新京报消息，新机制下贷款市场报价(LPR)首个报价结果发布。
一年下跌6个基点至4.25%:
根据全国银行间同业拆借中心8月20日公布的数据，一年期LPR利率为4.25%，比此前的4.31%低6个基点，五年期LPR利率为4.85%。
8月17日，央行宣布从8月20日开始，以公开市场操作利率(主要指中期拆借便利利率)为锚，将贷款市场的报价利率以加分形式向全国银行间同业拆借中心报价。
贷款市场的报价利率种类增加:
在新机制中，贷款市场的报价利率将提高到原来的一年期品种五年以上；贷款市场的报价利率类型在原有全国性银行的基础上从10家增加到18家城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，新成员包括Xi银行、泰州银行、上海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、渣打银行(中国)、花旗银行(中国)、唯众银行和网上商户银行。新增报价银行均为中小银行，贷款市场影响力强，贷款定价能力强，对小微企业服务效果好，能有效提升LPR的代表性。
市场反应
LRP出来后，新LPR首个报价公布后，国债期货和银行间即期债券收益率变化不大，因为一年期LPR的下跌基本符合预期。10年期国债期货主合约下跌0.04%，190006年期国债主动债收益率上涨1.24个基点至3.03%。
至于a股，三大股指均上涨。截至发稿时，上交所上涨0.26%，创业板上涨0.24%。深圳近30只本土股票涨停。
新LPR形成机制的适用范围:
新的LPR形成机制适用于新的贷款。此次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率的形成机制(LPR)，提高LPR的市场化程度，充分发挥LPR在贷款利率中的导向作用，推进贷款利率“双轨一轨”，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本的降低。
在新机制下，LPR的贷款利率会高于还是低于基准利率？
过去两天也引发了业内的激烈讨论。许多业内人士认为，8月20日LPR的价格将略低于目前的利率水平。业内人士还指出，政策目标是降低贷款利率和企业融资成本，而不是挤压银行。事实上，单纯压榨银行并不能达到降低社会融资成本的目的，反而会造成信贷资源进一步紧缩，企业融资困难。只有有效降低银行自身的债务成本，才能真正实现降低贷款利率的政策目标。此前，投资者普遍持有两种错误观点，即“监管希望减少银行利润，让实体受益”和“只要银行业绩受到挤压，实体就能得到补贴”，这两种观点需要纠正。
为什么要介绍LPR？
简单来说，央行想给实体经济放水，但大家都不愿意借钱。为什么？自2018年以来，市场利率大幅下降，但贷款利率保持稳定！
表:今年年初，货币市场利率下降，而信贷利率没有明显下降
中国有两套利率:
一是市场化程度高的银行间货币市场利率，二是市场化程度低的贷款利率。
LPR等于降息吗？
8月17日，央行发布公告，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本降低，决定改革和完善贷款市场挂牌利率(LPR)形成机制。
这次改革有四大变化:
1)将1)LPR的报价方式由参考基准利率改为参考公开市场操作利率，即在中期贷款便利(MLF)的基础上加分而成；
2)增加5年以上的期限品种，为银行发放的住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考；
3)报价行在全国性银行的基础上增加了两个城市商业银行、农村商业银行、外资银行、民营银行，从10家全国性银行增加到18家；
4)报价频率降至每月一次。
简而言之，未来贷款的基准利率将退出历史舞台，参考基准将成为LPR，LPR的报价方式将改为MLF加点。
新LPR形成机制的正式实施将在四个方面带来积极影响:
一是疏通货币政策的传导渠道，为货币政策由“量”向“价”的转变奠定基础，量化政策的“漫灌”效应有望降低。
第二，新的LPR报价机制有利于降低实体经济的融资成本。
第三，商业银行短期内可能面临利差收窄的压力。
第四，资本市场有望享受分子和分母的双重助推。一方面，LPR机制改革后，市场无风险利率有望下降，从而促进企业估值；另一方面，融资成本的降低也有望增加上市公司的利润。
然而，LPR对银行股的影响很大。
内容来自:新京报、中国基金报
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