工银高端制造 金融产品热点问答：军工指数为何不能买？票据理财风险在哪里？华商盛世成长、工银高端制造这两只基金怎么样？

正文/如果是张，金融研究所《财富指北》工作室，

投资者请补充一个微信号:爱博博入团，欢迎咨询和爆料

理财产品热点问答指的是北君会员的专属权益。会员关于各种雷电爆炸事件、投资相关问题、北骏等的回答，不定期会被挑选出来供投资者参考。本文是问答的一部分，请扫描代码加入华北成员获取完整版本。

问题一:军工指数基金还能买吗？

深湾军工指数过去十年年均收益率为7.89%。目前有52个库存，包括航天装备、航空空装备、地面军事装备、造船等等。

但指数基金主要跟踪一些分类的军事指数。我举个CSI军事指数的例子。追踪CSI Military的基金目前有几十只，是军事领域比较常见的指标。

它只包含35只股票，其中排名前十的重量级公司是中国重工、中航飞机、AVIC光电、航空动力、海格通信、中国动力、伟世通、中智、航天电子和中国卫星。权重在3%-6%左右，只有中国重工的权重更高，为10.3%。ABC飞机的重量是7%。

目前CSI军工滚动市盈率为61，历史上仅超过22%，从历史角度估值偏低。跟踪的基金有33只，最大的可以达到74亿元。

但其实我们还是不建议投资军工指数，可以选择一些优质股票进行投资。原因很简单:估值太贵。虽然军工估值处于历史低点。但是这个高估值是之前独特的a股市场结构造成的，一个正常的公司PE是60倍。即使有军事理念的加持，这个估值也可以说停留在多年前的较高水平。

军工指数自2015年大牛市以来，长期低迷。事实上，在市场结构的变化下，军工企业的估值在未来会继续杀跌，要么利润上去，要么价格下降。所以再买军工指数不划算。总的来说，军工指数的未来将是估值下降的趋势。

相比之下，洛克希德·马丁公司的市盈率是18倍，通用动力公司的市盈率是15倍，雷神公司的市盈率是18倍，唯一的例外是波音公司，它拥有世界上唯一一家民用飞机制造商的加持，其市盈率只有51倍。国内大部分军工公司的市盈率还是太高了。虽然军工的概念在短期内是有福的，但随着未来投资者结构和资本结构的逐步改善，这些被高估的价格迟早会回归。

在说了不能直接买指数的原因之后，再来说说为什么可以投资一些优质企业。最重要的是军工的特殊性。国防军工需求侧稳步增长。中国军费比例大幅上升空，仅占GDP的1.3%，远低于美国的3.1%和俄罗斯的3.3%。供应方多为央企，经营稳定但缺乏活力。未来随着中国军工企业的成长和中国的逐步走出去，肯定会有几家领先的军工企业股价多头。

问题二:票据融资的高收入正常吗？有哪些风险？

问题3:为什么很多私募比公募好很多？

问题4:中国商业景气成长和工行高端制造这两只基金怎么样？

问题5:丹东口岸债务危机是什么？

问题6:银谷在线推出的资产保全计划是什么？对投资者有用吗？

加入财富北训练营，浏览详细答案

解密各种投资雷，保护财富安全

联系我们

*请添加一个用于研究、咨询、突发新闻、入团的微信号:aibohobo

关注新中产财富风险，请关注微信微信官方账号:新中产财富指北方

我们将定期更新每周风险报告和特殊风险系列