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4g牌照发放时间 中信建投:5G商用牌照发放时间点可能是最近1周-2周

6月5日,中国证券TMT团队发布中国5G商业牌照投资解读报告。中国证券通信行业首席分析师严桂成在报告中表示,近期可能是最后1 -2周,而且5G牌照很有可能在端午节前发放。

据新华社6月3日报道,工信部近期将发放5G商业牌照,中国将正式进入5G商业使用的第一年。

市场上也有关于许可证性质的讨论。有商业试用或者商业试用许可,还是直接商业许可?严桂成认为,5G官方商业牌照的发放概率很大。

“短期来看,我们相信5 G商用牌照虽然会直接发放,但并不意味着运营商很快就会将5G商业化,也有可能先在一些城市尝试商用。经过一段时间的测试和磨合,它将进入真正的商业阶段。”颜桂成说,无论是商事还是审商执照,其本质都代表了一种营业执照。如果是试商用,可能是面向某个城市。有的城市先做试播,更多的是找客户来试播体验。这个时候一般是不收费的。如果是正式商用,原则上网络具备商业服务能力,运营商可以正式向客户提供商业服务,收取费用。

5G牌照谁先花,三大运营商是发两个,还是四大运营商发两个,这也是市场关注的问题,可能会导致共建、共享或整合。

颜桂成表示,目前没有直接证据表明一定会向这个方向发展。大概率是3+1,中国三大运营商各一家,中国电信联通移动一家,广电一家。但必须强调的是,发放四个牌照并不意味着无法建设、共享、整合。

据新华社报道,5G标准是全球业界共同制定的统一国际标准,中国申报的必要专利比例超过30%。在技术测试阶段,诺基亚、爱立信、高通、英特尔等多家国外公司深度参与。在各方的共同努力下,中国的5G已经有了商业基础。

对于5G商业牌照时间节点突然提速的原因,中证给出了三个理由。

第一,产业政策的推动。2018年底,中央经济工作会议提到,今年的任务之一是加快5G的商业化。最近,江苏、广东、北京等多个省市相继出台了本地5G产业行动计划,对5G未来的建设和发展给予了非常明确的指导。所以在一定程度上,政策一直是推动5G发展的第一推动力,及时发放牌照是正常的。

第二,从全球来看,虽然中国的5G发展还处于第一梯队,但是从5G真正商业化的时间点来看,美国和韩国在今年4月份就宣布了5G在部分城市的正式商业化,包括针对移动客户。去年,美国和韩国都宣布了面向政府和企业客户的5G网络的商业化。从这个角度来说,中国节奏稍微慢一点。但毫无疑问,现在会分布式,会赶上,因为中国的网络建设够大,预计到今年年底,中国5G基站数量可能是世界第一。

第三,通过加快这个节点,也是在向世界表达中国5G技术先进稳定,希望通过商业化带动整个行业。

在投资策略层面,5G概念股仍然是市场的焦点。6月4日,5G指数上涨1.46%,该板块多只股票涨停。

回顾3G和4G周期,中证认为,其实牌照的发放还是会带来一波投资市场。但从历史上看,尤其是4G周期,4G牌照是2013年12月4日发放的,第四季度基金持仓量仍有所下降。所以也有可能牌照发放后会带来短期调整,然后仓位还是会上升,因为大家会关注申请和一些真正的增长目标。

“从这个角度来看,我们认为在牌照发放之前,仍然有一定的投资机会,包括传统的5G基础设施设备制造商和设备制造商上游的零部件制造商。”中信证券表示,这个过程还有一点需要注意。车牌是表象,看似单一事件,却可能引发中国5G建设的预期增长。

随着5G建设的加快,业务量的增加,以及运营商可能增加的资本支出,产业链中的所有行业都将得到升级和发展。

严桂成强调:“我们一直在计算,2019年中国5G投入将在250亿到300亿之间保持中性,但我们相信,在5G提速的背景下,带来增量的可能性很大,而且还会再次增加,甚至超过100亿。增加的可能性是对工业信心和业绩的更多支持。”

最后,他认为5G是一个中长期投资板块,具有很高的确定性,建议大家适时关注。重点推荐确定性基站设备厂商、传输设备工厂、上游元器件如PCB、CCL。

但严桂成也强调了潜在风险。从历史上看,许可证市场可能会失灵。此外,在不确定的外部环境下,市场对于华为封锁的最终解读方向仍是一头雾水,可能会影响市场的风险偏好。

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