。比如投资让员工提高专业技能，但员工学了之后跳槽；即使在成功的R&D之后，投资无形资产的利润也会溢出来，例如，发现自己的发明被别人抄袭。空期间，无形资产的投资不会像有形资产一样有固定损失，所以一旦成功，可以低成本大规模扩张，但在投资之前，无法确认你的成果是否可以成功扩张(可伸缩)；为了最大限度地利用你的无形资产，你需要与其他无形资产合作，而无形资产之间的互动不是简单的1+1 >: 2，可能是1+1+1 >: 10，问题是你需要找到这个1，这是书中提出的无形资产的第四种协同作用。

随着无形资产的增加，当代西方发达国家进入了所谓的“经济增长长期停滞”。典型症状是生产效率增长放缓，投资减少，中产阶级实际收入不变甚至很低，但大企业利润很好，导致贫富差距拉大。虽然同时出现只能证明相关性，但不代表因果关系，无形资产的四个属性可以部分解释目前的经济状况。投资减少归因于部分沉没的无形资产投资没有入账，无形资产的延展性使得领导者的马太效应更加明显，从而带来贫富差距。然而，金融危机带来的闲置资金的减少和企业家的保守心态阻碍了无形资产形成协同效应，从而未能带来生产效率的应有提高。

无形资产要求其持有人有一种开放的思维方式，这种思维方式与西方的左派是合拍的，会让经济上没有分到一块蛋糕的右派感受到价值的冲突。无论是英国退出欧盟还是特朗普当选，支持者都是知识经济的落伍者。他们选择了反全球化的道路，不仅是出于经济原因，也是为了自己的尊严。从无形资产的角度可以解释为什么目前西方社会是分裂的，为什么中国的阶级固化更令人担忧。这一点我会在梳理全书要点后详细阐述。

无形资产计量较多，不确定性较大，对金融机构提出调整。传统债券需要抵押品，但投资无形资产是沉没成本，所以不会有抵押品。但VC应付不了像可控核聚变那样的大规模投资，也不倾向于做基础科研，这就需要政府多加关注和投入。

无形资产的兴起对政府提出了新的要求。首先，要保护知识产权，避免过度保护，防止潜在无形资产之间的化学反应。其次，它为信息交流提供了良好的基础设施，比如让大城市的规划变得宜居、可扩展，让更多的人参与到面对面的思想碰撞中。

对于个人来说，拥有更多无形资产的公司也更注重权威。比如星巴克服务员，优步司机，没有多少自由；而那些还在积累无形资产的企业最需要领导力。一个能整合不同领域的人，也适合促进无形资产的聚合，但未来的领导者不仅需要跨界，更需要促进团队成员之间信任的能力，才能让团队成员和谐而不同。

溢出效应让人想起经济学中的外部效应，但由于缺乏度量，外部效应是好是坏往往被忽略。所以，类似于在GDP中记录无形资本，生产带来的外部性也要量化记录。如何记录，比如一个卖旧书的平台，帮助社会整体传播知识，从而带来正外部性。假设这个平台不存在，为了保证同样的人能以低廉的价格看到旧书，国家需要通过税收来补贴。企业带来的外部性可以看作是政府为了达到同样的效果而需要花费的钱，假设企业不存在。在基于代理的模型框架下，上述等价分析并不准确，但可以作为衡量外部性的起点。

未来的经济发展不仅取决于消费和产出，还取决于无形资产的增长，这使得目前积累的外部性变得非常重要。无形资产计量和投资之间的良性循环告诉我们，只有当我们开始定量计算一个效应时，人们才能关注它的影响，并投入更多的资金来改善该指标。如果人们不能计算外部性，外部性的影响是不可控的。随着无形资产的增加，外部性已经成为经济发展的核心问题。全社会都需要一起想办法，才能把每元产出的外部性记录下来。以大数据为基本资源，新的统计方法和准则需要及时跟上。

接下来我就来说说无形资产对应的文化属性对中国意味着什么。以中美贸易战为例，这背后不仅是利益之争，更是观念之争。阻止一个正常情况下必然崛起的大国，需要一些理想主义。表面上看，西方保守派似乎反对全球化，一带一路推动全球化，但实际上，保守派希望保持全球化所关心的价值观，如思想自由、保护知识产权、开放市场等。最好的结果是，尽管中国坚持全球化，但它已经学会了通过改革适应无形资产的价值。然而，在当代复杂的社会中，成功的改革都是自下而上的。

中国的经济奇迹得益于自身积累并从西方溢出的无形资产的聚集。而传统文化因循守旧，缺乏开放不进取的心态，使得那些没有从成长蛋糕中获得太多的人无法继续积累无形资产。这使得中国的阶级固化在心理上，而只有经济上。即使加大对农村教育的投入，也很难让课堂比手头的视频更有吸引力；即使推动成人教育，鼓励专业人士充值，高房价高房租让消费降级的人，也更愿意选择稳定的工作，从颤音中放松。Coursera这样的MOOC网站在国内可以正常访问，但是和西方相比，有多少人花钱在上面拿证书呢？

综上所述，《没有资本的资本主义》中所描述的话题，与大家息息相关。比如无形资产的崛起，让一线城市的房价暴涨，因为这里只有足够的无形资产，才能形成提高生产力的合力。书里提到了无形资产的四个属性，用四个S概括，但是可以通过不确定性串在一起，也可以用开放的心态互相联系。面对可能出现的沉没成本和溢出效应，虚心的人可以面向未来，增量思考，使无形资产可以应用到更大的范围，可以与他人的无形资产合作。

《真实》是一本必读的书，它让那些知识问答相形见绌