【春兰空调价格】净利润暴增20倍，以前空调大王转向了什么？

最近春兰股票公开了2022年上半年的业绩预告。2022年上半年公司实现净利润7740万韩元至9250万韩元。

与去年同期相比，净利润暴涨了2100.12%~2529.35%，净利润暴涨了20倍。

目前，在公开半年报的a股上市公司中，春兰股票遥遥领先。

从公开的半年报来看，春兰股份提到，主要业绩增长来自子公司上半年新开发的房地产销售。

实现总净利润7682.5万韩元。

作为过去的“空调大王”，春兰的半年报中没有提到主营业务空调。

春兰股份2021年年报显示，公司营业收入为2.36亿韩元，净利润为9923.32万韩元。其中营业收入构成中，空调业务为1.58亿韩元，房地产业务为1351.68万韩元。

另外，公司其他权益工具投资为股息收入9079.33万韩元，投资性房地产的房租收入为5572.43万韩元。与目前公开的财报一起，今年上半年春兰业绩较高的增幅主要来自房地产。

今天的春兰股票为什么在空调赛道上一直没有发力？今年上半年企业如何通过房地产板块弯道超车？格利的偶像，以前的空调大王

春兰空调的前身是江苏泰州制冷设备厂，20世纪80年代以前经营不善，每年都亏损。1985年春兰的创始人陶建云收购了这家制冷设备厂。当时正好国外的空调品牌进入国内市场，眼光独特的陶建云很快意识到空调市场有巨大的发展空间，于是带领春兰开始开发空调等家电。为了快速抢占市场，陶建云带领技术团队在国外学习，引进了国外先进的生产线。

1994年陶建云收购春兰集团的第九年，春兰集团成为国内体面的“空调霸主”，当年实现了53亿韩元的销售额，市长/市场份额达到了40%，每三台空调就有一台是春兰牌。其中，7000多台卡的机型垄断了80%的市长/市场份额，春兰空调被认为是当时全球七大空调制造商之一。

1994年4月25日，春兰制冷设备、春兰特种空调、春兰销售三家公司共同出资设立的春兰股份成功登陆二级市场。股票代码：600854.SZ。相反，同年格力空调的销售额只有6亿韩元。格力创始人周康红也公开表示，作为春兰的粉丝，他在模仿春兰。

进入上市之路后，春兰股票的资本运营能力大大提高，开始尝试在多元板块开发。到2005年，春兰股份先后介入摩托车、洗衣机、冰箱、汽车底盘等，但由于迅速多样化扩张，汽车项目无法落地，开发集成电路项目时无法收购电子部“908工程”，放弃技术要求极高的LCD显示器项目等一系列问题。

2007年春兰的空调事业销售额同比下降31.52%，企业净亏损1.98亿韩元，主营业务情况每况愈下，2008年因连续三年亏损在上交所停摆。春兰去年的收入构成中，空调收入为1.58亿韩元，占67%，房地产销售为1352万韩元，占5.73%。去年格力电器和迈迪集团空调事业收入分别为1317亿韩元和1419亿韩元，相比之下，以前的空调大王现在的空调业务显得微不足道。据春兰集团网站介绍，集团目前拥有空调、新能源、金融和投资、机械制造、房地产、酒店、贸易等7大产业布局。

以房地产在弯道超车

从目前春兰的现状来看，利润的主要板块似乎不再是空调业务了。春兰股份2019 ~ 2021年三年年报显示，公司房地产营业收入分别为5808.24万韩元、6458.58万韩元和1351.68万韩元

万元，占比分别为29.29%、25.29%、8.55%。虽然收入占比不高，但毛利率分别达到48.23%、52.67%、56.83%，比空调业务毛利率高出一倍多。

今年春兰的半年报中，业绩大增一方面因为子公司泰州星威房地产今年上半年有新开发完工的房产交房销售，实现净利润7682.5万元，而去年同期只有存量别墅在售，实现净利润1541.43万元；另一方面是因为公司投资的国家能源集团泰州发电有限公司在今年二季度通过2021年度利润分配方案，公司可取得股利收入2255.03万元，今年上半年确认为投资收益。

关于春兰股份旗下的房地产业务，最早可以追溯到2010年，春兰股份以3.93亿元的价格对子公司泰州星威房地产开发有限公司进行增资，正是当年的这个操作，成了如今春兰股份业绩逆转的最大功臣。据了解，泰州星威操盘的星威园项目位于泰州城东区域，是一个占地总面积507亩大盘，分期打造了星威大厦、月星家居广场、星威园尊荣别墅、景观高层、沿街商铺等。

另外，房租收入也是春兰营收的主要来源之一。泰州星威开发的星威大厦从2011年就建成交给承租单位经营。春兰股份在2015年年报中表示，公司物业管理和房屋租赁业务主要由子公司在泰州、南京、无锡、上海等地进行，物业和房屋既有自行开发建设的，也有从市场上购置的。2021年年报显示，春兰股份房租收入为5572.43万元。

能否重返昔日地位？

近期，工信部、商务部等五部门联合发布了《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，其中再度强调了对家电下乡和以旧换新的鼓励，带动了一波家电股的热度。同时，今年全国各地罕见的高温导致市场对空调的需求大幅上升。在这样的环境下，春兰的空调股能否重回昔日辉煌？

从2016年起，春兰已暂停家用空调器的生产，转而根据市场需求，编制计划委托关联方和非关联方进行生产，委托生产的产品由公司及子公司主要采取代理模式进行销售。2019年至2021年，春兰对空调库存进行清理，空调营收占比增加，企业并未研发家电新产品，由于一直清理库存，空调的毛利率并不高。和目前国内家电行业的三巨头——格力、美的、海尔相比，并无优势。春兰股份在2021年年报中也表示，由于空调行业巨头集中趋势明显，公司主业发展面临极大压力，同时也提到报告期内公司市场地位没有发生大的变化，市占率较小。而目前春兰的发展模式处于多点开花状态，公司的房地产、新能源、机械制造等业务的比重不断加大，在这样的布局下，深耕空调领域似乎相当于从头开始。

但目前的变频空调的研发技术还有提升空间，业内人士分析，若是春兰想要重振空调业务，加大研发力度还有回到赛道的希望。重返昔日地位，对春兰来说，虽然可能性低，但也不是绝无机会。

参考资料：

钛媒体：《昔日空调龙头春兰股份要“复苏”了？》

中国房地产报：《春兰股份半年度净利润暴增20倍：与空调无关靠地产与投资获利》