【皮阿诺热水器】中国皇帝股份“三驾马车”蹄子损失|半年报风云

骆居财经将来在上海发动

收益和净利润同比增长了50%以上，这是话题股票(002035)。SZ)提交的上半年成绩单。但是，显著的增长背后是走“大家一体化”的道路，给三大主营业务带来的“负”作用。

目前，烟机、灶台、热水器是华帝股份的主要收益来源，今年上半年共贡献了21.61亿韩元的收入，占总销售额的比重为81.26%。但是，3个事业的毛利率接连下降，连续两年同比下降。

除了这三项业务外，定制住宅是近年来华帝股票新增的收入来源。华帝股份董事长潘叶强表示：“大家都一体化了”将是话题的重要方向，近两年来致力于发展个性化家庭业务。

但是，Huadi股份定制住宅项目所占比重还不高，增速在下降。

除了业绩不好外，烟机、灶具、热水器还一再受到消费者的投诉，集中在产品质量和售后服务上。

三大主营事业毛利率均下降

据半年报显示，华帝股票营业收入为26.59亿韩元，同比增长59.46%。属于上市公司股东的净利润为2.39亿韩元，同比增长45.42%。扣除属于上市公司股东的非经常性损益的净利润为2.27亿韩元，同比增长51.75%。

这也是2019年以来，话题股票上半年，收益首次回到积极增长。2019年上半年和2020年上半年销售额分别为29.30亿韩元和16.68亿韩元，同比下降7.68%和43.09%。

业绩的恢复与主营产品的进口增加有关。华帝股份大学主营产品介绍为烟机、灶台、热水器。

华帝股份机电及器材制造业的营业收入为26.33亿韩元，同比增长60.73%。细分一下，烟机仍然销售额较重，营业收入为9.99亿韩元，同比增长68.51%，灶台的营业收入为6.51亿韩元，同比增长68.43%，热水器的营业收入为5.11亿韩元，同比增长75.29%。

产品收入的增加也使华帝股票的经营现金流从负转为正。今年上半年华帝股份经营活动现金流量为6960.15万韩元，去年同期为-3.97亿韩元。

但是乐居财经注意到，三大主营产品收入在增加，但毛利率在下降。(威廉莎士比亚、温斯顿、财经、财经、财经、财经、财经、财经)今年上半年，烟机、灶具、热水器的募集利率分别为48%、46.72%和36.57%，同期分别为0.5%。

，这已经是华帝股票三大主营产品毛利率连续两年下跌。2020年上半年，烟机、灶具、热水器分别下降48.45%、50.08%、41.56%，同比下降2.23%、3.48%、6.73%。

产品屡次受到不满

三大主营产品总利率下降的同时，经常以产品质量和服务受到消费者的起诉。

根据黑龙江一位消费者在落居财经中的反映，购买的话题热水器安装不合理，存在安全隐患。“排放一氧化碳的烟管安装在公共走廊上，如果发生一氧化碳爆炸，就有很大的安全隐患。(威廉莎士比亚、一氧化碳、一氧化碳、一氧化碳、一氧化碳、一氧化碳、一氧化碳、一氧化碳、一氧化碳)售后联系，当地售后回答吓到我了，安装的时候说不懂，现在理解的话就不会安装了。”

那个消费者说，这段时间，华迪的工作人员来处理，但处理不当。“喷射的房间里满是水泥，我当时停下来，要求换工作人员，结果没有再处理。”说。(威廉莎士比亚、奥赛罗、工作)我也知道产品超过了保修期，但我明确表示我花钱没有问题。只要能处理好，这期间打了100多个电话也没有人理我。(David Assell，Northern Exposure(美国电视剧)今年夏天东北也很热，不得不换成了名馆，直接付钱安装的电热水器。" "

事实上，除了售后，产品的质量也多次受到消费者的不满。据黑猫投诉称，华帝股份共237起投诉，已回复214起，完成了154起，投诉集中在产品质量上。

号17354220530消费者在黑猫上表示：“2019年购买的华帝煤气炉于2020年10月入住，开始使用这种煤气炉，2021年7月28日，灶发生爆炸事件，吓到了母亲，灶周围的碎片突出，差点伤人。”

号17354172276消费者说：“2018年买了9000多个华帝烟机和灶台，没想到会有这么多问题。中间面板打不开(已解决)，漏油(至今未解决)，手表不准确，灶台开关褪色严重，火不均匀。”

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此外，乐居财经在微博和百度贴吧等社交软件也发现消费者投诉，问题主要集中在产品质量、售后服务等。

定制家居营收占比回落

除了吸油烟机、 灶具、热水器外，华帝股份另一收入来源则是定制家居。目前，华帝旗下拥有主打高端定制家居的品牌“华帝家居”，专注于整体厨房、全屋定制和智能家居三大领域。

资料显示，2018年，华帝股份全资子公司华帝智慧家居从厨柜业务扩展至全屋定制业务，正式推出“华帝家居”品牌。

财报显示，今年上半年定制家居的营业收入为1.90亿元，同比增加8.17%。虽然营收在增加，但增速和所占总营收的比重却在下降。2020年上半年，定制家居营业收入为1.75亿元，同比增加98.48%，占总营收的比重为10.52%，而今年则为7.13%。

不过，华帝股份潘叶江似乎对定制家板块寄予厚望。对于未来的产品规划，潘叶江表示，“大家居一体化”将是华帝的一个重要方向。在他看来，厨房是家居的一部分，与家居理念相融合，具体包括场景化、风格化和产品结构的融合。

在此逻辑之下，未来新兴品类将依据集成解决方案的思路进行研发，这也是华帝未来重点的推广方向。据潘叶江透露，针对新兴品类和集成品类板块，今年公司计划要开500家专卖店和零售网点。

而华帝股份切入的定制家居赛道，竞争压力不小。以2020年为例，华帝股份定制家居的营收为5.20亿元，而欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌橱柜、好莱客、皮阿诺、我乐家居、顶固集创的营业收入为147.40亿元、83.53亿元、65.13亿元、38.40亿元、26.40亿元、21.83亿元、14.94亿元、15.84亿元、8.72亿元。

不难看出华帝股份的定制家居业务与定制家居企业存在一定差距。此外，在资本市场上，越来越多的企业开始上市。据乐居财经统计，截至今年7月，共有40家家居企业递表，其中，有7家企业已经挂牌上市，另外32家正在排队IPO，定制家居约为8家。