2000年10月，《财经》杂志刊登了《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》一文，指出基金不仅没有起到稳定市场的作用，而且存在违法操作，如通过“对倒”和“倒仓”来制造虚假的成交量。
此文一出，随即引发了一场关于基金到底存不存在黑幕的口水战。包括华安基金公司在内的全部10基金公司联袂反击，联合发表声明，指出《基金黑幕》依据的资料数据采样不准确，研究方法不科学，对基金的交易行为的判断与事实严重不符。
为了让大家理解基金，先给大家讲解一下基金的分类。不同的基金性质完全不一样的，不可一概而论。
从投资标的（就是拿你的钱做什么去了）上来说，常见的基金有：货币基金、股票基金、债券基金和期货基金。
我们在银行买的固定收益产品、余额宝等都属于货币基金，此类基金可以算作无风险的基金，收益一般略高于银行存款，基本也就在4%、5%左右。
而其他类型的基金基本都属于风险基金，投资者可能遭遇亏损，也可能获得较高的收益。我们购买时一定要当心。
而从募集方式来说，最常见的便是私募基金和公募基金。私募基金（国外叫对冲基金），要求投资金额不低于100万，对象主要为高净值的客户和机构。
公募基金则不限最低投资金额，可以向大众公开募集资金。
公募基金大多是股票型基金，私募基金投资标的可以包括股票、期货、债券等多种标的。
基金黑幕之一·“对倒”--制造虚假的成交量
众所周知，要将一种商品卖出去，必须有人来买。如果买家和卖家的需求和供给差不多，价格和交易行为都会十分稳定。可惜的是，市场经常会产生供不应求或求不应供的现象。当求不应供的时候，商家只能靠降价来吸引顾客，甚至不得不“大甩卖”。股票也是一种商品，被迫低价抛售股票亦即“割肉”。但是，由于“买涨不卖跌”的顾客心理，“割肉”也未必有人买，做鬼的办法就是自己做托。在证券市场上，这种做法被称为“对倒”，系严重违法行为。
基金黑幕之二·“倒仓”--更能迷惑人的操纵行为
事实上，倒仓在市场中时有发生。我们还可以宽泛地描述这样的现象，即使双方在价格、数量和时间上没有事先约定，由于对某只股票的价格空间有分歧，也可以出现甲方将手中持有的大量股票抛售给乙方的现象。但是，这样“倒仓”对甲方而言经常是求之不得的事。因为做庄的人都知道，从收集筹码(股票)到将股价拉抬至高位，仅仅是完成任务的一半；最困难的事是如何将筹码抛给别人，最终变现。所以，市场上流传着许多故事：庄家糊里糊涂地吃进许多股票，却怎么也走不了，最后做庄做成了大股东，进了董事会。
基金黑幕之三·“独立性”--一个摇摇欲坠的幻觉
从对倒到倒仓，乍一看都是为了基金投资人的利益。不过，当倒仓行为频繁出现时，人们不可能不会想到，这种倒仓不仅可以发生在同一公司的两只基金之间，也可在更大范围实现利益目的。这就牵涉到了基金的定位。作者在论述基金的定位时，认为“如果基金发展为股东或发起人服务，那么基金的独立性就很成问题。非理性操作例如高位‘接仓’等就会损害投资者的利益。”
基金黑幕之四·“净值游戏”--不仅仅是表面的欺瞒
将对倒直接用于提高净值是基金特有的做法。过去的庄家或机构由于没必要公布自己的经营业绩，所以一般不会这样做。然而，由于股票质押贷款的合法出现，机构质押的股票市值与质押的款项的数量正成比。如不严加监控，庄家机构极有可能出现类似基金为净值而进行的对倒行为。
基金黑幕之五·“投资组合公告”--信息误导愈演愈烈
《证券投资基金管理暂行办法》实施准则第五条证券投资基金信息披露指引中规定，基金管理人应当在每个基金会计年度结束后90日内编制完成年度报告；于每个会计年度的前6个月结束后60日内编制完成中期报告；投资组合公告每季度公布一次，应在公告截止日后15个工作日内公告。 然而，证券市场中人在这方面很少感受到法制的威严，所以，政策总有对策，道高一尺，魔高一丈。
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